貨幣、銀行與金融市場(chǎng)(更新版)
【正文】 87年的五年時(shí)間裡，股市的大幅上揚(yáng)抬高了市場(chǎng)的整體估值水平：股息率從早先的 %下降到了 %，市淨(jìng)率從 1倍上升到了 ，市盈率從 。后來，是美聯(lián)儲(chǔ)緊急注入流動(dòng)資金，才幫助它們走出了危機(jī)。格林斯潘聞聽一愣，立刻取消了預(yù)定的次日演講，反身登機(jī)飛回華盛頓，連夜召開了緊急會(huì)議。 Moary Policy REST OF THE WORLD 凈出口（ X－ M） Y = C + I + G + X M 二、為什么要研究金融市場(chǎng)？ ? 債券市場(chǎng)和利率 ? 股票市場(chǎng) ? 外匯市場(chǎng) 債券市場(chǎng)與利率 不同債券存在利率差異，但也同方向波動(dòng) 股票市場(chǎng) 87年著名的黑色星期一 1987年“黑色星期一” ? “黑色星期一”之前的美國(guó)股市像“珍珠港事件”發(fā)生前的珍珠港一樣平靜。突如其來的打擊使投資人喪失了理智，上午股市繼續(xù)狂跌，籠罩股市的只有“恐慌”二字。 ? 至今沒人說的清楚當(dāng)時(shí)究竟是誰的力量干預(yù)了期權(quán)期貨市場(chǎng)。其結(jié)果，股市一經(jīng)發(fā)生恐慌性拋售，預(yù)先設(shè)定的機(jī)構(gòu)“止損單”便陸續(xù)啓動(dòng)。美元指數(shù)顯示的是美元的綜合值。就是如此簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)。 金融監(jiān)督 ? 增加對(duì)投資者的透明度 證券交易委員會(huì)成立 ? 保證金融體系健康運(yùn)行 市場(chǎng)準(zhǔn)入限制、信息披露、分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例限制、存款保險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)管制、最高利率管制 ? 提高貨幣政策控制力 準(zhǔn)備金要求 當(dāng)前國(guó)際上一些主要貨幣和金融問題 宏觀 美國(guó)次貸危機(jī)及美國(guó)利率政策 中國(guó)通貨膨脹問題及利率政策 銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)控制 微觀 中國(guó)金融制度改革：商業(yè)銀行制度 從間接融資逐漸過渡到直接融資制度，大力發(fā)展債券和股票市場(chǎng) 國(guó)際宏觀 全球流動(dòng)性過剩和資產(chǎn)價(jià)格 次貸危機(jī)與全球金融安全 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（全球視角）
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