【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 張，債券買入最小申報(bào)數(shù)量單位。 申購(gòu)費(fèi)用 無需繳納任何費(fèi)用 ? 掛牌分銷的申購(gòu) 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 投資者認(rèn)購(gòu)深、滬證券交易所上市發(fā)行的國(guó)債需經(jīng)過證券商委托，并通過深、滬證券賬戶或基金賬戶進(jìn)行。 ? 深市掛牌國(guó)債的申購(gòu)代碼為分銷證券商的代碼，并不是證券的上市代碼。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 通過場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)的國(guó)債 ，其債權(quán)由所屬的證券登記結(jié)算公司直接記錄在其 “ 證券帳戶 ” 或 “ 基金賬戶 ” 內(nèi)，待該國(guó)債發(fā)行期結(jié)束后即可上市流通交易。 ? 通過場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)的國(guó)債 ，必須指定一個(gè)證券商辦理國(guó)債的托管手續(xù)，并待該國(guó)債發(fā)行期結(jié)束上市后，方可委托該證券商在交易所交易市場(chǎng)上進(jìn)行國(guó)債現(xiàn)貨交易。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 登記托管 ? 債券登記 承銷商在規(guī)定的日期向發(fā)行人繳納債券承銷款，中央結(jié)算公司 根據(jù)發(fā)行人提供的繳款情況進(jìn)行相應(yīng)的債券登記。 ? 債券托管 債券托管人受債券持有人的委托，對(duì)債券持有人持有的債券品種和數(shù)量在其債券帳戶中進(jìn)行帳務(wù)記載，并對(duì)其相關(guān)權(quán)益進(jìn)行管理和監(jiān)護(hù)的行為。 ? 中央結(jié)算公司實(shí)行集中 統(tǒng)一托管 ，根據(jù)參與主體層次性的不同，相應(yīng)實(shí)行不同的托管結(jié)算安排。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 債券托管分類： ? 中央結(jié)算公司 是中國(guó)債券市場(chǎng)的總托管人，直接托管銀行間債券市場(chǎng)參與者的債券資產(chǎn) 。 ? 中證登公司 作為分托管人托管交易所債券市場(chǎng)參與者的債券資產(chǎn) 。 ? 四大國(guó)有商業(yè)銀行 作為二級(jí)托管人托管柜臺(tái)市場(chǎng)參與者的債券資產(chǎn)。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 交易所市場(chǎng)實(shí)行兩級(jí)托管體制： ? 中央結(jié)算公司為 一級(jí)托管人 ，負(fù)責(zé)為交易所開立代理總賬戶； ? 中國(guó)證券登記結(jié)算公司為債券 二級(jí)托管人 ，記錄交易所投資者賬戶。 ? 中央結(jié)算公司與交易所投資者沒有直接的權(quán)責(zé)關(guān)系。交易所交易結(jié)算由中國(guó)證券登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 銀行間市場(chǎng)實(shí)行一級(jí)托管體制 ? 投資者的證券賬戶直接開立在中央結(jié)算公司，實(shí)行一級(jí)托管； ? 銀行間債券市場(chǎng)采用實(shí)名制一級(jí)賬戶托管體制，托管依托中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)進(jìn)行。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 柜臺(tái)市場(chǎng)實(shí)行兩級(jí)托管體制： ? 中央結(jié)算公司為 一級(jí)托管人 ，負(fù)責(zé)為承辦銀行開立債券自營(yíng)賬戶和代理總賬戶， ? 承辦銀行為債券 二級(jí)托管人 。 ? 中央結(jié)算公司與柜臺(tái)投資者沒有直接的權(quán)責(zé)關(guān)系。 ? 與交易所市場(chǎng)不同的是，承辦銀行日終需將余額變動(dòng)數(shù)據(jù)傳給中央結(jié)算公司，同時(shí)中央結(jié)算公司為柜臺(tái)投資人提供余額查詢服務(wù)，成為保護(hù)投資者權(quán)益的重要途徑。 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 我國(guó)債券市場(chǎng)的監(jiān)管體系 ? 中國(guó)債券市場(chǎng)的監(jiān)管，根據(jù)市場(chǎng)、債券類別和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)不同進(jìn)行分別監(jiān)管。 ? （一）不同市場(chǎng)的監(jiān)管 ? 市場(chǎng)類別 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 銀行間債券市場(chǎng) 人民銀行 交易所債券市場(chǎng) 證監(jiān)會(huì) 第二節(jié) 債券的發(fā)行市場(chǎng) ? 作為中國(guó)債券市場(chǎng)的總托管人，中央結(jié)算公司接受三方監(jiān)管 ： ? 在業(yè)務(wù)上受央行和財(cái)政部監(jiān)管； ? 在資產(chǎn)與財(cái)務(wù)管理上受財(cái)政部監(jiān)管； ? 在人事和組織機(jī)構(gòu)上受銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，并接受其定期審計(jì)。 ? 此外，如參與集中性交易市場(chǎng)業(yè)務(wù)，根據(jù) 《 證券法 》 還受證監(jiān)會(huì)管轄。 債券類別 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 政府債券 人民銀行、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì) 中央銀行債 人民銀行 金 融 債 券 政策性銀行債 人民銀行 商業(yè)銀行債券 （普通債 /次級(jí)債） 銀監(jiān)會(huì)、人民銀行 特種金融債券 人民銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu)債券 人民銀行 證券公司債 人民銀行、證監(jiān)會(huì) 證券公司短期融資券 人民銀行、證監(jiān)會(huì) 短期融資券 人民銀行 資產(chǎn)支持證券 銀監(jiān)會(huì)、人民銀行 企業(yè)債 國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、證監(jiān)會(huì) 可轉(zhuǎn)換債券 人民銀行、證監(jiān)會(huì) 國(guó)際機(jī)構(gòu)債券 人民銀行、財(cái)政部、 國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì) 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 我國(guó)國(guó)債的二級(jí)市場(chǎng)交易 ? 我國(guó)實(shí)行國(guó) 債集中托管制度： 債券的現(xiàn)貨交易采取先托管、后交易的原則 。 ? 債券賣出前須先將債券托管在中央國(guó)債登記結(jié)算公司深滬證券交易所的名下。 ? 中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司為全國(guó)國(guó)債市場(chǎng)法定國(guó)債托管人。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 我國(guó)國(guó)債交易規(guī)則 ? 交易時(shí)間： 每周一至五，每天上午 9： 3011： 30，下午 1：003： 00，法定公共假期除外。 ? 交易原則： 價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先。 ? 交易方式： T+0，國(guó)債現(xiàn)貨交易允許實(shí)行回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)天買進(jìn)或賣出的債券當(dāng)天可以賣出或買進(jìn)。 ? 交易制度： 凈價(jià)交易。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 我國(guó)國(guó)債交易規(guī)則 ? 交易時(shí)間： 每周一至五，每天上午 9： 3011： 30，下午 1：003： 00，法定公共假期除外。 ? 交易原則： 價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先。 ? 交易方式： T+0，國(guó)債現(xiàn)貨交易允許實(shí)行回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)天買進(jìn)或賣出的債券當(dāng)天可以賣出或買進(jìn)。 ? 交易制度： 凈價(jià)交易 。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息 ? 應(yīng)計(jì)利息 ：是指?jìng)纳弦淮卫⒅Ц度罩羶r(jià)格清算日期間內(nèi)的增加值。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) 利息支付日 利息支付日 購(gòu)買日 售券者持有 購(gòu)券者持有 應(yīng)計(jì)利息 本期利息 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算 ： 利息支付期的天數(shù)格清算日間的天數(shù)上一次利息支付日至價(jià)?? IAI? 例 5 一種半年附息的債券，面值為 1000元，票面利率是 10%，2020年 4月 1日到期。每年的 4月 1日和 10月 1日分別支付一次利息。如果投資者在 2020年 7月 10日購(gòu)買，該債券的適當(dāng)貼現(xiàn)率是 6%，則該債券的應(yīng)計(jì)利息是多少？ 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 根據(jù)在債券的標(biāo)價(jià)中是否包括應(yīng)計(jì)利息，可以分為 ? 全價(jià)交易制度 購(gòu)買債券的價(jià)格 =債券報(bào)價(jià)（全價(jià)） ? 凈價(jià)交易制度 購(gòu)買債券的價(jià)格 =債券報(bào)價(jià)（凈價(jià)） +應(yīng)計(jì)利息 ? 我國(guó)債券市場(chǎng)實(shí)行凈價(jià)交易制度 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 報(bào)價(jià)單位： 以張（面值 100元）為報(bào)價(jià)單位，即“ 每百元面值的價(jià)格 ” ，價(jià)格是指每 100元面值國(guó)債的價(jià)格。 ? 報(bào)價(jià)方式： 102:20 ? “:”后面數(shù)字表示 32分之幾，即 102:20=102+20/32= 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) 息票率 到期日 價(jià)格 % 2020年 1月 1日 100： 19 % 2020年 1月 1日 101： 05 % 2020年 1月 1日 101： 20 % 2020年 1月 1日 101： 24 % 2020年 1月 1日 102： 20 % 2020年 1月 1日 103： 12 中國(guó)債券市場(chǎng)報(bào)價(jià)方式 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) 息票率 到期日 買方報(bào)價(jià) 賣方報(bào)價(jià) % 2020年 1月 1日 100： 19 100： 20 % 2020年 1月 1日 101： 05 101： 07 % 2020年 1月 1日 101： 18 101： 21 % 2020年 1月 1日 101： 20 101： 22 % 2020年 1月 1日 101： 24 101： 26 % 2020年 1月 1日 102： 20 102： 22 % 2020年 1月 1日 103： 12 103： 14 債券的買方報(bào)價(jià)與賣方報(bào)價(jià) 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 買方報(bào)價(jià)與賣方報(bào)價(jià)之間存在著價(jià)差，是經(jīng)紀(jì)人或交易商獲取利潤(rùn)的來源。 ? 一般地，選取買方報(bào)價(jià)與賣方報(bào)價(jià)地平均價(jià)格作為 市場(chǎng)價(jià)格 。然而，為了用確切的量來表達(dá)貨幣時(shí)間價(jià)值，有時(shí)也會(huì)單獨(dú)用債券的買方報(bào)價(jià)或賣方報(bào)價(jià)作為市場(chǎng)價(jià)格。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 競(jìng)價(jià)方式： 與其它證券交易相同，采取電腦集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。 ? 競(jìng)價(jià)時(shí)間： 集合競(jìng)價(jià)，上午 9： 159： 25；連續(xù)競(jìng)價(jià)，上午 9：3011： 30；下午 1： 003： 00。 ? 開市價(jià)： 當(dāng)日該證券第 1筆成交價(jià)；證券的開盤價(jià)通過集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生，不能產(chǎn)生開盤價(jià)的，以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。 ? 收市價(jià)： 證券的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后 1筆交易前 1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后 1筆）。當(dāng)日無成交的， 以前收盤價(jià)為當(dāng)日收盤價(jià)。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 上市首日申報(bào)競(jìng)價(jià)規(guī)定： ? 深交所上市國(guó)債上市首日集合競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格的有效范圍為前收盤價(jià)（發(fā)行價(jià)）上下各 150元（即 15000個(gè)價(jià)格升降單位），進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)后申報(bào)價(jià)格的有效范圍為最后成交價(jià)上下各 15元（即 1500個(gè)價(jià)格升降單位）。 ? 上交所上市國(guó)債無此限制，但是，國(guó)債上市首日開盤采用集合競(jìng)價(jià)方式，當(dāng)日行情顯示該國(guó)債證券名稱前冠以 “ N” 以示提醒，第二天起采用連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 申報(bào)價(jià)格限制： 上市首日后，每次買賣競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格的有效范圍為最近成交價(jià)上下各 5元（即 500個(gè)價(jià)格升降單位）。 ? 證券代碼： ? 自 2020年十五期國(guó)債開始，深市國(guó)債現(xiàn)貨證券編碼為 10****，中間 2 位數(shù)字為該期國(guó)債的發(fā)行年份，后 2 位數(shù)字為其順序編號(hào)。 ? 滬市國(guó)債現(xiàn)券代碼為 01****，中間 2位數(shù)字為國(guó)債的發(fā)行年份，后 2 位數(shù)字為其順序編號(hào)； 2020年以前國(guó)債現(xiàn)券代碼00****。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 漲跌幅限制： 不設(shè)漲跌限制。 ? 申報(bào)撮合方式： 實(shí)行凈價(jià)申報(bào)和凈價(jià)撮合成交的方式，并以成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額之和作為結(jié)算價(jià)格。 ? 行情報(bào)價(jià)： 報(bào)價(jià)系統(tǒng)同時(shí)顯示國(guó)債全價(jià)、凈價(jià)及應(yīng)計(jì)利息額。 ? 申報(bào)上限： 單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀?1萬手。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 交易費(fèi)用： 深市，投資者委托證券商買賣債券時(shí)，向證券商交納傭金，最高不得超過成交金額的 1%。滬市，手續(xù)費(fèi)上海本地人民幣 1元；異地 3元；傭金，標(biāo)準(zhǔn)為不超過總成交金額 的 1%。 ? 交易清算： 國(guó)債現(xiàn)貨交易實(shí)行 “ T+1” 資金 清算 ，即在成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日才能辦理 交割 手續(xù)。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) ? 不同國(guó)債的交割： ? 記帳式國(guó)債的交易方式與股票交易相同，成交后債權(quán)的增減均相應(yīng)記錄在其 “ 證券賬戶 ” 或 “ 基金賬戶 ” 內(nèi)。 ? 無記名國(guó)債在賣出交易前，投資者必須將無記名國(guó)債拿到指定的證券商處辦理托管手續(xù)，然后在其所指定的證券商處進(jìn)行交易。 ? 買入無記名國(guó)債后，投資者需要時(shí)，可通過在指定的證券商處辦理提取實(shí)物券手續(xù)。 第三節(jié) 債券的流通市場(chǎng) 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 ? 我國(guó)債券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)類型 ： ? 中國(guó)債券信息網(wǎng) /債券市場(chǎng) /交易方式 ? 分銷業(yè)務(wù) ? 現(xiàn)券業(yè)務(wù) ? 質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù) ? 買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù) ? 債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 ? 我國(guó)債券市場(chǎng)的交易品種 ： ? 銀行間債券市場(chǎng) ：現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu) 、買斷式回購(gòu) 、遠(yuǎn)期交易 ； ? 交易所債券市場(chǎng) ：現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu) ； ? 商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng) ：現(xiàn)券交易 。 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 ? 債券的交易方式 ? 現(xiàn)券交易 ? 質(zhì)押式回購(gòu) ? 買斷式回購(gòu) ? 遠(yuǎn)期交易 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 ? 債券的交易方式 ? 現(xiàn)券交易 即債券的即期交易，是指交易雙方以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。 ? 質(zhì)押式回購(gòu) ? 買斷式回購(gòu) ? 遠(yuǎn)期交易 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 ? 現(xiàn)券交易的結(jié)算按單一券種辦理，結(jié)算日為 T+0或 T+1，可以選擇任意一種結(jié)算方式。 ? 市場(chǎng)參與者進(jìn)行每筆現(xiàn)券交易均應(yīng)訂立書面形式的合同，其書面形式包括全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)生成的成交單，或者合同書、信件和數(shù)據(jù)電文等形式。 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 第四節(jié) 債券的結(jié)算和交易方式 ? 債券的交易方式 ? 現(xiàn)券交易 ? 質(zhì)押式回購(gòu) 是指?jìng)钟腥耍ㄕ刭?gòu)方）將債券 質(zhì)押 給資金融出方（逆回購(gòu)方）的同時(shí)，與買方約定在未來某一日期以約定的價(jià)格從資金融出方買回該債券的交易行為，又稱