【經(jīng)濟貿(mào)易】金融市場學(xué)課件貨幣市場(編輯修改稿)
2025-02-12 00:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 航空、路橋建設(shè)、馬鋼股份、寧滬高速、北大荒、鄂爾多斯等七家上市公司陸續(xù)發(fā)行短期融資券。 第四節(jié)銀行承兌匯票市場 一、銀行承兌匯票 是出票人開立的一種遠期匯票，以銀行為付款人，在未來某一約定日期，支付給持票人一定數(shù)量的金額。當銀行允諾負責支付并在匯票上蓋上“承兌”字樣后，就成為承兌匯票。 為方便商業(yè)交易活動而創(chuàng)造出的一種信用工具 由于銀行承擔最后的付款責任，實際上是銀行將其信用出借給企業(yè)，銀行是第一責任人 。 二、銀行承兌匯票的產(chǎn)生 ?隨著商品經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展，非現(xiàn)金結(jié)算方式成為主流，但普通的商業(yè)匯票由于貿(mào)易雙方互不了解難以應(yīng)用。為解決交易雙方相互信任問題而出現(xiàn)了銀行承兌匯票，它代表的是銀行信用，要比商業(yè)信用高，因此使交易得以完成。 三、銀行承兌匯票市場的構(gòu)成 ?銀行承兌匯票市場就是以銀行承兌匯票為交易對象，通過發(fā)行、承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)進行融資的市場，是以銀行信用為基礎(chǔ)的市場。 ?銀行承兌匯票市場主要由初級市場和二級市場構(gòu)成。 ?一級發(fā)行市場：出票、承兌 ?二級流通市場：買賣轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn) 出票：指出票人簽發(fā)匯票并交付給收款人的行為，是基本的票據(jù)行為。 ?匯票是一種要式憑證，即匯票作為債務(wù)支付憑證，必須具備必要的形式和內(nèi)容，并以精確的文字表達。特別是流動性強的銀行承兌匯票，其票面內(nèi)容不規(guī)范，則難以在大的范圍內(nèi)使用。 ?出票人可以使付款人，也可以是收款人。 一般說匯票應(yīng)具備下列形式和內(nèi)容： 表明其為匯票的文字，明確票據(jù)的性質(zhì) 載明一定的貨幣金額，以表示票據(jù)所體現(xiàn)的債權(quán)價值 出票人、收款人、付款人名稱，并由出票人簽章。匯票必須具備三個當事人，但出票人可以是收款人也可以是付款人，或指定其他人為收款人 出票年、月、日 出票人、收款人、付款人地點 到期日 無條件支付委托，即票據(jù)支付不附帶任何條件。 承兌： 指銀行對遠期匯票的付款人明確表示按出票人的指示，于到期日付款給持票人的行為。承兌是一種附屬票據(jù)行為。 ?承兌包括兩個行為，一是在匯票上簽字寫明“承兌”字樣；二是把承兌的匯票交給持票人。 背書與貼現(xiàn) ?銀行承兌匯票的流通與轉(zhuǎn)讓一般可采取背書和貼現(xiàn)的方式 （ 1）背書：是以原票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人為目的的行為，經(jīng)過背書，票據(jù)權(quán)利即由背書人換至被背書人，背書人是匯票的債務(wù)人，他要對其后手承擔匯票被付款人承兌及付款的保證責任，并證明前手簽字的真實性和背書的連續(xù)性，以證明其權(quán)利的正當。 ?如果匯票遭到拒絕承兌或拒絕付款，其后手有權(quán)向背書人追索要款。背書次數(shù)越多，匯票負責人也越多，匯票的擔保性也越強，持票人權(quán)利也就越有保障，匯票的流通也就更加暢通。 （ 2）貼現(xiàn) ?貼現(xiàn)也是一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，使指持票人為了取得現(xiàn)款，以貼付自貼現(xiàn)之日起至票據(jù)到期日止的利息為條件，向銀行所做的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。銀行扣減貼息，支付給持票人現(xiàn)款，稱之為貼現(xiàn)。 ?貼現(xiàn)的條件主要有：第一是匯票的信用要好，第二，必須提供在途貨物或一筆信用證交易的證明，以保證匯票的 自行償還性 。 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn) （ 1）轉(zhuǎn)貼現(xiàn) ? 銀行承兌匯票貼現(xiàn)后，可將匯票持至到期日，得到手續(xù)費和貼現(xiàn)息，也可將匯票在二級市場出售，如售給票據(jù)交易商等，轉(zhuǎn)讓給其他的金融機構(gòu)，成為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。這些投資人還可以繼續(xù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買賣銀行承兌匯票。 （ 2）再貼現(xiàn)：是商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)將為到期的匯票，向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。 四、銀行承兌匯票的利率與價格 ?一般而言，商業(yè)銀行把綜合利率作為銀行承兌匯票的價格，在承兌貼現(xiàn)時從票面金額中一次性扣除收取。 ?綜合利率指銀行承兌匯票的貼現(xiàn)利率與承兌費用率之和。 ?綜合利率并不是實際利率，要進行相互折算。以比較其他貨幣市場工具（如同業(yè)拆借利率），做出理性的決策。 例子：承兌手續(xù)費為 1%，市場貼現(xiàn)率 9%，匯票票面金額為 1000美元，匯率期限為 6個月。 綜合利率 =1%+9%=10% 綜合費用 = 元 貼現(xiàn)凈額 =1000— 50=950元 1801 0 0 0 1 0 % 5 0360? ? ?? ?= r 1 ( t / 3 6 0 ) / r 1 0 0 % 1 0 . 5 3 %? ? ?實 際 利 率五、銀行承兌匯票的價值 對借款人來說，成本比傳統(tǒng)的銀行貸款低，尤其對一些沒有資格發(fā)行商業(yè)票據(jù)的小企業(yè)來說，更有價值。 從銀行的角度來講，可以收取手續(xù)費，增加信用能力，而且容易變現(xiàn)。 從投資者的角度來說，收益高于短期國債，銀行和出票人都對匯票負有責任，安全性較高，由于有二級市場，具有一定的流動性。 ?六、中國銀行承兌匯票的簽發(fā)與兌付（見教材 8991頁） 銀行承兌匯票市場的特點 ?安全性高 ?信譽度高 ?靈活性好 專題：銀行承兌匯票市場的發(fā)展與風(fēng)險防范 ?2021年以來，由于市場資金面寬松，大量閑置資金囤積在貨幣市場，銀行承兌票據(jù)市場快速發(fā)展，票據(jù)市場逐步繁榮，有更多的客戶參與到二級市場，票據(jù)貼現(xiàn)需求進一步旺盛。 ?但銀行承兌票據(jù)業(yè)務(wù)聚集著一定風(fēng)險，如果操作中忽視票據(jù)審查環(huán)節(jié)，會產(chǎn)生各種風(fēng)險。 ?一方面犯罪分子利用各種手段變造偽造票據(jù)，如偽造銀行預(yù)留印鑒，電子仿真技術(shù)作案，涂改密押或壓數(shù)機數(shù)碼，或者偽造、復(fù)制票據(jù)，克隆出與銀行真票幾乎相同的票據(jù)進行詐騙等； ?另一方面利用虛假跟單資料詐騙。票據(jù)本身是真實的融資性票據(jù)，但貿(mào)易背景不真實，存在兌付風(fēng)險。 ?2021年，中國的商業(yè)票據(jù)市場出現(xiàn)了比較嚴重的問題，許多企業(yè)簽發(fā)大量沒有真實貿(mào)易背景的商業(yè)票據(jù)，通過貼現(xiàn)的方式，大量銀行資金進入了股市。 ?為防范此類風(fēng)險，一般在業(yè)務(wù)處理上要求采取“雙審雙查”的辦法，把住“三關(guān)”。 ?如作為貼現(xiàn)行，要對貼現(xiàn)人主體資格嚴格審查，一般都要在人民銀行信貸管理系統(tǒng)中查看貼現(xiàn)人的融資貸款情況，申請資料要有交易合同和增值稅發(fā)票原件；同時還要審查交易內(nèi)容，如果交
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