【文章內(nèi)容簡介】 沒有義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定，任憑匯率根據(jù)市場的變化而自由波動。目前世界上大多數(shù)國家都采行浮動匯率制，只不過多數(shù)都是有管理的浮動。 三、匯率的種類８ . 按國際貨幣體系的演變或國際匯率制度劃分J聯(lián)合浮動匯率 （ Joint Floating Rate）是聯(lián)合浮動成員國（歐洲聯(lián)盟成員）貨幣之間的匯率。或者說是歐盟國家所采行的匯率制度。對聯(lián)合浮動成員國之間的貨幣實(shí)行固定匯率，即相互間匯率波動不得超過規(guī)定的界限，各成員國中央銀行有義務(wù)為維持這個(gè) 波動幅度進(jìn)行市場干預(yù)，對非成員國的貨幣實(shí)行浮動匯率。 三、匯率的種類９ .按銀行營業(yè)時(shí)間劃分 ? 開盤匯率 （ Opening Rate）又稱開盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日開始進(jìn)行外匯買賣時(shí)使用的匯率。? 收盤匯率 （ Closing Rate），又稱收盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日外匯交易終了時(shí)使用的匯率?？偨Y(jié)基本匯率和套算匯率買入、賣出與中間匯率電匯、信匯與票匯匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率固定匯率與浮動匯率單一匯率與復(fù)匯率匯率種類實(shí)際操作匯率匯率制度安排官方匯率與市場匯率開盤匯率與收盤匯率商業(yè)匯率與同業(yè)匯率　　　　　第三節(jié) 匯率的決定與變動 P50一、 匯率的決定　 （一）金本位貨幣制度下決定匯率的基礎(chǔ) —— 鑄幣平價(jià)l 金本位制度 是以黃金為本位幣的貨幣制度，包括金幣 、 金塊和金匯兌本位制 。 一戰(zhàn)前，盛行金幣本位制典型。英國于 1816年率先實(shí)行，后德法美日等國。　 　 特點(diǎn)： 金幣為本位幣；自由鑄造和溶化；金幣與銀行券自由兌換；金幣作為世界貨幣自由輸出入。Z鑄幣平價(jià) 即兩國本位幣的含金量之比 。 如 1英鎊鑄幣的含金量為 ， 1美元鑄幣為 令。鑄幣平價(jià)就是 247。=，即 1￡ =＄ 。這一 固定匯率不是一成不變的，以 黃金輸送點(diǎn) 作為 匯率的上下波動的界限Z黃金輸送點(diǎn) 黃金輸出點(diǎn) =鑄幣平價(jià) +黃金運(yùn)費(fèi) 黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)統(tǒng)稱為黃金輸送點(diǎn) 假設(shè)，當(dāng)時(shí)英美兩國之間運(yùn)送 1英鎊黃金的各項(xiàng)費(fèi)用為 。那么，外匯市場上英鎊兌美元的匯率將在 。因?yàn)槿绻㈡^超過 ，則美國 進(jìn)口商 就寧愿運(yùn)黃金到英國清償債務(wù)，而不愿購買英鎊。英鎊需求減少，匯率下跌。同樣，如果英鎊下跌到 ，美國出口商 就不愿按此低匯率將英鎊換成美元，而寧愿用英鎊在英國購進(jìn)黃金運(yùn)回本國。英鎊供給減少，匯率回升。 黃金輸入點(diǎn) =鑄幣平價(jià) 黃金運(yùn)費(fèi)例如例如 : 某美國進(jìn)口商從英國進(jìn)口了 100萬英鎊的商品。由于三大自由的存在，該美國進(jìn)口商支付貨款時(shí)，既可以用美元兌換英鎊后直接匯付英鎊，也可以先在美國將美元兌換成黃金，再將黃金運(yùn)送到英國付款。216。 假設(shè)當(dāng)外匯市場英鎊對美元的匯率為￡ 1＝＄，該進(jìn)口商匯付英鎊和運(yùn)送黃金的成本相等，同為 ；216。 當(dāng)外匯市場的匯率低于 ，216。 當(dāng)外匯市場的匯率高于 ，運(yùn)送黃金的成本高于匯付英鎊的成本，該進(jìn)口商情愿匯付英鎊而不愿運(yùn)送黃金；匯付英鎊的成本高于運(yùn)送黃金的成本，該進(jìn)口商情愿運(yùn)送黃金而不愿匯付英鎊。216。因此美國的黃金輸出點(diǎn)為 ，外匯市場上英鎊 對美元的匯率不可能高于 。同理可知，美國的黃金輸入點(diǎn) (出口商角度 )　　　　　　　 　 第三節(jié) 匯率的決定與變動一、匯率的決定（二）紙幣制度下決定匯率的基礎(chǔ)　 　 紙幣實(shí)際代表的價(jià)值量或紙幣實(shí)際具有的購買力 —— 購買力平價(jià)理論?！?　 紙幣所代表的價(jià)值量或紙幣的購買力，是決定匯率的基礎(chǔ)，并且匯率受外匯市場供求狀況和各國的社會經(jīng)濟(jì)條件影響。 二、影響匯率變動的主要因素逆差 外匯供不應(yīng)求 外匯匯率升 ,本幣匯率跌 通脹 本幣貶值收入，勞動生產(chǎn)率，投資利潤率法定貨幣升值 /貶值； 干預(yù)措施： “逆風(fēng)向行事 ”（跌 — 拋外收本） (行為金融 ) 三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的主要影響（一）匯率變動 P56l 外匯匯率上升、本幣匯率下降；外匯匯率下降、本幣匯率上升l 不同標(biāo)價(jià)法下的不同含義 (本幣角度 )l 計(jì)算（以單位貨幣為準(zhǔn)）（二）匯率變動對一國經(jīng)濟(jì)的主要影響國際收支國內(nèi)經(jīng)濟(jì)世界經(jīng)濟(jì)(1)對經(jīng)常項(xiàng)目的影響（ 2）對資本項(xiàng)目的影響（ 3）對國際儲備的影響?貿(mào)易收支方面 貶值 進(jìn)口減少、出口增加 順差?非貿(mào)易收支方面 其他條件不變，貶值有助于改善旅游等勞務(wù)收支狀況?貶值 對短期已經(jīng)投資的投資者意味著風(fēng)險(xiǎn) 資本外流?貶值 對長期準(zhǔn)備投資的投資者意味著機(jī)會 資本流入?貶值 對借用外資意味著成本增加 不利于資本流入?影響一國外匯儲備的實(shí)際價(jià)值?影響一國的國際債務(wù)負(fù)擔(dān)?影響某些儲備貨幣的地位和作用（ 1）對國內(nèi)物價(jià)的影響（ 2）對國民收入與就業(yè)的影響（ 3）對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響?貶值 出口增加 國內(nèi)商品減少、貨幣增加 物價(jià)上漲 進(jìn)口商品本幣成本上升 國內(nèi)同類商品價(jià)格上升?貶值 出口增加 出口品生產(chǎn)部門生產(chǎn)擴(kuò)大 收入與就業(yè)增加 進(jìn)口減少 進(jìn)口替代品部門生產(chǎn)擴(kuò)大 收入與就業(yè)增加 貶值 出口品生產(chǎn)部門與進(jìn)口替代品生產(chǎn)部門擴(kuò)大投資 貿(mào)易品生產(chǎn)部門在一國經(jīng)濟(jì)體系中的比重上升（ 1）主要國家的貨幣大幅度貶值或升值至少在短期內(nèi)會不利于其他工業(yè)國和發(fā)展中國家的貿(mào)易收支，引起貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，并影響世界經(jīng)濟(jì)的景氣程度。（ 2）主要發(fā)達(dá)國家的貨幣一般作為國際交易計(jì)價(jià)手段、支付手段和儲備手段，故其匯率變動有可能引起國際金融市場的波動。（ 3）主要發(fā)達(dá)國家貨幣的匯率不穩(wěn)定還會給國際儲備和國際金融體系帶來巨大的負(fù)面影響。資料：廣場協(xié)議 背景 : 從 1980年起，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)兩種變化，首先是對外貿(mào)易赤字逐年擴(kuò)大，到 1984年高達(dá) 1600億美元，占當(dāng)年 GNP的 %。其次是政府預(yù)算赤字的出現(xiàn)。在雙赤字的陰影下，美國政府便以提高國內(nèi)基本 利率 引進(jìn)國際資本來發(fā)展經(jīng)濟(jì)，外來資本的大量流入使得美元不斷升值，美國出口競爭力下降，于是擴(kuò)大到外貿(mào)赤字的危機(jī)。在這種 經(jīng)濟(jì)危機(jī) 的壓力下，美國寄希望以美元貶值來加強(qiáng)美國產(chǎn)品對外競爭力，以降低 貿(mào)易赤字 。 1985年，日本取代美國成為世界上最大的 債權(quán)國，日本制造的產(chǎn)品充斥全球。日本 資本 瘋狂擴(kuò)張的腳步，令美國人驚呼 “日本將和平占領(lǐng)美國！ ” 資料：廣場協(xié)議 背景 : 1985年 9月，美國、日本、前聯(lián)邦德國、法國、英國等五個(gè)發(fā)達(dá)工業(yè)國家財(cái)政部長及中央銀行行長在紐約 廣場飯店 （Plaza Hotel）舉行會議，達(dá)成五國政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場，使美元對主要貨幣有秩序地下調(diào)，以解決美國巨額的貿(mào)易赤字。因協(xié)議在廣場飯店簽署，故該協(xié)議又被稱為 “廣場協(xié)議 ”（ Plaza Accord）。協(xié)議中規(guī)定 日元 與 馬克 應(yīng)大幅升值以挽回被過分高估的美元價(jià)格。 “廣場協(xié)議 ”簽訂后，五國聯(lián)合干預(yù)外匯市場，各國開始拋售美元，繼而形成市場投資者的拋售狂潮，導(dǎo)致美元持續(xù)大幅度貶值。資料：廣場協(xié)議 影響 : 美國 :此期間美國出口貿(mào)易并沒有成長，而美國經(jīng)濟(jì)問題的癥結(jié)在于國內(nèi)巨大的財(cái)政赤字。廣場協(xié)議并沒有找到當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)疲軟的癥結(jié)，而日元與馬克升值對其經(jīng)濟(jì)疲軟的狀況根本于事無補(bǔ)。 日本 :日元大幅度地升值，對日本以出口為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。為了要達(dá)到經(jīng)濟(jì)成長的目的，日本政府便以調(diào)降利率等寬松的貨幣政策來維持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的景氣。從1986年起，日本的基準(zhǔn)利率大幅下降，這使得國內(nèi)剩余資金大量投入股市及房地產(chǎn)等非生產(chǎn)工具上，從而形成了 1990年代著名的 日本泡沫經(jīng)濟(jì) 。 1990年 4月，大藏省頒布 《 土地融資限令 》 ，對房地產(chǎn)市場進(jìn)行干預(yù)，隨之引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰。 經(jīng)濟(jì)泡沫 在 1991年破滅之后，日本經(jīng)濟(jì)便陷入戰(zhàn)后最大的不景氣狀態(tài)，一直持續(xù)了十幾年，這被日本國內(nèi)稱為 “失去的十年 ”。 2023年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主 克魯格曼 觀點(diǎn) 1中國巨大貿(mào)易順差并不完全是比較優(yōu)勢的結(jié)果，而是由政策的原因造成的，如果減少官方對于人民幣匯率的干預(yù)，赤字不會這么大。觀點(diǎn) 2盈余是市場作用的結(jié)果，世界不應(yīng)該對此加以指責(zé)。但是，如果要描述中國的盈余是一個(gè)市場化的結(jié)果的話，就太有想象力了。觀點(diǎn) 3中國積累了非常巨大的外匯儲備，投資回報(bào)很低，甚至是負(fù)的，我們可以說他可能有一些其他的目的。而且持有的外匯幣種基本都是美元，這個(gè)集中度也有些問題。資料：廣場協(xié)議 由廣場協(xié)議引發(fā)的思考： 自 2023年以來，人民幣對美元匯率已累計(jì)升值超過 20%。請思考：中國會不會出現(xiàn)象日本廣場協(xié)議后的結(jié)果？作業(yè) :l 以案例的形式分析人民幣升值對外向型企業(yè)的影響 .案例型論文的寫作規(guī)范l 題目 人民幣升值對外向型中小企業(yè)的影響 —— 基于 ???的案例分析l 引言l 理論分析 /文獻(xiàn)評述l 案例介紹