貨幣、銀行與金融市場(chǎng)(專業(yè)版)
【正文】 就是如此簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)。其結(jié)果，股市一經(jīng)發(fā)生恐慌性拋售，預(yù)先設(shè)定的機(jī)構(gòu)“止損單”便陸續(xù)啓動(dòng)。突如其來(lái)的打擊使投資人喪失了理智，上午股市繼續(xù)狂跌，籠罩股市的只有“恐慌”二字。格林斯潘聞聽(tīng)一愣，立刻取消了預(yù)定的次日演講，反身登機(jī)飛回華盛頓，連夜召開(kāi)了緊急會(huì)議。 ? 在 1982年到 1987年的五年時(shí)間裡，股市的大幅上揚(yáng)抬高了市場(chǎng)的整體估值水平：股息率從早先的 %下降到了 %，市淨(jìng)率從 1倍上升到了 ，市盈率從 。從19世紀(jì) 30年代開(kāi)始美國(guó)相繼出現(xiàn)了許多以住房?jī)?chǔ)蓄和存款為主要業(yè)務(wù)的儲(chǔ)蓄存款協(xié)會(huì)但總體發(fā)展較為緩慢。一些金融公司由其母公司組建，目的是幫助推銷自己的產(chǎn)品。但主次之間，至今仍在爭(zhēng)論。芝加哥期權(quán)交易所在開(kāi)市之后不久即宣布停市，同時(shí)紅色警報(bào)發(fā)出， 72小時(shí)內(nèi)決定是否宣布破産。據(jù)說(shuō)，在當(dāng)天的晨會(huì)中，美聯(lián)儲(chǔ)班子和各地央行的行長(zhǎng)們都多少對(duì)局勢(shì)有所警覺(jué)，會(huì)議記錄顯示，他們?cè)?jīng)討論了降低利率以及注入流動(dòng)資金等等應(yīng)急措施。財(cái)長(zhǎng)詹姆斯 ?貝克拒絕了菲蘭的請(qǐng)求，并且親自上電視幫助觀眾認(rèn)識(shí)美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本面如何健康，說(shuō)雷根總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策將一如既往，呼吁股市恢複信心等等 痛定思痛 何故使然 ? 1987年 10月的“黑色星期一”很快過(guò)去了，它的去勢(shì)之快正像它的來(lái)勢(shì)之猛一樣令人費(fèi)解。 美元指數(shù)它類似于顯示美國(guó)股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（ Dow Jones Industrial Average）。它在結(jié)構(gòu)上類似于一般股份公司，但本身不從事實(shí)際運(yùn)作，而將資產(chǎn)委托給基金管理公司管理運(yùn)作，同時(shí)委托其他金融機(jī)構(gòu)代為保管基金資產(chǎn)。這一局面令市場(chǎng)人士不安，自然也波及了紐約金融業(yè)人士。 莫名其妙 天助股市 ? 10月 20日中午 12點(diǎn)半，奇跡發(fā)生了，藍(lán)籌股中 17只股票的看漲期權(quán)（ Call Option）有人大量買進(jìn)，道瓊斯指數(shù)隨后企穩(wěn)回升，指數(shù)期貨合約也開(kāi)始放量交易。第一章 貨幣、銀行與金融市場(chǎng) 張 濤 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)
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