whx元富期貨業(yè)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)(編輯修改稿)
2025-06-16 03:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ： 5億 /(5000*200)=5億 /100萬(wàn) =500口 ?β 調(diào)整： (β=1 表大盤漲 1%，持股漲 1%) ? 若持有股票與大盤走勢(shì)一致，則上例是將原有 β=1 的部位調(diào)為 β=0 ， (買股票 (1)+空期貨 (1))=0 ，如此行情下跌不會(huì)有損失，但行情上漲也無(wú)法獲利 ? 在避險(xiǎn)時(shí)，可依對(duì)行情判斷，將部位之 β 值調(diào)為 1或 =1或 1或 =0,但不能調(diào)為 0(因期貨空單部為不能超過(guò)股票部位 ) 2021/6/15 元富期貨研究室 13 貳：選擇權(quán)避險(xiǎn)策略 2021/6/15 元富期貨研究室 14 選擇權(quán)避險(xiǎn)策略 ? 避險(xiǎn)部位是指同時(shí)擁有風(fēng)險(xiǎn)部位（如股票或期貨），再加上選擇權(quán)（ Call或 Put）的部位 ? 通常風(fēng)險(xiǎn)部位與選擇權(quán)部位的損益為反向，即相互對(duì)沖避險(xiǎn)。 ? 以下介紹四種主要的選擇權(quán)避險(xiǎn)策略 2021/6/15 元富期貨研究室 15 買股票，買 Put ?保護(hù)性賣權(quán)策略（ Protective Put） ? 此一策略可解釋為擁有多單時(shí)的避險(xiǎn)方式。 ?指投資組合中，包含了多頭風(fēng)險(xiǎn)部位（股票或期貨），再買入賣權(quán)來(lái)保護(hù)股票下跌的損失。 ?此種策略可作為投資人或基金公司避險(xiǎn)之用，因基金公司常擁有很大的股票現(xiàn)貨，若股票下跌，損失會(huì)很大，若直接以期貨避險(xiǎn)，擇將需犧牲行情上漲的利潤(rùn)，因此以買進(jìn) Put來(lái)避險(xiǎn)為較佳之策略。 ?這種策略其實(shí)是 買權(quán)的複製 ，股票上漲時(shí)獲利，下跌時(shí)只損失權(quán)利金。 2021/6/15 元富期貨研究室 16 空股票，買 Call ?反向掩護(hù)性買權(quán)策略（ Reverse Covered Call） ? 此一策略可解釋為擁有空單時(shí)的避險(xiǎn)方式。 ?指投資組合中，包含了空頭部位，再買入買權(quán)來(lái)保護(hù)股票上漲的損失 (避免被軋空 )。 ?此策略是在看空時(shí)賣空股票，但又怕上漲時(shí)被軋空，因此買 call來(lái)保護(hù)。 ?這種策略其實(shí)是 賣權(quán)的複製 ，股票下跌時(shí)獲利，上漲時(shí)只損失權(quán)利金。 2021/6/15 元富期貨研究室 17 賣 Call，買股票 ?掩護(hù)性買權(quán)策略（ Coverd call） ? 此一策略可解釋為 Sell Call（或發(fā)行認(rèn)購(gòu)權(quán)證 Sell Call Warrant）之避險(xiǎn)方式。 ?此一策略中，包括賣出 Call，買入股票，目前權(quán)證發(fā)行商發(fā)行認(rèn)購(gòu)權(quán)證（ Sell Call Warrant），再買進(jìn)股票來(lái)避險(xiǎn)，即為此一策略之典型。 ?單純 Sell Call時(shí)，當(dāng)行情下跌時(shí)可獲利，當(dāng)行情大漲時(shí)，擇需買股票的獲利來(lái)彌補(bǔ) sell call的損失。 2021/6/15 元富期貨研究室 18 賣 Put，賣股票 ?反向保護(hù)性賣權(quán)策略（ Reverse Protective Put） ? 此一策略可解
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1