【文章內(nèi)容簡介】 償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力為指標來對“三全食品”公司進行經(jīng)營業(yè)績分析與評價。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 7 3 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的單項分析與評價 “三全食品”公司償債能力的分析與評價 償債能力指標的建立 償債能力是指企業(yè)用其 資產(chǎn) 償還長期 債務(wù) 與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金 的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映 企業(yè)財務(wù)狀況 和經(jīng)營能力 的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用 企業(yè)資產(chǎn) 清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的 收益 償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。 償債能力分析反映 上市公司 償債能力的指標，主要有 流動比率 、 速動比率 、資產(chǎn)負債率 和 長期資產(chǎn)適合率 等。 （ 1） 流動比率 流動比率，表示 每 1 元 流動負債 有多少 流動資產(chǎn) 作為償還的保證。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度。一般情況下，該指標越大，表明公司 短期償債能力 強。在運用該指標分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合 存貨 的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、 變現(xiàn)能力 和變現(xiàn)價值等指標進行 綜合分析 。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，那么，該公司的實際短期償債能力就要比指標反映的弱。 其計算 公式為： 流動比率 =流動資產(chǎn)合計 247。 流動負債合計 （ 2） 速動比率 速動比率表示每 1元流動負債有多少 速動資產(chǎn) 作為償還的保證，進一步反映流動負債的保障程度。一般情況下，該指標越大，表明公司短期償債能力越強。在運用該指標分析公司短期償債能力時，應(yīng)結(jié)合 應(yīng)收帳款 的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和 其他應(yīng)收款 的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進行 綜合分析 。如果某公司速動比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實的短期償債能力要比該指標反映的差。由于 預(yù)付帳款 、 待攤費用 、其他流動資產(chǎn) 等指標的變現(xiàn)能力差或無法變現(xiàn)，所以，如果這些指標規(guī)模過大，那么在運用流動比率和速動比率分析公司短期償債能力時，還應(yīng)扣除這些項目的影響。 其計算公式為： 速動比率 =(流動資產(chǎn)合計－存貨凈額 )247。 流動負債合計 （ 3）資產(chǎn)負債率 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 8 資產(chǎn)負債率 是指公司年末的負債總額同 資產(chǎn)總額 的 比率 。表示公司總 資產(chǎn) 中有多少是通過負債 籌集 的，該 指標 是評價公司負債水平的 綜合 指標。同時也是一項衡量公司利用 債權(quán)人 資金進行經(jīng)營活動能力的 指標 ，也反映債權(quán)人發(fā)放 貸款 的安全 程度 。 其 計算公式為： 資產(chǎn)負債率 =負債總額 247。 資產(chǎn)總額 100% ① 負債總額：指公司承擔(dān)的各項負債的總和，包括流動負債和 長期負債 。 ② 資產(chǎn)總額 ：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 （ 4）長期資產(chǎn)適合率 長期資產(chǎn)適合率是企業(yè)所有者權(quán)益和長期負債之和與固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的 償債能力 。 長期資產(chǎn)適合率從企業(yè)長期資產(chǎn)與長期資本的平衡性與協(xié)調(diào) 性的角度出發(fā)，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財務(wù)風(fēng)險的大小。該指標在充分反映企業(yè)償債能力的同時，也反映了企業(yè)資金使用的合理性，分析企業(yè)是否存在盲目投資、長期資產(chǎn)擠占流動資金、或者負債使用不充分等問題，有利于加強企業(yè)的內(nèi)部管理和外部監(jiān)督。 其計算公式為： 長期資產(chǎn)適合率 =（所有者權(quán)益總額 +長期負債總額） 247。 （固定資產(chǎn)總額 +長期投資總額） 100% “三全食品”公司償債能力的計算與分析 企業(yè)償債能力是反映 企業(yè)財務(wù)狀況 和經(jīng)營能力的重要標志 ，通過對“三全食品”公司年度報表的計算與分析，可以得出 2020 年到 2020 年的償債能力數(shù)據(jù)如下。 表 31 “三全食品”公司 2020 年到 2020 年的償債能力數(shù)據(jù)表 資產(chǎn)負債率 流動比率 速動比率 長期資產(chǎn)適合率 12 年 % % 11 年 % % 10 年 % % 09 年 % % 08 年 % % 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 9 圖 31 “三全食品”公司流動比率、速動比率變化圖 根據(jù)圖 31中數(shù)據(jù)顯示，“三全食品”公司的流動比率從 08 年的 到 12年的 ，變化不大，越來越趨近標準值 2，說明該公司的短期償債能力較強，由于該公司屬于食品行業(yè)，生產(chǎn)期較短，所以流動比率也相對較低，判斷企業(yè)的償債能力不存在大問題。 該公司的速動比率呈下降趨勢，在 0811年數(shù)值高于公認值 1，說明其短期償債能力增強，債權(quán)人安全邊際大，但是在 12年稍有回落，數(shù)值變化為 。 “三全食品”公司的資產(chǎn)負債率在 40%到 50%之間，屬于正常范圍。從 08年到 12 年，整體呈上升趨勢， 表明企業(yè)靠負債融資力度加大，意味著企業(yè)風(fēng)險也在加大 。 根據(jù)表 31 可以看出，“三全食品”公司的長期資產(chǎn)適合率由 08 年的 上升到 12 年的 ，總體呈上升趨勢，表明 企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定 ， 理論上認為該指標 ≥ 1 較好， 所以企業(yè)在長期償債能力上略有不足。 “三全食品”公司營運能力的分析與評價 營運能力指標的建立 營運能力是指企業(yè)的 經(jīng)營 運行能力，即企業(yè)運用各項 資產(chǎn) 以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的 財務(wù)分析 比率有： 存貨周轉(zhuǎn)率 、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、 營業(yè)周期 、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 和 總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 等。這些比率揭示了企業(yè) 資金運營 周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的 效率 高低。 企業(yè)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的 償債能力 越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。 營運能力是社會生產(chǎn)力在企業(yè)中的 微觀 表現(xiàn)，是企業(yè)各項經(jīng)濟資源，包括：人力資源 、生產(chǎn)資料資源、 財務(wù)資源 、技術(shù) 信息資源 和 管理資源 等，基于環(huán)境約中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 10 束與價值增值目標，通過配置組合與相互作用而生成的推動企業(yè)運行的物質(zhì)能量。廣義的營運能力是企業(yè)所有要素所能發(fā)揮的營運作用；狹義的營運能力是指企業(yè)資產(chǎn) 的營運 效率 ，不直接體現(xiàn) 人力資源 的合理使用和有效利用。 營運 能力分析 包括 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況分析和 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況分析。 （ 1） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 反映 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況的 指標 主要有 應(yīng)收帳款 周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率 和 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 ① 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率 是反映應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)速度的 指標 ，它是一定時期內(nèi) 賒銷收入凈額 與應(yīng)收 賬款 平均余額的比率。 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率 有兩種表示萬法。一種是應(yīng)收賬款 在一定時期內(nèi)（通常為一年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一種是應(yīng)收 賬款 的周轉(zhuǎn)天數(shù)即所謂應(yīng)收 賬款 帳齡。 在一 定時期內(nèi)應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收 賬款 回收速度越快，企業(yè)管理工作的 效率 越高。這不僅有利于企業(yè)及時收回貸款，減少或避免發(fā)生 壞帳損失 的可能性而且有利于提高 企業(yè)資產(chǎn) 的流動性，提高企業(yè)短期債務(wù)的 償還能力。 ② 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 是一定時期內(nèi)企業(yè) 銷貨成本 與存貨平均 余額 間的比率。 它是反映企業(yè)銷售能力和 流動資產(chǎn) 流動性的一個 指標 ，也是衡量企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營 各個環(huán)節(jié)中存貨運營 效率 的一 個綜合性指標。 在一般情況下， 存貨周轉(zhuǎn)率 越 高越 好。在 存貨 平均水平一定的條件下， 存貨周轉(zhuǎn)率 越 高好。在 存貨 平均水平一定的條件下， 存貨周轉(zhuǎn)率 越高，表明企業(yè)的 銷貨成本 數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強。反之，則銷售能力不強。企業(yè)要擴大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強銷售能力，就必須在 原材料 購進， 生產(chǎn)過程 中的投入，產(chǎn)品的銷售， 現(xiàn)金 的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此， 存貨周轉(zhuǎn)率 不僅可 以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營 中的各有關(guān)方面運用和管理存貨的工作水平。 存貨周轉(zhuǎn)率還可以衡量存貨的儲存是否適當，是否能保證生產(chǎn)不間斷地進行和產(chǎn)品有秩序的銷售。 存貨 既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貸結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因為只 有結(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進行只有質(zhì)量合格，才能有效地流動，從而達到 存貨周轉(zhuǎn)率 提高的目的。 存貨 是 流動資產(chǎn) 中最重要的組成部分，往往達到流動資產(chǎn)總額的一半以上。因此，在貨的質(zhì)量和流動性 對企業(yè)的 流動比率 具有舉足輕重的影響并進而影響企業(yè)的 短期償債能力 。 存貨周轉(zhuǎn)率中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 11 的這些重要作用，使其成為綜合評價企業(yè)營運能力的一項重要的 財務(wù)比率 。 ③ 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標。它是 流動資產(chǎn) 的平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。 在一定時 期內(nèi)， 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn) 經(jīng)營 任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表示的 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 能更直接地反映生產(chǎn) 經(jīng)營 狀況的改善。便于比較不同時期的 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ，應(yīng)用較為普遍。 ④存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。民間非營利組織資金占用在存貨的時間越短， 存貨管理 工作的效率越高。 其計算公式為： 存 貨周轉(zhuǎn) 天數(shù) =360247。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售成本 247。 存貨平均余額 存貨平均余額 =(年初余額 +年末余額 )247。 2 也即， 存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù) =360247。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =360247。 (銷售成本 247。 存貨平均余額 )=(360 存貨平均余額 )247。 銷售成本 ={360[( 年初余額 +年末余額 )247。 2]}247。 銷售成本 （ 2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析 反映 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況的 指標 是 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 它是企業(yè)銷售收入凈額與 資產(chǎn)總額的比率。 這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用 效率 。如果這個比率較低，則說明企業(yè)利用全部 資產(chǎn) 進行 經(jīng)營 的 效率 較差，最終會影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項 資產(chǎn) 的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。 “三全食品”公司營運能力的計算與分析 營運能力 揭示了企業(yè) 資金運營 周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的 效率 高低。 通過對“三全食品”公 司年度報表的計算與分析，可以得出 2020年到 2020 年的營運能力數(shù)據(jù)如下。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 12 表 32 “三全食品”公司 2020 年到 2020 年的營運能力數(shù)據(jù)表 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 流動 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 存貨 周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率 12 年 % 11 年 % 10 年 % 09 年 % 08 年 % 圖 32 “三全食品”公司 2020年 2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化圖 表 32中數(shù)據(jù)表明，“三全食品”公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化相同，都是在 11年以前升高 ， 在 11年達到最高值 163%和 112%， 表明企業(yè) 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)速度 較 快，利用 較 好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下， 流動資產(chǎn) 會相對節(jié)約，相當于流動資產(chǎn)投 入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的 盈利能力 。但在 12年，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降到 141%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降到 90%，表明營運能力有微弱降低。 由表 32可以看出，三全食品的存貨周轉(zhuǎn)率每年都在 2到 3左右，這說明該公司的存貨周轉(zhuǎn)速度是很慢的，存貨儲存過多，占用的資金多，存貨有積壓的現(xiàn)象。 圖 32中數(shù)據(jù)表明，該公司周轉(zhuǎn)天數(shù)很多，均在 100天以上，這不利于將資金運用到企業(yè)的營運中去。同時，由于行業(yè)的特殊性，食品企業(yè) 的存貨有保質(zhì)期限，如果存貨積壓過多就會造成存貨減值損失增加，造成企業(yè)的損失。 表 32顯示，“三全食品”公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從 08年的 12年的 ，呈總體的上升趨勢，這 表明公司 收賬 速度快，平均收賬期短， 壞賬 損失少，資產(chǎn)流動快 。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本 科畢業(yè)論文 13 “三全食品”公司盈利能力的分析與評價 盈利能力指標的建立 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的 資金 或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期 內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。 盈利能力指 的是 公司在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力， 利潤率 越高，盈利能力就越強。對于 經(jīng)營者 來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn) 經(jīng)營管理 環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。對公司盈利 能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。 盈利能力指標主要包括 營業(yè)利潤率