匯率制度和外匯管制(1)(編輯修改稿)
2025-02-07 14:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ⑴匯率缺乏彈性 ⑵削弱了貨幣政策的有效性和獨立性 ⑶容易發(fā)生通貨膨脹的傳遞 （ 二 ） 浮動匯率制的優(yōu)點 1. 浮動匯率制能確保國際收支的持續(xù)均衡； 2. 浮動匯率制能確保貨幣政策的自主性； 3. 浮動匯率制能隔離外來經(jīng)濟(jì)沖擊的影響； 4. 浮動匯率制有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定； 缺點： (1)加大了國際貿(mào)易和投資的不確定性，不利國際貿(mào)易與投資的的發(fā)展 (2)加劇了國際金融市場的動蕩 “三元悖論 ” （也稱 “ 三難選擇 ” ）由美國經(jīng) 濟(jì)學(xué)家保羅 克魯格曼（ Paul )在蒙代 爾 —弗萊明模型基礎(chǔ)上提出。它指出了開放經(jīng)濟(jì) 條件下，匯率穩(wěn)定、本國貨幣政策獨立性和資本 自由流動難以兼得的情形。 “三元悖論 ” ★ 匯率穩(wěn)定、本國貨幣政策獨立性和資本自由流動不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足其中兩個目標(biāo)，而放棄另一個目標(biāo)，即： “三元悖論 ” 的政策含義 匯率穩(wěn)定 貨幣政策獨立性 資本自由流動 ★ 蒙代爾 — 弗萊明模型 蒙代爾 —弗萊明模型是 IS—LM模型在開放經(jīng) 濟(jì)條件下的形式。它描述的是開放經(jīng)濟(jì)條件下，商品市場、貨幣市場和外匯市場的均衡條件。 資本 不完全流動 條件下模型 Y i BP LM IS BP是外匯市場 （ 以國際收支表示 ） 均衡曲線 。 資本 完全不流動 條件下的模型 Y i BP LM IS 在資本完全不流動條件下 ， BP曲線是垂直的 ， 經(jīng)常賬戶的均衡始終是與一既定的收入水平相一致 。 資本 完全流動 條件下的模型 Y i BP LM IS 在資本完全流動條件下 ， BP曲線是水平的 ， 資本流動將彌補(bǔ)任何時候經(jīng)常賬戶的不平衡 。 i* ◆ 蒙代爾 — 弗萊明模型的政策含義是： 一國怎樣通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策（財政政策和貨幣政策）搭配實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡。 ◆ 其結(jié)論是： 在資本完全流動條件下，固定匯率制度使貨幣政策無效，而財政政策對收入和內(nèi)部均衡的調(diào)節(jié)作用較為有效；浮動匯率制下恰恰相反。 蒙代爾 — 弗萊明模型分析的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果 匯率制度 政 策 資本流動程度低 資本流動程度高 固定匯率制 貨幣政策 有效（短期） 基本無效 財政政策 有效 有效 浮動匯率制 貨幣政策 有效 有效（短期） 財政政策 有效 基本無效 三、匯率制度的選擇 ?蒙代爾 最優(yōu)貨幣區(qū)理論： 采用固定匯率制 使用統(tǒng)一貨幣；或幾種貨幣 ， 幾種貨幣之間具有無限可兌換性 ， 匯率相互盯住 ， 保持不變 。 歐元之父 — 蒙代爾 歐元區(qū) 美元區(qū) 亞元區(qū) 影響一國匯率制度選擇的主要因素： ◆ 生產(chǎn)要素國際流動性程度 ◆ 經(jīng)濟(jì)開放程度 ◆ 產(chǎn)品多樣化程度 ◆ 金融市場一體化程度 ? 上述因素與匯率制度選擇的關(guān)系： 第二節(jié) 貨幣局制度和美元化 一 、 貨幣局制度 二 、 香港聯(lián)系匯率制 三 、 貨幣替代和美元化 一 、 貨幣局制度 ⑴ 它是一種 貨幣發(fā)行制度 ⑵ 其次 才是一種 匯率制度 （ 一 ） 其主要特征包括： 1． 100％ 的貨幣發(fā)行保證 2． 貨幣完全可兌換 100％ 的貨幣發(fā)行保證以及完全可兌換的承諾有助于維持人們對該貨幣的信心 ， 從而保持匯率的穩(wěn)定減少不穩(wěn)定的投機(jī)活動 。 3． 匯率穩(wěn)定 （二）貨幣局制度的優(yōu)缺點 優(yōu)點 ：有利于國際貿(mào)易和投資 缺點 : (1)貨幣局制度不易隔離外來沖擊的影響。 (2)實行貨幣局制度的國家完全喪失了其貨幣政策的獨立性。 (3)容易導(dǎo)致投機(jī)攻擊 二 、 香港
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