【文章內(nèi)容簡介】 本國商品在國際 上的競爭力，減少出口，并提高外國商品在本國市 場的競爭力，增加進口。這會引起本國國際收支狀 況惡化（ 逆差），導(dǎo)致對 外匯需求增加，外匯匯率 上升，本幣匯率下跌。同時，一國通貨膨脹率較高 時，會導(dǎo)致人們對該國貨幣缺乏信心，引起外匯市 場上對該國貨幣的進一步拋售，造成該國貨幣的進 一步下跌；通貨緊縮時情況剛好相反。 金融學 （四）貨幣當局的干預(yù) 貨幣當局通過買賣外匯，使匯率變動有利于本國 當一國的匯率 劇烈波動時， 貨幣當局往往會采取 買賣外匯進行市場干預(yù)，使匯率變動符合本國利益。 一些主要發(fā)達國家在市場匯率 波動劇烈時，往往會 協(xié)調(diào)他們之間的宏觀經(jīng)濟政策或采取聯(lián)合干預(yù)的措 施，共同影響 匯率走勢。 干預(yù)或聯(lián)合干預(yù)對 匯率短 期走勢具有重大影響，但不能根本 扭轉(zhuǎn) 匯率變動的 長期趨勢。 金融學 （五）利率 高利率 → 外匯匯率下跌，本幣匯率上升 低利率 → 外匯匯率上升，本幣匯率下跌 利率對匯率的影響主要是通過短期資本的跨國流 動實現(xiàn)的。資金具有趨利性，一國的高利率水平會 吸引國際資本流入該國套取利差，從而增加該國外 匯的供給，導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升；反 之一國的低利率水平會引起國際資本流出該國，從 而減少該國外匯的供給，導(dǎo)致外匯匯率上升，本幣 匯率下跌 。 金融學 （六）市場心理預(yù)期 市場心理預(yù)期 對短期內(nèi)匯率波動的影響尤為明顯 匯兌心理學認為：人們對某個國家國際收支狀況 、 通貨膨脹和利率前景的看好，會增強人們對該國貨 幣的信心，造成該國貨幣幣值上升；反之則造成該 國貨幣幣值下跌。 總的來說，前三項因素屬于長期影響因素，后三 項因素屬于短期影響因素。 金融學 二、匯率的作用 （一）匯率對進出口貿(mào)易的影響 本幣匯率下降 → 促進出口，抑制進口 本幣匯率上升 → 有利進口，不利出口 這種影響必須有一個前提條件，即進出口需求有 價格彈性 — 進出口商品的需求會由于進出口商品價 格的變動而發(fā)生變動。當進出口商品的需求彈性較 大時，匯率調(diào)整對貿(mào)易收支狀況才會有較大的影響。 金融學 （二）匯率對資本流動的影響 匯率變動對長期資本流動影響相對較?。ㄒ岳? 潤和風險為轉(zhuǎn)移 ),對短期資本流動的影響較大。 本幣匯率下降 → 引起資本外逃 本幣匯率上升 → 引起資本流入 在貨幣貶值條件下，為防止貨幣貶值的損失， 投資者不愿持有以貶值國貨幣計值的各種金融資 產(chǎn)，而將其轉(zhuǎn)兌成外匯，引起資本外逃現(xiàn)象；同 時，由于紛紛轉(zhuǎn)兌外匯，加劇外匯供求緊張，會 促使外匯匯率上升，本幣匯率進一步下跌。 金融學 (三 )匯率對物價水平的影響 本幣匯率下降 → 國內(nèi)物價上漲 本幣匯率上升 → 國內(nèi)物價下降 從進口商品來看，匯率下降引起進口商品國內(nèi) 價格的上漲，以進口原料加工的商品或與進口商 品相類似的國內(nèi)商品價格必然上漲，其對物價總 指數(shù)影響的程度取決于進口商品和原材料在國民 生產(chǎn)總值中所占比重；反之，匯率升值，則引起 國內(nèi)物價水平下降。 從出口商品來看，匯率上升能夠抑制出口，從 而增加國內(nèi)商品供給，平抑國內(nèi)物價總水平。 金融學 (四 )匯率對資產(chǎn)選擇的影響 本幣匯率上升 → 增加 對其貨幣與相關(guān)資產(chǎn)的持有量 本幣匯率下降 → 減少 對其貨幣與相關(guān)資產(chǎn)的持有量 匯率變動會引起資產(chǎn)價格的重估，促使人們改變 資產(chǎn)配置。一國經(jīng)濟實力、綜合國力越強，其貨幣 越趨向升值，人們更愿意持有該國貨幣并買進其他 相關(guān)升值資產(chǎn)進行資產(chǎn)的保值升值。相反，人們則 會減少對其貨幣與相關(guān)資產(chǎn)的持有量。 金融學 三、人民幣升值對中國經(jīng)濟的影響 (一 )積極影響 人民幣升值，國外的能源、原料與生產(chǎn)資料價格 都相對便宜了，這就降低了我國引進國外先進技 術(shù)、設(shè)備以及很多重要戰(zhàn)略物資的購買成本，增強 了購買力。 金融學 在我國，進口依存度較高的行業(yè)主要有石油、天 然氣、航空、電力設(shè)備等，人民幣升值將使大宗交 易的進口成本降低，進而增強相關(guān)行業(yè)部門的盈利 能力，提高產(chǎn)品的競爭力。 據(jù)調(diào)查若人民幣升值 5%，中國石化 2022年進口的 石油，以目前的價格計算，成本將減少逾 1億美元。 進口成本的降低有助于提高復(fù)出口商品的競爭力。 金融學 長期以來，我國推行“大進大出，兩頭在外”的外 向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。加工貿(mào)易總額超過一般貿(mào)易 額，加工貿(mào)易順差已成為我國外貿(mào)順差的最重要來 源。加工貿(mào)易中產(chǎn)品復(fù)出口成本中其進口成本比例 一般都在 50% ~100%之間，如果人民幣升值，進口商 品的本幣價格降低，這樣導(dǎo)致加工貿(mào)易的生產(chǎn)成本 降低，自然以加工貿(mào)易方式的出口商品外幣價格下 降，因此，這部分依賴進口原料的復(fù)出口商品仍具 有一定的國際競爭力。可見 ,人民幣升值會促進進口 的增加，并實現(xiàn)以進口帶動出口的外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略。 金融學 長期以來，中國對外貿(mào)易實行的是以“重出口， 輕進口”為主要特征的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略導(dǎo) 致對出口的依存度過高，使中國的經(jīng)濟增長和就業(yè) 面臨著潛在的風險；單方面的貿(mào)易順差引起其他國 家反傾銷訴訟頻繁；勞動密集型出口行業(yè)的低成 本、低市場準入引起的投資過度供給所導(dǎo)致的企業(yè) 低價惡性競爭等一系列問題。而人民幣的升值，必 然會引起一定程度的出口減少和進口增加，這樣就 能夠改變我國進出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)不均衡的局面。 金融學 我國外貿(mào)增長方式主要靠出口勞動密集型產(chǎn)品， 而真正體現(xiàn)技術(shù)水平和要素含量的高新技術(shù)設(shè)備和 中間投入品等生產(chǎn)要素要從國外進口，導(dǎo)致經(jīng)濟效 益低下。人民幣升值將激勵出口企業(yè)更多地依靠技 術(shù)進步和提高附加價值，提高商品的國際競爭力， 而不是單靠低價競銷占領(lǐng)市場。 金融學 人民幣升值會引起行業(yè)內(nèi)更加激烈的競爭，將使一 部分只靠低成本競爭，技術(shù)含量低，高污染、高耗 能的企業(yè)被擠出市場，激勵企業(yè)通過自主研發(fā)和技 術(shù)創(chuàng)新來提高其國際競爭力，從長遠看，有助于我 國外貿(mào)增長方式從原來的粗放型轉(zhuǎn)向高質(zhì)量和高效 益的集約型，這會帶來出口結(jié)構(gòu)的改善，符合中國 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的發(fā)展方向。 金融學 外貿(mào)順差增長過快，加劇了中國與主要貿(mào)易伙伴 如歐盟及美國的貿(mào)易摩擦。美國國會則在 2022年提 出了 50多項對華貿(mào)易保護議案，人民幣升值可增加 我國的進口總額，從而有利于減少貿(mào)易順差的數(shù) 值。通過人民幣升值，適當提升出口產(chǎn)品的外幣價 格，有助于減少其他國家對我國產(chǎn)品的低價傾銷訴 訟。低價競銷和出口受到抑制，放慢出口，增加進 口，有利于減弱我國貿(mào)易順差不斷擴大勢頭，減少 一些貿(mào)易伙伴對我國進行保護主義貿(mào)易攻擊的借 口，創(chuàng)造和保持更加平穩(wěn)的貿(mào)易環(huán)境。 金融學 日本在 20世紀末實行刺激出口、限制進口的政 策，對美貿(mào)易出現(xiàn)巨額順差。美國認為日本政府奉 行的產(chǎn)業(yè)政策妨礙了市場的公允競爭，而同時又對 于產(chǎn)品輸入采取了各種各樣的壁壘。為此，美國出 臺了包括反傾銷、反補貼、逃避條目和 301條目等 公允貿(mào)易政策的措施。 1987年 4月美國宣布對于日 本價值 3億美元的電子