投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范(編輯修改稿)
2025-06-14 00:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的一個(gè)小小的證券經(jīng)紀(jì)商。繼 1971年成為公眾公司后，美林又于 1973年改組為集團(tuán)控股公司?，F(xiàn)有雇員逾 6萬(wàn)人，資產(chǎn)規(guī)模 3700億美元，已成為業(yè)務(wù)范圍覆蓋整個(gè)投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域并逐漸深入到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的綜合性、全面發(fā)展的投資銀行。 １ 、廣布網(wǎng)點(diǎn)，主攻中產(chǎn)階級(jí)客戶，成為全美最大證券零售商 （ 1）運(yùn)用市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略，進(jìn)行大規(guī)模的廣告活動(dòng)，同時(shí)通過各種辦法降低交易成本，從而在全國(guó)設(shè)立了廣泛的銷售網(wǎng)點(diǎn)。 （ 2）美林根據(jù)一次世界大戰(zhàn)給美國(guó)帶來(lái)暴利，中產(chǎn)階級(jí)已經(jīng)形成且規(guī)?？涨?，而其證券投資能力開發(fā)不足的實(shí)際情況，采用積極鼓勵(lì)中產(chǎn)階級(jí)參與證券投資，并為他們?cè)谕顿Y咨詢、證券保管等方面提供免費(fèi)服務(wù)，大大地調(diào)動(dòng)了他們的投資熱情，形成了自己龐大且穩(wěn)定的客戶群。 到 50年代，美林證券已發(fā)展成為全美最大的證券零售商，為其后來(lái)拓展投資銀行業(yè)務(wù)并成為大型國(guó)際性投資銀行奠定了基礎(chǔ)。 ，高效承銷證券，全面涉足傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù) 1963年，美林證券首次與當(dāng)時(shí)的大型投資銀行所羅門兄弟公司、雷曼兄弟公司等聯(lián)合組織承銷政府和企業(yè)證券。借助零售優(yōu)勢(shì)，美林證券終于開始涉足承銷業(yè)務(wù)，并逐漸地占據(jù)了重要的一席。 到了 80年代，美國(guó)對(duì)證券發(fā)行制度進(jìn)行改革，實(shí)行一次性注冊(cè)制度 ， 滿足一定條件的企業(yè)只要完成簡(jiǎn)便的手續(xù)便可在兩年之內(nèi)的任何時(shí)候，根據(jù)市場(chǎng)的情況隨時(shí)發(fā)行證券。這就要求證券承銷的高效率和低成本提出了更高的要求，要求承銷商不僅具有雄厚的資金實(shí)力，而且要有快速高效的銷售網(wǎng)絡(luò)。 美林證券適應(yīng)了這一要求，其證券承銷業(yè)績(jī)和市場(chǎng)信譽(yù)因此直線上升，美林也因它高效承銷大規(guī)模的政府和企業(yè)證券特色而成為美國(guó)的知名投資銀行 。 ，收購(gòu)資產(chǎn)管理公司，成為極具鮮明特色的大型投資銀行 20世紀(jì) 70年代美國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行自由化改革，最主要的措施就是股票交易手續(xù)費(fèi)的自由化。改革前，股票交易手續(xù)費(fèi)一般占美國(guó)投資銀行總收入的 50%以上，但自由化改革之后的 1985年，手續(xù)費(fèi)收入已不及總收入的 20%。傭金收入大幅下降。 為適應(yīng)這一要求，美林證券積極介入非投資銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù) —— 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 80年代中期，美林證券與地方銀行 BOC合作開發(fā)了一種新的金融品種 —— 現(xiàn)金管理帳戶（ Cash Management Account, CMA）。 客戶在地方銀行 BOC處開立一個(gè)現(xiàn)金帳戶，并指定由美林和 BOC進(jìn)行管理?？蛻魧⒐べY或退休金定期或不定期地匯入該帳戶，銀行通過自動(dòng)轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)為客戶代為支付水費(fèi)、電費(fèi)等公共費(fèi)用以及信用卡購(gòu)物消費(fèi)結(jié)算，剩余資金由美林證券作為貨幣市場(chǎng)共同基金（ Money Market Fund, MMF)加以經(jīng)營(yíng)：買賣股票、債券等，從而為客戶獲取高于銀行利率的收益。 CMA推出后獲得巨大成功，到 80年代后期，美林證券 CMA客戶就超過 100萬(wàn)人，占其顧客總數(shù)的 20%以上。 CMA對(duì)于美林的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起到了最佳的品牌效果。 為了鞏固和發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并把它美林證券的核心業(yè)務(wù)，美林不僅廣羅資產(chǎn)管理人才，還于 1997年斥資收購(gòu)了“水星資產(chǎn)管理公司”。 除 CMA以外，美林還積極參與資產(chǎn)證券化及其他衍生工具的開發(fā)和創(chuàng)新，在公眾眼中樹立了具有鮮明特色的大型投資銀行形象。 ? 1997年 11月 24日，美林集團(tuán)以 53億美元收購(gòu)英國(guó)水星資產(chǎn)管理公司，使美林資產(chǎn)管理公司成為全球最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一，兼并后所管理的資產(chǎn)已超過 5000億美元。 1998年 2月，它收購(gòu)了日本山一證券公司在日本的大部分業(yè)務(wù)，并據(jù)此建立了美林日本證券公司。至 1998年底，美林受委托管理的客戶資產(chǎn)已逾 14000億美元，并以平均每天接近 4億美元的速度在增加。 ，全面推進(jìn)業(yè)務(wù)和客戶全球化，成為跨國(guó)大型投資銀行 1993年，美林的并購(gòu)業(yè)務(wù)只列在全美排行榜的第 8位。為了改變這種局面，美林進(jìn)行了
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