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正文內(nèi)容

whx元富期貨業(yè)務簡報(編輯修改稿)

2025-06-16 03:00 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 : 5億 /(5000*200)=5億 /100萬 =500口 ?β 調(diào)整: (β=1 表大盤漲 1%,持股漲 1%) ? 若持有股票與大盤走勢一致,則上例是將原有 β=1 的部位調(diào)為 β=0 , (買股票 (1)+空期貨 (1))=0 ,如此行情下跌不會有損失,但行情上漲也無法獲利 ? 在避險時,可依對行情判斷,將部位之 β 值調(diào)為 1或 =1或 1或 =0,但不能調(diào)為 0(因期貨空單部為不能超過股票部位 ) 2021/6/15 元富期貨研究室 13 貳:選擇權避險策略 2021/6/15 元富期貨研究室 14 選擇權避險策略 ? 避險部位是指同時擁有風險部位(如股票或期貨),再加上選擇權( Call或 Put)的部位 ? 通常風險部位與選擇權部位的損益為反向,即相互對沖避險。 ? 以下介紹四種主要的選擇權避險策略 2021/6/15 元富期貨研究室 15 買股票,買 Put ?保護性賣權策略( Protective Put) ? 此一策略可解釋為擁有多單時的避險方式。 ?指投資組合中,包含了多頭風險部位(股票或期貨),再買入賣權來保護股票下跌的損失。 ?此種策略可作為投資人或基金公司避險之用,因基金公司常擁有很大的股票現(xiàn)貨,若股票下跌,損失會很大,若直接以期貨避險,擇將需犧牲行情上漲的利潤,因此以買進 Put來避險為較佳之策略。 ?這種策略其實是 買權的複製 ,股票上漲時獲利,下跌時只損失權利金。 2021/6/15 元富期貨研究室 16 空股票,買 Call ?反向掩護性買權策略( Reverse Covered Call) ? 此一策略可解釋為擁有空單時的避險方式。 ?指投資組合中,包含了空頭部位,再買入買權來保護股票上漲的損失 (避免被軋空 )。 ?此策略是在看空時賣空股票,但又怕上漲時被軋空,因此買 call來保護。 ?這種策略其實是 賣權的複製 ,股票下跌時獲利,上漲時只損失權利金。 2021/6/15 元富期貨研究室 17 賣 Call,買股票 ?掩護性買權策略( Coverd call) ? 此一策略可解釋為 Sell Call(或發(fā)行認購權證 Sell Call Warrant)之避險方式。 ?此一策略中,包括賣出 Call,買入股票,目前權證發(fā)行商發(fā)行認購權證( Sell Call Warrant),再買進股票來避險,即為此一策略之典型。 ?單純 Sell Call時,當行情下跌時可獲利,當行情大漲時,擇需買股票的獲利來彌補 sell call的損失。 2021/6/15 元富期貨研究室 18 賣 Put,賣股票 ?反向保護性賣權策略( Reverse Protective Put) ? 此一策略可解
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