浮動匯率制下的匯率決定理論(編輯修改稿)
2025-06-16 06:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ,即匯率的變動由外匯的供求決定，而外匯供求取決于國際收支 。 ? 國際收支赤字，外匯供不應求，外匯匯率上升。 ? 沒有說明哪些因素具體影響外匯供求。 第三節(jié) 國際收支說 （ Moary Approach to the Balance of Payments） 現(xiàn)代國際收支理論 ? 1981年美經(jīng)濟學家阿爾吉作了改進和深化。 ? CA+KA=0 ? CA＝ｆ（Ｙ，Ｙ ＊ ，Ｐ，Ｐ ＊ ，ｅ） ? KA＝ｇ（ｉ，ｉ ＊ ，Ｅｅ ｆ ） ? ＢＰ＝ｈ（Ｙ，Ｙ ＊ ，Ｐ，Ｐ ＊ ，ｉ，ｉ ＊ ，ｅ，Ｅｅ ｆ ） 各變量變動對匯率的影響 ? 國民收入的變動 ? 價格水平的變動 ? 利率的變動 ? 對未來匯率預期的變動 ? 這些變量之間本身存在復雜的關系，對匯率的影響難以簡單確定。 評 價 ? 指出匯率與國際收支間的密切關系，對全面分析匯率決定因素極為重要 ? 不能視為完整理論，只是匯率與其他宏觀經(jīng)濟變量存在著的聯(lián)系 ? 認為國際收支引起的外匯供求流量決定了匯率變動，但沒有進一步分析哪些因素決定外匯供求流量 第四節(jié) 資產(chǎn)市場說 （ Asset Market Approach to Exchange Rate) ? 20世紀 70年代國際資本流動高度發(fā)展的背景下產(chǎn)生，強調(diào)資產(chǎn)市場均衡對匯率變動的影響。 ? 傳統(tǒng)理論不能解釋匯率的易變性。 ? 將商品市場、貨幣市場和證券市場結合起來進行匯率決定分析。 ? 基本思想：均衡匯率是兩國資產(chǎn)市場供求存量保持均衡時兩國貨幣之間的相對價格。 彈性價格模型 粘性價格模型 貨幣模型 資產(chǎn)組合模型 匯率決定的資產(chǎn)市場分析 國內(nèi)外資產(chǎn)是否具有完全替代性 是 否 國內(nèi)各市場調(diào)整速度是否相同 是 否 風險補貼為零 UIP成立 風險補貼不為零 UIP不成立 ? （一）匯率的貨幣論：分析本國貨幣供求變動對匯率的影響。 ? 彈性價格的貨幣論（ flexibleprice Moary Approach） ? 由美經(jīng)濟學家約翰遜、蒙代爾等提出。 ? 假定在浮動匯率制下，國際資本市場不存在障礙。外匯市場的均衡匯率水平取決于國內(nèi)外貨幣市場的均衡，匯率直接受貨幣供求的影響。 ? 三個假設： ? 購買力平價持續(xù)有效成立，價格總是立即調(diào)整； ? 貨幣供給是由貨幣當局決定的外生變量； ? 實際貨幣需求是實際國民收入和利率水平的穩(wěn)定函數(shù)。 O t0 時間 本國貨幣供給 Ms0 Ms1 O t0 時間 本
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