【文章內容簡介】 以公司成長性為標準的設計的 風格指數 為例 按照市盈率和市凈率指標將股票分為增長類和非增長類，之后按一定的權重構建指數。 (五 ) 技術分析為基礎的投資策略 1. 道氏理論 1) 市場價格指數可以反映市場大部分的行為。理論含義就是任何因素對證券市場的影響都體現在 股票價格的變動上 。 2) 市場波動具有三趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。為波浪理論打下了基礎。 3) 通過對 交易量 的放大或萎縮觀察，再配合對股票價格形態(tài)的分析，增加了對趨勢反轉點判斷的準確性 4) 收盤價 是最重要的價格。 5) 道氏理論對 大趨勢判斷有較大作用 ，對 短期波動 預測 無能為力 2. 超買超賣指標 通過 控制 股價背離參考標準的 幅度 做出買入或賣出決定，進而實現 控制投資損益 的目的。 1) 簡單過濾器規(guī)則 以 某一時點的股價 作為參考標準。 與止損定律具有相同的理 論原則。 2) 移動平均法 以股票在 一段時間內的股票價格平均值 為參考基礎，參考股票價格與該平均價之間的 差額 ，作出投資決定。 3. 價量關系指標 市場行為 最基本 的表現就是 成交量 與 成交價 。 價量分析是技術分析的基本手段。 基金績效衡量 A. 特雷諾指數：基金份額系統(tǒng)風險的 超額收益率。 越大，基金績效越好。 基金分散程度高時，特雷諾指數不會變大。 B. 夏普指數：基金份額標準差的 超額收益率。 越大，績效越好。 夏普指數調整的是全部風險，當某基金是投資者的全部投資時，可以用夏普指數作為績效衡量的適宜指標。 C. 詹森指數：風險調整差異指標衡 量。 基金組合的 實際收益率 與 SML 線上具有相同風險水平組合的 期望收益率 之間的 偏離 。 第一章 證券投資基金概述 本章共有 7節(jié)內容。 《大綱要求》 掌握證券投資基金的概念與特點 ；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場的運作與參與主體。 掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別 ；了解證券投資基金的起源與發(fā)展；了解我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。 掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別 。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。 主要介紹證券投資基金的一些基礎知識。 證券投資基金 是一種實行 組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔 的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種 間接投資工具 。 基金投資者、基金管理人 和 托管人 是基金運作中的 主要當事人 。 根據組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據運作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金 。 第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點 一、證券投資基金的概念 證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風 險共擔的集合投資方式?？磿?P2 圖 1— 1。 關于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題： 。 。 。 。 。 ?；鹩嗳繗w基金投資者所有。 。 種間接投資工具。 、債券等金融證券為投資對象。 。 “ 共同基金 ” ；在英國及中國香港被稱為 “ 單位信托基金 ” ；在日本和中國臺灣稱為 “ 證券投資信托基金 ” ；在歐洲一些國家稱為 “ 集合投資基金 ” 或 “ 集合投資計劃 ” 。 二、 證券投資基金的特點（重要考點，經常以多項選擇題出現） （一）集合理財，專業(yè)管理 （二）組合投資，分散風險 （三）利益共享，風險共擔 （四）嚴格監(jiān)管，信息透明 （五 ）獨立托管，保障安全 三、證券投資基金與其他金融工具的比較 （一） 基金與股票、債券的差異（共 3條，常以多項選擇題出現） 股票反映的是一種所有權關系； 債券反映的債權債務關系； 基金反映的是一種信托關系，受益憑證。 股票、債券是直接投資工具 ，所籌集的資金主要投向實業(yè)領域。 基金是間接投資工具 ，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。 股票：高風險、高收益。 債券：低風險、低收益。 基金：介于股票和債券之間，風險相對適中、收益相對穩(wěn)健。 （二）基金與銀行存款的差異 考點主要有兩個： 基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現） 有 3條差異，常以多項選擇出現。 。 第二節(jié) 證券投資基金的參與主體 一、證券投資基金的運作 基金的運作包括基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金信息披露以及其他基金運作活動在內的所有相關 環(huán)節(jié)。 從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場營銷、基金的投資管理與基金的后臺管理三大部分。 （多項選擇題） 二、 基金的參與主體 分為 基金當事人、基金市場服務機構、監(jiān)管機構和自律機構 三大類。（常以多項選擇題目出現） （一）基金當事人（常以多項選擇題出現） 基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資收益的受益人。 基金份額持有人享有的權利（見教材 P5）（請同學們仔細閱讀，此處常成為考點） 基金管理人的主要職 責（見教材 P6）。 基金管理人在基金運作中具有核心作用 。 在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。 基金托管人的職責（見教材 P6）。 在我國，基金托管人只能由依法設立并 取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任 。 （二）證券投資基金市場服務機構 包括：基金銷售機構、注冊登記機構、律師和會計師事務所、基金投資咨詢公司與基金評級機構。 （三）基金監(jiān)管機構和自律組織 基金監(jiān)管機構（中國證監(jiān)會） 基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機構之一?；鹦袠I(yè)自律組織 ：基金同業(yè)協(xié)會） 三、證券投資基金運作關系圖 見教材 P8 圖 1— 2。 第三節(jié) 證券投資基金的法律形式 依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。 一、契約型基金 契約型基金是依據基金合同而設立的一類基金。基金合同是規(guī)定基金當事人之間權利義務的基本法律文件。 二、公司型基金 公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。 三、 契約型基金與公司 型基金的區(qū)別 （請同學們注意，這是考試重點，經常出現，需要花時間仔細學習與掌握）。 （一）法律形式不同。 契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。 （二）投資者的地位不同 契約型基金的投資者沒有管理基金資產的權利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權利。由此可見，公司型基金的投資者的權利要大一些，契約型基金持有人大會賦予基金持有人的權利相對小。 （三）基金營運依據不同 契約型基金依據基金合同營運基金；公司型基金依據基金公司章程營運基金。 第四節(jié) 證券投資基金的 運作方式 依據基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。 封閉式基金的概念：指 基金規(guī)模在合同期限內固定不變 ，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。 開放式基金的概念： 基金規(guī)模不固定 ，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。 不包括新型開放式基金 （交易型開放式指數基金和上市開放式基金）。 封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點，需要仔細閱讀、掌握） 。 封閉式基金有一個 固定的存續(xù)期 。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應 在 5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為 15年。開放式基金 一般無期限 。 。封閉式基金 規(guī)模固定 ；開放式基金 規(guī)模不固定 。 。封閉式基金在 證券交易所上市交易 ；開放式基金可以在代銷機構、基金管理人等場所申購、贖回， 一般為場外交易方式 。 。封閉式基金價格主要 受二級市場供求關系影響 ；開放式基金價格 以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系影響。 。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵 約束機制。 第五節(jié) 證券投資基金的起源與發(fā)展 一、證券投資基金的起源和早期發(fā)展（做為常識性掌握） 1868年，英國成立的 “ 海外及殖民地政府信托基金 ” 被看作是最早的基金 。 早期的基金基本上是封閉式基金。 1924年 3月 21日， “ 馬薩諸塞投資信托基金 ” 在美國波士頓成立，這是 世界上第一只公司型開放式基金。 二、證券投資基金在全球的普及性發(fā)展 美國是世界上基金業(yè)最為發(fā)達的國家。 三、 全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點 （常識性掌握） （一）美國占據主導地位，其他國家發(fā)展迅猛 （二）開 放式基金成為證券投資基金的主流產品 （三）基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出 （四）基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長） 第六節(jié) 我國基金業(yè)的發(fā)展概況 分為三個階段： 第一階段 早期探索階段 —— （ 80年代末至 97年 11月 14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前） 第二階段 試點發(fā)展階段 —— （《暫行辦法》頒布 2020年 9月，我國第一只開放式基金 —— “ 華安創(chuàng)新 ” 。 第三階段 快速發(fā)展階段 2020年 6月 1日實施的《證券投資基金法》，標志基金業(yè)進入一個新的發(fā)展階 段 ； ，開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的主流； ，出現了一批規(guī)模較大的基金管理公司； ； ； ，個人投資者取代機構投資者成為基金的主要持有者。 第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用 （常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現） 一、中小投資者拓寬了投資渠道 二、優(yōu)化金融結構，促進經濟增長 三、 有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展 四、完善金融體系和社會保障體系 第二章 證券投資基金的類型 大綱：了解證券投資基金分類的意義， 掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別 。 了解股票基金在投資組合中的作用， 掌握股票基金與股票的區(qū)別 ，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險， 掌握股票基金的分析方法 。 了解債券基金在投資組合中的作用， 掌握債券基金與債券的區(qū)別 ，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風險， 掌握債券基金的分析方法 。 了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對 象，了解貨幣市場基金的投資風險， 掌握貨幣市場基金的分析方法 。 了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。 了解保本基金的特點， 掌握保本基金的保本策略 ，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險， 掌握保本基金的分析方法 。 掌握 ETF的特點、套利原理 ，了解 ETF的類型，了解 ETF的投資風險及其分析方法。 了解 QDII基金在投資組合中的作用，了解 QDII的投資對象，了解 QDII基金的投資風險。 了解分級基金、交易所聯(lián)接基金的基本概念。 本章共有 8節(jié)內容。 第一節(jié) 證券投資基金分類概述 一、證券投資基金分類的意義 ，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。 ，基金業(yè)績的比較應該在同一類別中進行才公平合理。 ，基金的分類則是進行基金評價的基礎。 ，有利于實施有效的分類監(jiān)管。 二、基金分類的困難 2020 年 7 月 1 日《證券投資基金運作管理辦法》中，首次將我國的基金的類別分為 股票基金、債券基金、混 合基金、貨幣市場基金 等基本類型。 三、基金分類 （重要考點，常以多項選擇題出現） 根據運作方式不同， 封閉式基金、開放式基金 。 根據組織形式的不同， 契約型基金、公司型基金 。 投資對象不同， 股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金 等。 基金資產 60%以上投資于股票的為股票基金。 基金資產 80%以上投資于債券的為債券基金。 混合基金同時以股票、債券等為投資對象，投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定。 （四） 根據投資目標不同，可分為增 長型基金、收入性基金和平衡性基金 。 一般而言，增長型基金的風險大、收益高；收入型基金的風險小、收益低；平衡型基金的風險、收益則介于增長型基金與收入型基金之間。根據投資目標的不同，既有以追求資本增值為基本目標的增長型基金，也有以獲取穩(wěn)定的