【文章內(nèi)容簡介】 但是風險較小 A 清償能力強， 有時會受經(jīng)營環(huán)境和其它內(nèi)外部條件不良變化的 影響，但是風險較小。 A3 清償能力一般，比較容易受到內(nèi)部條件和外部環(huán)境的影響，有一定的風險 BBB 有一定的清償能力，但易受經(jīng)營環(huán)境和其它內(nèi)外部條件不良變化的影響，風險程度一般。 B 清償能力不穩(wěn)定，具有投機性 BB 清償能力較弱，風險相對越來越大，對經(jīng)營環(huán)境和其它內(nèi)外部條件變化較為敏感，容易受到?jīng)_擊，具有較大的不確定性。 C 清償能力很差 B 清償能力弱，風險相對越來越大，對經(jīng)營環(huán)境和其它內(nèi)外部條件變化較為敏感，容易受到?jīng)_擊，具有較大的不確定性。 D 不能按期還本付息 CCC 清償能力較弱，風險相對越來越大，對經(jīng)營環(huán)境和其它內(nèi)外部條件變化較為敏感，容易受到?jīng)_擊，具有較大的不確定性。 － CC 清償能力很弱，風險相對越來越大， － 對經(jīng)營環(huán)境和其它內(nèi)外部條件變化較為敏感，容易受到?jīng)_擊，具有較大的不確定性。 C 瀕臨破產(chǎn)，債務清償能力極低。 － D 為破產(chǎn)倒閉的金融機構。 － 注明： 每個信用級別可用“＋”、“－”進行微調。 二．評級系統(tǒng)的程序及方法 標準普爾信用評級過程圖 ： 2． 1 評級委員會 標準普爾公司在接到評級對象的申請后，公司會成立一個由 5－ 7 名專業(yè)的分析人員 組成的評級委員會；但是其中只有 1 名分析師負責具體的操作和實施，其余的人員則作為輔助。 2． 2 基本情況調查 通過對評級對象所在行業(yè)所進行的前期調查；了解目前行業(yè)的發(fā)展狀況。主要是通過調查目前市場競爭情況、行業(yè)經(jīng)營情況、相關企業(yè)的信用等級等進行調查分析。 2． 3 會見評級對象 ? 會議內(nèi)容 分析師在對情況有了大概的了解以后；就會安排合適時間與評級對象的高級管理人員（通常是首席財務經(jīng)理和 CEO）舉行會議；會議的主要內(nèi)容是通過會議對企業(yè)的管理制度、財務計劃、投資項目／計劃、發(fā)展規(guī)劃、公司主要業(yè)務、其他業(yè)務、臨時財務計劃、財務制度、資 產(chǎn)狀況、市場狀況、企業(yè)規(guī)范及運營狀況等影響企業(yè)信用等級的關鍵因素有更加進一步的了解。 ? 會議前的準備工作 評級要求 1． 評 級委 員會 2． 基 本情 況調查 會見評級對像 評級委員會會議（討論） 評級結果發(fā)布 監(jiān)督 評級過程 在與評估對象的會議開始前幾周，分析師會要求評級對象將他們公司的部分資料寄給委員會成員進行研究；所需要的資料如下： ? 過去 5 個財會年度的審計報告。 ? 過去幾年的期中會計報表。 ? 業(yè)務流程及公司產(chǎn)品的詳細說明。 ? 企業(yè)注冊登記及公司章程。 此外，評級委員會還要將他們需要在會議上所需要了解的問題列出大綱，在會議開始前幾周寄給他們的評估對象。 2． 4 評級委員會會議 分析師在與評級對象的會議后，分析員會召開評級委員會會議。分析 員結合在與評級對象的會議中所了解的情況進行匯報和說明。最后，評級委員會所有成員在結合分析員的匯報和其他相關的分析和預測數(shù)據(jù)；對評級對象的信用級別通過投票表決來決定。 2． 5 監(jiān)督和跟蹤 標準普爾在發(fā)布評級對象的信用等級后，還會延續(xù)至少一年對受評對象實施信用監(jiān)督和跟蹤，以保證對受評對象的信用等級的變化做出及時、準確的信息反饋。 三．信用評級的方法和運用 3． 1 企業(yè)信用評級的要素 標準普爾利用了一套完整的信用評級公式來分析企業(yè)的信用風險。例如，在對企業(yè)進行分析時， 首先是對企業(yè)進行一些基本的商業(yè)分析和預測；然后 再進行對企業(yè)的財務進行分析。（分析要素見表－ 2）此外，企業(yè)信用等級的最后確定在很大程度上還是要依賴對企業(yè)財務風險的評估。 表－ 2 企業(yè)信用分析的要素 企業(yè)運營風險 ? 企業(yè)的特點和特征。例如：行業(yè)、規(guī)模等。 ? 競爭環(huán)境（國內(nèi)／國外）例如：市場、技術、效率、法律法規(guī)、等等。 ? 企業(yè)的內(nèi)部管理。 企業(yè)財務風險 ? 財務的特點。 ? 企業(yè)財務制度。 ? 盈利情況。 ? 資本結構。 ? 現(xiàn)金流。 ? 財務的機動性和適應性。 3． 2 信用風險分析要素說明 ? 企業(yè)風險 企業(yè)風險的分析主要集中在企業(yè)的目前的競爭優(yōu)勢及所有將來可能對企業(yè)競爭優(yōu)勢產(chǎn)生影響的 因素。例如：商業(yè)生命周期、行業(yè)分析、技術更新、法律法規(guī)、企業(yè)團隊等等。 此外，標準普爾發(fā)現(xiàn)，有些特定的企業(yè)（鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、輪胎橡膠、建筑和礦產(chǎn)）在信用風險分析的過程中很難為他們的信用等級給出一個很好的等級，例如 AAA 級或 AA 級；因為這些企業(yè)的信用風險都普遍高于其他行業(yè)。但是，另外一些企業(yè)的信用等級則能夠達到很高；例如：消費品廠商、藥廠、出版商、媒體。 ? 競爭優(yōu)勢 對企業(yè)的競爭優(yōu)勢分析主要基于以下幾點：產(chǎn)品價格、產(chǎn)品質量、供應鏈、銷售渠道、產(chǎn)品形象、產(chǎn)品特點、售前／后服務。但是，有些企業(yè)往往只受到一、兩個主要 因素的影響而改變了企業(yè)的信用情況。例如：一家醫(yī)藥公司只生產(chǎn)兩種市場很好的藥品，雖然企業(yè)目前的利潤較低而且負債很高，不過因為這兩樣產(chǎn)品都屬于專利產(chǎn)品，有很好的市場潛力；所以在評級的時候它的信用等級還是會比較高。 ? 企業(yè)多元化 當有些企業(yè)進行多元化經(jīng)營的時候，在進行風險分析的時候要將這些企業(yè)的每項經(jīng)營活動要逐個分析，衡量出每個項目在企業(yè)經(jīng)營中的比重，從而達到最終分析的目的。 此外，標準普爾認為；如果一個企業(yè)的多元化經(jīng)營只是局限在它自身行業(yè)或相似的行業(yè)里時，在評估這個企業(yè)的信用風險時將不會給與很高的分數(shù)。例如，一家銅加工企業(yè)同時經(jīng)營一家鋁加工企業(yè)。 而對于一些企業(yè)的多元化經(jīng)營不按自身的實際情況出發(fā)，去經(jīng)營一個他們完全沒有能力經(jīng)營好的企業(yè)；在評估這個企業(yè)的信用風險時將不會給與很高的分數(shù)。例如：一間服裝廠突然要去經(jīng)營一家軟件公司。 ? 企業(yè)規(guī)模及市場份額 企業(yè)規(guī)模及其所占的市場份額是判斷一個企業(yè)的經(jīng)營風險的重要指標，但是不是說企業(yè)規(guī)模大，市場占有率高，這樣的企業(yè)的信用風險就低，而規(guī)模 小、市場占有率低，這樣的企業(yè)的信用風險就高。這是因為雖然企業(yè)規(guī)模大，市場占有率高，但是結合利潤收益來看，（例如：大型服裝企業(yè)）則不如小公司；雖然規(guī)模小、市場占有率低，但是小公司注