【導(dǎo)讀】在細分市場上，客戶群是縮小的，客戶忠誠度是增大的。根據(jù)投資人承受風(fēng)險的能力細分客戶，是確定目標(biāo)市場的重要內(nèi)容。營銷成本與服務(wù)成本成反比。）股東支持、銷售渠道、客戶、競爭對手及公眾。的基金銷售費用確定銷售收入，如實核算、記賬、依法納稅。4)采用抽獎、回扣、送實物、保險、基金份額等方式銷售基金。6)其他違法法律、行政法規(guī)規(guī)定，擾亂行業(yè)秩序的行為。職責(zé)，但托管業(yè)務(wù)的主要責(zé)任仍由次托管人擔(dān)任。托管人以基金名義設(shè)立結(jié)算備付金二級賬戶，與基金進行二級結(jié)算?；鹜泄苋舜鸀榭讨频幕鹩≌?、基金財務(wù)專用章、基金業(yè)務(wù)章等均由基金托管人代為保管。對，債券托管賬戶在交易當(dāng)日核對，無交易每周核對。

　　

【正文】 ，貨幣市場 基金具有 風(fēng)險低、流動性好 的特點。 二、貨幣市場工具 通常指到期日不足 1年的短期金融工具。 三、貨幣市場基金的投資對象 （重點掌握內(nèi)容） 貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具主要包括：（ 1）現(xiàn)金；（ 2） 1年以內(nèi)（含 1年）的銀行定期存款、大額存單；（ 3）剩余期限在 397 天以內(nèi)（含 397 天）的債券；（ 4）期限在 1 年以內(nèi)（含 1 年）的債券回購；（ 5）期限在 1年以內(nèi)（含 1年）的中央銀行票據(jù)；（ 6）剩余期限在 397天以內(nèi)（含 397天）的資產(chǎn)支持證券。 貨幣市場基金不得投資于以下金融工具： （ 1）股 票 （ 2）可轉(zhuǎn)換債券 （ 3）剩余期限超過 397天的債券 （ 4）信用等級在 AAA級以下的企業(yè)債券 （ 5）國內(nèi)評級 A1級或相當(dāng)于 A1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券 （ 6）流通受限的證券。 四、貨幣市場基金的風(fēng)險 貨幣市場基金的風(fēng)險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風(fēng)險。 五、貨幣市場基金的分析方法 （一）收益分析 基金收益通常用 日每萬份基金凈收益 和 最近 7 日年化收益率 表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以 1萬份為標(biāo)準(zhǔn) 進行衡量和比較的一個數(shù)據(jù)。 最近 7日年化收益率是以最近 7個自然日日平均收益率折算的年收益率。 日每萬份基金凈收益 =（當(dāng)日基金凈收益 /當(dāng)日基金份額總額） 10000 從 7 日年化收益率指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn) 7 月年化收益率相當(dāng)于 按復(fù)利計息 ，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計算的收益率。 （二）風(fēng)險分析 用以反映貨幣市場基金風(fēng)險的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標(biāo)準(zhǔn)差、融資比例等。 平均剩余期限 目前我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的 平均剩余期限在每個交易日均不得超過 180天 。 一般情況下，如果貨幣市場基金財務(wù)杠桿的運用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券 正回購的資金余額不得超過 20%。 因此，在比較不同貨幣市場基金收益率的時候，應(yīng)同時考慮其同期財務(wù)杠桿的運用程度。 貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于 397天但剩余存續(xù)期超過 397天的浮動利率債券。 第五節(jié) 混 合基金 一、混合基金在投資組合中的作用 混合基金的風(fēng)險低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。 二、混合基金的類型 偏股型基金：股票配置比例在 50%～ 70%，債券的配置比例在 20%～ 40% 偏債型基金：債券的配置比例較高，股票的配置比例相對較低。 股債平衡型基金：比例大約在 40%～ 60%左右 靈活配置型基金 三、混合基金的風(fēng)險 混合基金的風(fēng)險 主要取決于股票和債券配置的比例大小 。 第六節(jié) 保本基金 一、保本基金的特點 最大特點是在滿足一定期限后，為投資者提供 本金或收益的保障。 二、保本基金的保本策略 （ CPPI策略，作為一般知識了解即可） 國際上比較流行的投資組合保險策略主要有 對沖保險策略與固定比例投資組合保險策略 （ Constant Proportion Portfolio Insurance， CPPI）。 對沖保險策略主要依賴金融衍生產(chǎn)品，如股票期權(quán)、股指期貨等，實現(xiàn)投資組合價值的保本與增值。國際成熟市場的保本投資策略目前較多采用衍生金融工具進行操作。目前，國內(nèi)尚缺乏這些金融工具，所以國內(nèi)保本基金為實現(xiàn)保本的目的，主要選擇固定比例投資組合保險策略 作為投資中的保本策略。 CPPI投資策略的投資步驟可分為以下三步； 第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價值（基金與本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價值，即投資組合的價值底線。 第二步，計算投資組合現(xiàn)時凈值超過價值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風(fēng)險投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。 第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資），從而在確保實現(xiàn)何本目標(biāo)的同時，實現(xiàn)投資組合的增值。 風(fēng)險資產(chǎn)投資額通?？捎孟率酱_定： 風(fēng)險資產(chǎn)投 資額＝放大倍數(shù) （投資組合現(xiàn)時凈值－價值底線）＝放大倍數(shù) 安全墊 風(fēng)險資產(chǎn)投資比例＝ 通常，保本資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)的比例并不是經(jīng)常發(fā)生變動的，必須在一定時間內(nèi)維持恒定比例，以避免出現(xiàn)過激投資行為?；鸸芾砣艘话阒辉谑袌隹赡馨l(fā)生劇烈變化時，才對基金安全 墊的中長期放大倍數(shù)進行調(diào)整。在放大倍數(shù)一定的下，隨著安全墊價值的上升，風(fēng)險資產(chǎn)比例將隨之上升。一旦投資組合現(xiàn)時凈值向下接近價值底線，系統(tǒng)將自動降低風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例。 三、保本基金的類型 （本金保證、收益保證、紅利保證） 四、保本基金的投資風(fēng)險 。 。 。 五、保本基金的分析方法 （一般知識掌握即可） 保本基金的分析方法包括五個指標(biāo)： （多選） 。與風(fēng)險成正比，保本期越長，投資于保本基金的風(fēng) 險就越高。 。與保本基金風(fēng)險成反比，保本比例越高，風(fēng)險越小。 。與保本基金風(fēng)險成正比，贖回費越高，風(fēng)險越高。 。與保本基金風(fēng)險成反比，安全墊越高，風(fēng)險越小。 第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ ETF） 一、 ETF的特點 （三大特點） （ ETF最大的特色） 。 在一級市場上，只有資金達到一定規(guī)模的投資者（基金份額通常要求在 50萬份以上）在交易時間內(nèi)可以隨時進行以股票換份額（申購）、以份額換股票（贖回）的交易，中小投資者被排斥在一級市場之外。在二級市場上， ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易。無論是資金在一定規(guī)模以上的投資者還是中小投資交易者，均可按市場價格進行ETF份額的交易。一級市場的存在使二級市場交易價格不可能偏離基金份額凈值很多，否則兩個市場的差價會引發(fā)套利交易。套利交易會最終使套利機會消失，使二級市場價格回復(fù)到基金份額凈值附近。因此，正常情況下， ETF二級市場交易價格與基金份額凈值總是比較接近。 ETF本質(zhì)上是一種指數(shù)基金，因此對 ETF的需求主要體現(xiàn) 為對指數(shù)產(chǎn)品的需求上。 二、 ETF的套利交易 當(dāng)同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于 ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。 三、 ETF的類型 ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型 ETF、債券型 ETF。 ，可以分為完全復(fù)制 ETF和抽樣復(fù) ETF。 我國首只 ETF—— 上證 50ETF采用的就是完全復(fù)制法 。 四、 ETF的風(fēng)險 首先，與其他指數(shù)基金一樣， ETF 會不可避免地承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng) 性風(fēng)險。其次，二級市場價格常常會高于或低于基金份額凈值。此外， ETF 的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往會存在跟蹤誤差。抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費用等都會導(dǎo)致跟蹤誤差。 五、 ETF的分析方法 用于 分析 ETF 的收益指標(biāo)包括兩種方法：（多選） 日跟蹤誤差＝ ETF日凈值收益率 標(biāo)的指數(shù)日收益率 跟蹤誤差也可以用月、季等表示。 跟蹤偏離度等于考察期內(nèi)跟蹤誤差的標(biāo)準(zhǔn)差。 第八節(jié) QDII基金 一、 QDII基金 經(jīng)中 國證監(jiān)會批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進行境外證券的機構(gòu)就被稱為 “ 合格境內(nèi)機構(gòu)投資者 ” 。簡稱 QDII。 QDII: 境內(nèi)投資者，境外投資 QFII: 境外投資者，境內(nèi)投資 二、在投資組合中的作用 三、投資對象 （ 1）銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場工具； （ 2）政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的國際金融組織發(fā) 行的證券； （ 3）與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證； （ 4）在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機構(gòu)登記注冊的公募基金； （ 5）與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品； （ 6）遠期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。 （見教材 P54） 重點條款： （ 5）除應(yīng)付贖回、交易清算 等臨時用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的 10%。 （ 6）利用融資購買證券，但投資金融衍生品除外。 四、投資風(fēng)險 。 、新興市場風(fēng)險等特別投資風(fēng)險。 ，但并不能排除市場風(fēng)險。 基金的流動性風(fēng)險也需注意。由于 QDII 基金涉及跨境交易，基金申購、贖回的時間要長于國內(nèi)其他基金。 第三章 基金的募集、交易與登記 大綱要求： 掌握開放式基金的認購步驟、認購方式、收費模式，掌握開放式基金認購份額的計算。掌握封閉式基金的認購，ETF 與 LOF 份額的認購 , QDII 基金份額的認購。 掌握封閉式基金折（溢）價率的計算。 掌握開放式基金申購、贖回的概念，掌握開放式基金申購、贖回的原則，掌握開放式基金申購份額、贖回金額的計算方法。 掌握開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)的概念。 掌握 ETF 份額的交易規(guī)則；掌握 ETF 份額的申購和贖回的原則。 掌握上市開放式基金的交易規(guī)則，掌握上市開放式基金 份額轉(zhuǎn)托管的概念。 掌握 QDII 基金申購贖回與一般開放式基金申購贖回的區(qū)別。 掌握開放式基金份額的登記的概念。 本章由 2020 年的 7 節(jié)變?yōu)楝F(xiàn)在的 3 節(jié) 只是內(nèi)容重新梳理和修改，沒有新增知識點 第一節(jié) 基金的募集與認購 第二節(jié) 基金的交易、申購和贖回 第三節(jié) 基金份額的登記 基金的募集是指證券投資基金投資的起點，交易活動為基金投資提供流動性，注冊登記則確保了基金募集與交易活動的安全性。運作方式不同的基金在募集和交易上也存在較大的差異。 第一節(jié) 基金的募集與認購 一、基金的募集程序 基金的募集是指基金管理公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會提交募集申請文件、發(fā)售基金份額、募集基金的行為。一般分為 申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、基金合同生效 四個個步驟。原來是（備案、公告）五個步驟。 （一）基金募集申請 申請募集基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。 （二）基金募集申請的核準(zhǔn) 國家證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理基金募集申請之日起 6 個月 內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。 （三）基金份額的發(fā)售 基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日 起 6個月 內(nèi)進行基金份額的發(fā)售。基金的募集期限自基金份額發(fā)售日開始計算，募集期限不得超過 3 個月 。 （四）基金的合同生效 ，封閉式基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的 80%以上；基金份額持有人人數(shù)達到 200人 以上；開放式基金滿足募集份額總額不少于 2 億份 ，基金募集金額不少于 2 億元人民幣，基金份額持有人的人數(shù)不少于 200人 。 基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起 10日 內(nèi)聘請法定驗資機構(gòu)驗資。自收到驗資報告之日起 10日 內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續(xù)。 證監(jiān) 會收到驗資報告和備案申請之日起 3個工作日 內(nèi)以書面確認；確認之日起，備案手續(xù)辦理完畢，基金合同生效?；鹗盏酱_認文件次日，發(fā)布基金合同生效公告。 基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任： （ 1）固有財產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用； （ 2） 在基金募集期限屆滿后 30 日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。 二、基金的認購 在基金募集期內(nèi)購買基金份額的行為 ——基金的認購 （一）開放式基金的認購 通過基金管理人、管理人委托的商業(yè)銀行、證券公司辦理 投資者參與認購開放式基金，分開戶、認購、確認三個步驟。 （ 1）賬戶的開立 基金賬戶和資金賬戶的開立?；鹳~戶是基金注冊登記機構(gòu)為基金投資人開立的、用于記錄持有基金份額及其變動情況的賬戶；資金賬戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶。 （ 2）認購。填寫認購申請表，并全額繳款?？梢远啻握J購，一般情況，認購申請不得撤銷。 （ 3）確認。銷售機構(gòu)對認購申請受理不代表申請一定成功，要以注冊登記機構(gòu)的確認結(jié)果為準(zhǔn)。投資者 T 日提交認購申請后，可于 T+2 日后到辦理認購的網(wǎng)點查 詢認購申請的受理情況。