價格波動與套期保值案例(編輯修改稿)
2025-06-18 10:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 原料，估計今后原油價格上漲而虧損。怎么辦？ ?假設(shè)基差（現(xiàn)貨市場價與期貨市場價之差）不變 ?于是現(xiàn)在可大量買進，但需要巨額資金與倉儲設(shè)備，有些東西無法長期存儲（如蔬菜）。但期貨市場提供可能：少量保證金可購買期貨 1萬噸合約 ?如果產(chǎn)品果然漲價，則期貨合約到期后贏利為差價與貨物數(shù)量（ 1萬噸）之積。如果價格下跌，則期貨合約虧損為差價與產(chǎn)品數(shù)量（ 1萬噸）之積 買入套期保值：符合漲價預(yù)期時的清算 現(xiàn)貨市場價格 期貨 2021年 3月 預(yù)期 02年 12月上漲 70美元 /桶 買入 02年 12月期貨 80$/桶 2021年 12月 價格如期上漲 100美元 /桶 賣出 02年 12月期貨 110$/桶 效益 損失 30$/桶 贏利 30$/桶 結(jié)果：達到套期保值的目的。 買入套期保值：不漲反迭時的清算 作為原料的石油 現(xiàn)貨市場價格 期貨 2021年 3月 預(yù)期 02年 12月上漲 70美元 /桶 買入 02年 12月期貨 80$/桶 2021年 12月 價格不漲反跌 60美元 /桶 賣出 02年 12月期貨 70$/桶 效益 贏利 10$/桶 虧損 10$/桶 結(jié)果：達到套期保值的目的。 買入套期保值之對沖： ?因為現(xiàn)貨與期貨的價格變化趨勢是一致的，故： ?如果貨物價格果如預(yù)言上漲，則現(xiàn)貨市場上該企業(yè)貨物價格上漲而使買入者損失。現(xiàn)在用期貨市場交割而避免此損失，如果現(xiàn)貨市場與期貨價格變化幅度完全一致，則二者對沖 ?如果產(chǎn)品價格與預(yù)言相反，則現(xiàn)貨市場購入期貨所耗費成本更少而贏利。但期貨市場合約交易如果交割則虧損。此時不進行期貨交割而付出保證金。如果保證金數(shù)量等于現(xiàn)貨市場上所贏利，則二者對沖。 套期保值的功能：對企業(yè)的功能 ?回避企業(yè)預(yù)期到、但在現(xiàn)貨市場由于資金與實際條件的限制而無法回避的風(fēng)險，用期貨市場的“搶先”行動來回避。一旦預(yù)期正確，現(xiàn)貨市場風(fēng)險發(fā)生而便被對沖，實現(xiàn)風(fēng)險回避。一旦預(yù)期錯誤，則企業(yè)在期貨市場虧損，現(xiàn)貨市場風(fēng)險未發(fā)生而贏利，二者對沖。 ?結(jié)果：使現(xiàn)貨市場價格無論對企業(yè)是有利還是不利，都有反方向的期貨市場交易與之對沖，從而平穩(wěn)運行 套期保值
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