貨幣、銀行與金融市場(編輯修改稿)
2025-06-15 20:29 本頁面
【文章內容簡介】 股市的大幅上揚抬高了市場的整體估值水平：股息率從早先的 %下降到了 %，市淨率從 1倍上升到了 ，市盈率從 。但在 1987年以后，美國股市的估值水平很快又超過了這些在當時看來已經嚴重高估了的數字。電腦交易的普及使華爾街變得懶惰起來，經理們在輸入“止損單”（ Stop Loss Order）之后就去打高爾夫球。其結果，股市一經發(fā)生恐慌性拋售，預先設定的機構“止損單”便陸續(xù)啓動。由于誰都不清楚是哪裡來的拋壓，電腦的瘋狂拋售加劇了投資人的進一步恐慌，于是製造了前后兩者互為因果的“黑色星期一”。 ? 當然，除了過份依賴電腦程式交易之外，市場流動資金不足以及“羊群心理”等也是不可忽視的成因。但主次之間，至今仍在爭論。有理論認為，當時的貨幣政策和經濟政策的衝突也是原因：當時美國當局希望以美元升值壓抑通脹，因此，貨幣政策的緊縮來得比歐洲貨幣政策調整快，其結果，市場對與美元掛鉤的港元信心下降，令香港股市首先崩挫，再漫延其他市場。 ? 另一個理論認為， 1987年的英國風災是股災原因之一：1987年的風災發(fā)生在 10月 16日（股災前的星期五），作為世界金融中心之一的倫敦嚴重受災，致使倫敦的交易所經紀以及金融業(yè)人士當天無法上班，而當時并無網際網路交易，因此大量未平倉交易無法在週末前交割。這一局面令市場人士不安，自然也波及了紐約金融業(yè)人士。他們在當天的紐約股市紛紛拋壓以減低風險，但他們的行動卻導致了紐約的股市暴跌，從而引發(fā)了“黑色星期一” 外匯市場 美元指數（ US Dollar Index， USDX） 是通過平均美元與六種國際主要外匯的匯率得出的。美元指數顯示的是美元的綜合值。一種衡量各種貨幣強弱的指標。 美元指數它類似于顯示美國股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均指數（ Dow Jones Industrial Average）。 美元指數是參照 1973年 3月六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值來計算的，以 。 三、為什么要研究銀行
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