商業(yè)銀行理財與金融市場效率研究-商業(yè)銀行理財與金融市場定(編輯修改稿)
2025-07-25 13:16 本頁面
【文章內容簡介】 假定前提下，銀行貸款類理財產品的收益率大于銀行同期存款利率。依據⑦式，在Ｑ＝Ｑ／，ＭＰ＜ＭＬ，IＬ＝ＹＢ的假定下，則有ＹS＞IＳ實證案例分析人民幣3個月期固定收益理財產品收益率與銀行存款利率比較圖1%2%3%4%5%07年1月07年4月07年7月07年10月08年1月產品平均收益率存款利率資料來源：普益財富網 人民幣1年期固定收益理財產品與銀行存款利率比較圖2%3%4%5%6%7%07年1月07年4月07年7月07年10月08年1月產品平均收益率存款利率資料來源：普益財富網 2．在ＹS＞IＳ，即在銀行貸款類理財產品的收益率大于銀行同期存款利率的前提下，銀行貸款類理財產品存在著規(guī)模收益，銀行平均成本隨著理財產品規(guī)模的擴大而下降。依據⑦式，在Ｑ＝Ｑ／，ＹS＞IＳ，IＬ＝ＹＢ的假定下，則有ＭＰ＜ＭＬ，實證案例分析2007年10月，建設銀行發(fā)行的“利得盈”人民幣理財2007年第53期，信托貸款類理財產品，對不同投資金額的投資者提供不同收益率，其中認購金額5萬—300萬元的，%/年；認購金額300萬(含)以上的，%/年； 認購金額1000萬(含)以上的，%/年 。（二）在銀行經營理財產品費用率下降速度等于或小于銀行利差下降速度的前提下，銀行資產規(guī)模有擴大的傾向，那是說銀行經營理財產品提高了中國金融市場的效率。依據⑦式，假定（ＹＢ－ＹＳ－ＭＰ）≤（IＬ－IＳ－ＭＬ）〔（ＹＢ－ＹＳ）－（IＬ－IＳ）〕≤（ＭＰ－ＭＬ）則，Ｑ≥Ｑ／ 四、結論及思考（一）中國金融市場的均衡利率水平應該等于銀行保本固定收益型理財產品的收益水平撇開法定的利率管制不談，目前銀行理財產品市場有向競爭市場逼近的傾向，約束條件下的套利行為改善著金融市場的定價效率，相同期限結構和風險水平的金融資產其收益率應該趨于一致。否則的話，就很難解釋銀行為何會不遺余力地開展理財業(yè)務，畢竟是與存款業(yè)務相比，開展本不熟悉的理財業(yè)務增加了銀行的成本，在其他條件相同時，降低了銀行的利潤水平，不符合理性人的假說。銀行愿意接受高成本的資金一定還有其他方面的原因，中間業(yè)務規(guī)模的擴張也許還有規(guī)避監(jiān)管和提升企業(yè)價值等方面的考慮。（二）競爭性金融產品市場的存在是銀行開展理財業(yè)務的根本原因 隨著中國金融業(yè)的改革和開放，金融產品市場正在發(fā)生著根本性的變化，除了外資金融機構進入中國金融市場的業(yè)務模式創(chuàng)新之外，境內中資金融機構的金融產品創(chuàng)新也層出不窮，而且規(guī)模逐步擴張，如基金、信托計劃、券商理財產品、投資聯(lián)結險等等。如此的競爭格局下，資金持有者的選擇范圍擴大，在存款利率管制的前提下，居民資產組合中銀行存款的優(yōu)勢在逐漸喪失，套利的行為終將會引起銀行存款的流失。假如銀行不開展理財業(yè)務的話，銀行資產的規(guī)模不僅難以擴張，說不定還會萎縮，這是銀行不愿意面對的。
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