【文章內(nèi)容簡介】 （２）受托人：即經(jīng)理人根據(jù)信托契約負(fù)責(zé)基金信托財(cái)產(chǎn)的投資組合管理和運(yùn)用； （３）受益人：投資人按所投資的份額享有投資收益并相應(yīng)地承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。 （４）托管人：對基金信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行妥善地保管，執(zhí)行基金管理人的投資指示等。 37 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) ? 案例 基金契約中主要當(dāng)事人 ? 南方穩(wěn)健成長證券投資基金 ? 基金類型：契約型基金 ? 基金發(fā)起人：南方基金管理有限公司 ? 基金管理人：南方基金管理有限公司 ? 基金托管人：中國工商銀行 ? 基金持有人：基金投資者自依基金契約的規(guī)定認(rèn)購或申購了本基金單位，即成為基金持有人，其持有基金單位的行為本身即表明其對基金契約的承認(rèn)和接受。 38 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) ２、公司型投資基金 。是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成的以盈利為目的的采取股份制有限公司形式的投資公司。 一般投資者認(rèn)購基金后就成為基金 公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。 公司型基金的最主要特點(diǎn)就是它的公司型本質(zhì)，即基金公司本身是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)。 39 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) 公司型基金的組織形式與一般股份公司相同，即由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理組成。 （１）股東大會(huì)：有所有股東組成，依據(jù)公司章程對基金資產(chǎn)負(fù)有保值增值的責(zé)任。 （２）董事會(huì)：由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，通常，董事會(huì)只享有公司名義上的經(jīng)營權(quán)，實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)常是委托一個(gè)專業(yè)的基金經(jīng)理公司代為經(jīng)營，并把公司資產(chǎn)委托給一個(gè)托管人代為托管。 其他監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理均依據(jù)公司法產(chǎn)生并履行相關(guān)職責(zé)。 40 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) 在公司型基金中，基金公司實(shí)質(zhì)上進(jìn)行的是外部管理，它沒有自己的雇員，其運(yùn)作是通過契約由關(guān)聯(lián)公司或機(jī)構(gòu)來完成。公司型投資基金在結(jié)構(gòu)上通常有四方當(dāng)事人： （１）投資公司 ——基金的主體，發(fā)行人； （２）保管公司 ——基金的托管人，一般為指定的銀行或信托公司； （３）管理公司 ——基金投資公司的顧問； （４）承銷公司 ——基金投資公司的股票承銷人。 41 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) ３、契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別如下： （ 1）兩者設(shè)立的法律依據(jù)不同。契約型基金以財(cái)產(chǎn)信托制度為基礎(chǔ)，公司型基金是依據(jù)公司法組建的。 （ 2）契約型基金無法人資格，而公司型基金有法人資格。 （ 3）契約型基金據(jù)以運(yùn)作的文件是基金契約，公司型基金據(jù)以運(yùn)作的文件是公司章程。 （ 4）契約型基金發(fā)行的是基金單位受益憑證，其上面代表的是基金份額持有人的受益權(quán)。公司型基金發(fā)行的為股票，其上面代表的權(quán)利在性質(zhì)上為股權(quán)。 （ 5）契約型基金投資者為單純的基金受益人，而公司型基金的投資者為基金公司的股東，具有重大決策權(quán)、選擇公司管理人等權(quán)利。 42 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) （二）封閉式證券投資基金和開放式證券投資基金 無論是契約型基金還是公司型基金，從其基金份額是否可以贖回或基金單位份額是否可以增減變化的角度來看，又可以劃分為封閉式基金和開放式基金兩種。 １、封閉式基金： 是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。封閉式基金的存在通常有一定期限規(guī)定，在此封閉期內(nèi)，投資者要轉(zhuǎn)讓基金份額只能通過證券交易市場交易。 43 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) ２、開放式基金 ：指基金份額總額不固定，可以隨時(shí)根據(jù)市場的供求情況追加發(fā)行，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場所申購或贖回的基金。 開放式基金證券的數(shù)量與基金資產(chǎn)規(guī)模處于不斷的變動(dòng)狀態(tài)，開放式基金追加發(fā)行證券時(shí)，不是以面值，而是其凈資產(chǎn)價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行發(fā)行的。 我國早期的證券投資基金均為封閉型基金， 2022年以后，開始流行開放型基金，目前，我國市場上主要為開放型基金，封閉型基金正在逐步退出市場。 44 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) ３、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于： （ 1）基金份額規(guī)模的可變性不同。 （ 2）募集資金的來源不同。 （ 3）基金份額確定依據(jù)和變現(xiàn)方式不同。 （ 4）基金投資方式不同。 （ 5）信息披露上存在差異。 （ 6）單位交易額度限制不同。 45 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) 品種 規(guī)模的可變性 期限 買賣途徑 交易價(jià)格 交易費(fèi)用 開放式 規(guī)模不固定 無固定期限 申購贖回通過基 金公司或證券公 司等代銷機(jī)構(gòu)， 不上市交易 價(jià)格以基金單 位對應(yīng)的資產(chǎn) 凈值為基礎(chǔ)， 不會(huì)出現(xiàn)折價(jià) 認(rèn)購費(fèi)： 1%、 %、 2% 申購費(fèi)： % 贖回費(fèi)：% 封閉式 規(guī)模固定 一般 515年 類似于股票，在 交易所上市交易 買賣價(jià)格與 基金凈值一般 不同，通常會(huì) 出現(xiàn)折價(jià)，且 受市場供求關(guān)系的影響 交易傭金：3‰ 46 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) （三）按照募集與流動(dòng)方式分為 ：私募基金和公募基金 私募基金 。是指以非公開方式向特定投資者募集基金資金并以金融工具為投資對象的基金。在這種條件下，基金發(fā)起人通過電話、信函、面談等方式，直接向一些機(jī)構(gòu)投資者或富裕個(gè)人推銷基金單。在證券投資領(lǐng)域中，典型的私募基金是對沖基金。 公募基金 。是指以公開發(fā)行方式向社會(huì)公眾投資者募集基金資金并以證券為投資對象的證券投資基金。公募基金可通過各種媒體披露發(fā)行信息，投資者人數(shù)一般不受限制，每個(gè)投資者的最低投資數(shù)額一般沒有限定。 47 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) ３、私募基金與一般的公募基金的區(qū)別 （１）募集對象：私募基金面向少數(shù)特定投資者，多為有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資產(chǎn)規(guī)模較大的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者；公募基金則面向不確定的社會(huì)公眾投資者。 （２）服務(wù)方式：私募基金是“量體裁衣”式，投資決策主要體現(xiàn)投資者的意圖和要求；公募基金采取“批發(fā)”式，投資決策主要基于基金管理公司的風(fēng)格和策略監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn)。 （３）信息披露要求方面：私募基金相關(guān)信息公開披露較少，一般只需半年或一年私下公布投資組合及收益，投資更具隱蔽性；而公募基金要求定期披露詳細(xì)的投資目標(biāo)、投資組合等。 48 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) （４）監(jiān)管環(huán)境：私募基金受的監(jiān)管相對寬松，基金運(yùn)作上有相當(dāng)高的自由度，較少受監(jiān)管部門的限制或約束，投資更具靈活；而公募基金對基金管理人有嚴(yán)格的要求；對基金投資活動(dòng)有嚴(yán)格的限制。 （５）合同條件：私募基金的投資者可以與基金發(fā)起人協(xié)商并共同確定基金的投資方向及目標(biāo)，具有協(xié)議性質(zhì)。 公募基金則由基金發(fā)起人單方面確定有關(guān)事項(xiàng)，投資人被動(dòng)接受。 ? 我國目前，尚無專門就私募基金進(jìn)行實(shí)質(zhì)監(jiān)管的法律，管理辦法隱含在與行業(yè)相關(guān)的法律之中。 49 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) （四）根據(jù)投資理念和操作方式可分為： 主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金 １、主動(dòng)型基金： 是一類力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。市場上一般類型的基金均屬于主動(dòng)型基金。 ２、被動(dòng)型基金： 則不主動(dòng)尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。 比如我國最早推出的１８０指數(shù)型基金，追蹤具有代表性的 180只股票作為基金的配置對象。 50 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) 優(yōu)劣勢比較： 相比較而言，主動(dòng)型基金比被動(dòng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)更大，但取得的收益也可能更大。 指數(shù)投資的概念風(fēng)靡 90 年代在美國股市。先鋒號（ Vanguard） 500 指數(shù)基金是美國最大的開放式基金，２００６年資產(chǎn)總額高達(dá) 1,040億美元。但是，在中國，主動(dòng)管理型基金無疑仍然占據(jù)中國基金市場中的絕對主流。 51 第二節(jié) 基金管理業(yè)務(wù) （五）根據(jù)經(jīng)營目標(biāo)的不同，投資基金可分為： 成長