金融學(xué)課件--第八章金融市場(編輯修改稿)
2025-06-18 23:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 參與貨幣市場的主要目的在于增強(qiáng)流動(dòng)性、降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)最佳投資組合。 ? 工商企業(yè) 參與貨幣市場的目的是調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)的比重和取得短期投資收益。 ? 政府機(jī)構(gòu)（ 既可以是中央政府，也可以是地方政府，還可能是國外政府）參與貨幣市場的主要目的是籌集資金以彌補(bǔ)財(cái)政赤字。 ? 專業(yè)交易員 的目的是通過各種交易活動(dòng)取得代理傭金和差價(jià)收入，其收入高低取決于市場交易的規(guī)模、可交易工具的品種、價(jià)格變化的幅度以及對于市場行情預(yù)測的準(zhǔn)確性等因素。 2021/6/16 金融學(xué)課件 24 最常見的貨幣市場工具 ? 短期國庫券、同業(yè)拆借資金、各種可貼現(xiàn)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、以及回購協(xié)議等等。 ? 各種子貨幣市場： 短期國庫券市場 （期限短、貼現(xiàn)發(fā)行、風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)；有利率發(fā)現(xiàn)功能） 同業(yè)拆借市場 （期限短、規(guī)模大、手續(xù)簡便、利率變化頻繁） LIBOR （倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）根據(jù)倫敦金融市場上 12家主要銀行在營業(yè)日當(dāng)天所報(bào)出的銀行間拆借利率所確定整個(gè)倫敦同業(yè)拆借市場的基準(zhǔn)利率。 票據(jù)市場 票據(jù)： 是指具有法定票面形式的，表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)憑證。它們是期限在 1年以內(nèi)的貼現(xiàn)式的短期債券，主要包括本票和匯票兩種。 2021/6/16 金融學(xué)課件 25 ? 本票： 是債務(wù)人向債權(quán)人保證在約定時(shí)間向其指定人或持票人無條件支付一定金額的書面承諾。由銀行為出票人的本票為銀行本票；而其發(fā)行人為非銀行企業(yè)的稱為商業(yè)本票。 ? 匯票： 是債權(quán)人向債務(wù)人簽發(fā)的，要求按照約定時(shí)間，向其指定人或持票人無條件支付一定金額的書面指令。 經(jīng)過承兌的匯票稱為承兌匯票。所謂承兌，即匯票的付款人在匯票上簽字表示同意按出票人的指令到期辦理付款的行為。承兌人為個(gè)人或工商企業(yè)的匯票稱為商業(yè)承兌匯票；承兌人為銀行的匯票成為銀行承兌匯票。 2021/6/16 金融學(xué)課件 26 ? 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場（ CDs） ：是由商業(yè)銀行發(fā)行的，可在市場上轉(zhuǎn)讓的存款憑據(jù)。期限較短，一般 14天至 1年；面額較高；不記名，可自由轉(zhuǎn)讓；其利息在浮動(dòng)利率下每半年支付 1次，固定利率下于到期日按票面利率支付。 ? 回購協(xié)議： 是賣方在賣出某種金融資產(chǎn)時(shí)與買方約定在未來某一時(shí)間，按照規(guī)定條件再將該資產(chǎn)買進(jìn)的合約。 2021/6/16 金融學(xué)課件 27 （二）資本市場 ? 定義： 期限通常在 1年以上的中長期有價(jià)證券交易的直接融資市場。 ? 資本市場上的交易工具特點(diǎn)： 具有收益率較高，但流動(dòng)性和安全性較差等特征，往往具有長期投資的性質(zhì)。 ? 資本市場的參與者： 政府、各種金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。長期投資風(fēng)險(xiǎn)主要由投資者自己，而不是通過金融中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)。 ? 資本市場上的金融工具： 直接融資工具（如股票和債券），浮動(dòng)利率票據(jù)和抵押貸款契約，以及在股票債券等原生工具基礎(chǔ)上衍生出來的金融工具。 2021/6/16 金融學(xué)課件 28 ? 股票市場 (stock market)：是以股票作為交易對象的長期資金市場。 ? 股票市場上的參與者： 股票發(fā)行者、投資者、股票交易所、股票發(fā)行中介、經(jīng)紀(jì)人、證券自營商、零股交易商（接受經(jīng)紀(jì)人委托，專門處理不足一個(gè)成交單位的股票交易的證券商）和其他特許人員（如負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各交易所之間買賣交易的特別會(huì)員；向經(jīng)紀(jì)人提供買價(jià)與賣價(jià)，擁有證券行情喊價(jià)權(quán)和經(jīng)辦證券買賣的專業(yè)人員）、參與上市和非上市證券場外股票交易的金融機(jī)構(gòu)等。 ? 目前，幾乎所有的市場經(jīng)濟(jì)國家都有自己的股票市場。最主要的國際性股票市場有：美國紐約股票交易所（ NYSE）、美國證券交易所 (AMEX)、倫敦證券交易所（ LSE）、 東京證券交易所（ TSE） 等。我國的股票交易所目前有上海證券交易所和深圳證券交易所。 2021/6/16 金融學(xué)課件 29 五、債務(wù)市場和股權(quán)市場 債務(wù)工具：是一種契約協(xié)定，一般有到期日，還本付息。權(quán)益要求優(yōu)先，不能從企業(yè)價(jià)值升值中獲益。 股票：所有權(quán)憑證，有股息收入和資本收益。 六、現(xiàn)貨交易市場和期貨交易市場（交割時(shí)間） 現(xiàn)貨交易市場： 交易雙方達(dá)成協(xié)議后立即辦理交割手續(xù)的市場 期貨交易市場： 交易雙方達(dá)成協(xié)議，在約定日期之后辦理交割手續(xù)的市場。 2021/6/16 金融學(xué)課件 30 七、其他金融市場：外匯市場、離岸金融市場與金融衍生品市場 （一）外匯市場 ? 外匯市場 (exchange market) ? 外匯：外匯（ foreign exchange）是以外國貨幣表示的在國際結(jié)算中被普遍接受的支付手段。 ? 匯率：不同的貨幣之間存在一個(gè)比價(jià)，這是外匯市場交易得以進(jìn)行的前提。用一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格被叫做匯率（ exchange rate）。 2021/6/16 金融學(xué)課件 31 ? 外匯市場： 是外匯交易參與者從事外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場所或交易網(wǎng)絡(luò) 。 ? 外匯市場的兩個(gè)層次：外匯批發(fā)市場與零售市場。 ? 前者即銀行間的外匯買賣市場， 具體包括：同一市場各銀行間的外匯交易；不同市場各銀行間的外匯交易；中央銀行與外匯指定銀行之間的交易以及各國中央銀行之間的交易。 ? 后者即銀行與一般顧客之間的外匯買賣市場。 2021/6/16 金融學(xué)課件 32 ? 外匯市場產(chǎn)生的原因： 國際貿(mào)易帶來的國際間商品與勞務(wù)價(jià)格支付；國際借貸產(chǎn)生的國際間資本的流動(dòng)；國際清償和國際貨幣支付需要；國際貨幣流動(dòng)。 ? 外匯市場的功能： 形成匯率；實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移；降低外匯風(fēng)險(xiǎn)；提供借貸融通；便利跨國支付；形成國際金融活動(dòng)樞紐，傳遞外匯資金運(yùn)動(dòng)信息。 2021/6/16 金融學(xué)課件 33 外匯交易的方式 ? 期外匯交易（ spot exchange），又稱現(xiàn)
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