【文章內(nèi)容簡介】 2．利潤表 3．現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析 一、 償債能力比率 償債能力、變現(xiàn)能力是企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。 1．流動(dòng)比率 營運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率 ?財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 一、償債能力 2．速動(dòng)比率 原因： （ 1）在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； （ 2）由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒作處理； （ 3）部分存貨已抵押給某債權(quán)人； （ 4）存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。 流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 ??財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 一、償債能力 3．現(xiàn)金比率 反映企業(yè)的直接支付能力 4．現(xiàn)金流量比率 5．到期債務(wù)本息償付比率 流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金現(xiàn)金比率 ??流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率 ?現(xiàn)金利息支出本期到期債務(wù)本金經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量到期債務(wù)本息償付比率??財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 一、償債能力 6．影響變現(xiàn)能力的其他因素 （ 1）增加變現(xiàn)能力的因素 1]可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 2]準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 3]償債能力的聲譽(yù) （ 2）減少變現(xiàn)能力的因素 1]未作記錄的或有負(fù)債，如貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票、售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭議、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案等。 2]擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 二、資產(chǎn)管理比率 是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財(cái)務(wù)比率。 1．營業(yè)周期 指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。 營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2．存貨周轉(zhuǎn)率 平均存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率 ?存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 3 6 0?財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 二、資產(chǎn)管理比率 3．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款賬齡分析 影響指標(biāo)正確計(jì)算的因素： （ 1）季節(jié)性經(jīng)營； （ 2）大量使用分期付款結(jié)算方式； （ 3）大量生產(chǎn)的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算； （ 4）年末大量銷售或年末銷售大幅度下降 應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均收賬期3 6 0?財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 二、 資產(chǎn)管理比率 4．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 5．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 6．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?固定資產(chǎn)平均凈值銷售收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?資產(chǎn)平均總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 三、債務(wù)管理比率 是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系。它反映企業(yè)償還到期的長期債務(wù)的能力。 1．資產(chǎn)負(fù)債率 （ 1）債權(quán)人：最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度，能否按期收回本金和利息。 （ 2）股東：舉債資金與權(quán)益資金在經(jīng)營中作用一樣，所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項(xiàng)的利率。 （ 3）經(jīng)營者：過大，超出債權(quán)人心理承受程度，借不得錢；不舉債或比例很少，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營的能力很差，對(duì)前途信心不足。 資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 ?財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 三、債務(wù)管理比率 2．股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) 3．負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率 股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率??無形資產(chǎn)凈值股東權(quán)益負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率股東權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債股權(quán)比率???財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 三、 債務(wù)管理比率 4．償債保障比率 5．利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) （ 1）反映企業(yè)經(jīng)營收益為所須支付的債務(wù)利息的多少倍。 （ 2）進(jìn)行比較確定，穩(wěn)健角度比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該指標(biāo)，選最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。 （ 3）長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率 =長期負(fù)債 /（流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債），長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 負(fù)債總額償債保障比率 ?利息費(fèi)用息稅前利潤利息保障倍數(shù) ?現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息保障倍數(shù) ???財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 三、負(fù)債管理比率 6．影響長期償債能力的其他因素 （ 1）長期租賃 （ 2）擔(dān)保責(zé)任 （ 3）或有項(xiàng)目 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 四、獲利能力分析 獲利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。 分析時(shí)應(yīng)排除： 1）證券買賣等非正常項(xiàng)目； 2）已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻?xiàng)目； 3）重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目； 4）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素。 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 四、獲利能力分析 1．資產(chǎn)報(bào)酬率 （ 1）表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。 （ 2）影響因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品產(chǎn)量和銷售數(shù)量、資金占用量等。 （ 3）分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。 %100?? 資產(chǎn)平均總額 凈利潤資產(chǎn)報(bào)酬率%1 0 0?? 資產(chǎn)平均總額經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 四、獲利能力分析 2．股東權(quán)益報(bào)酬率 股東權(quán)益報(bào)酬率 =資產(chǎn)報(bào)酬率 ?平均權(quán)益乘數(shù) 3．銷售凈利潤率與銷售毛利率 （ 1）反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。 （ 2）可以分解為銷售毛利率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率 資產(chǎn)報(bào)酬率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?銷售凈利潤率 %1 0 0?? 股東權(quán)益平均總額 凈利潤股東權(quán)益報(bào)酬率%1 0 0?? 銷售收入凈額 凈利潤銷售凈利潤率財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 四、 獲利能力分析 資產(chǎn)報(bào)酬率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?銷售凈利潤率 4．成本費(fèi)用凈利率 %1 0 0%1 0 0 ????? 銷售收入凈額 銷售成本銷售收入凈額銷售收入凈額 銷售毛利銷售毛利率%1 0 0?? 成本費(fèi)用總額 凈利潤成本費(fèi)用凈利率財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 五、市價(jià)比率 即市場價(jià)值比率，是指普通股每股市價(jià)和公司盈余、每股賬面價(jià)值的比率。 1．每股盈余 2．每股現(xiàn)金流量 3．每股股利 每股股利 =股利總額 /流通股數(shù) （ 1）衡量企業(yè)的獲利能力 （ 2）股利政策、凈現(xiàn)金流量 股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均優(yōu)先股股利凈利潤每股盈余 ??股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均優(yōu)先股股利經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量 ??財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 五、市價(jià)比率 4．留存收益比例 留存收益比例 =（凈利潤 全部股利） /凈利潤 5．股利支付率 股利支付率 =每股股利 /每股盈余 6．每股賬面價(jià)值 每股賬面價(jià)值 =股東權(quán)益總額 /發(fā)行在外的股票股數(shù) 投資者認(rèn)為： 當(dāng)股票市價(jià)低于賬面價(jià)值時(shí)，沒有發(fā)展前景； 市價(jià)高于賬面價(jià)值，有希望、有潛力。 收購的動(dòng)機(jī)之一：以低于成本價(jià)購置資產(chǎn) 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 五、 市價(jià)比率 7．市盈率（市價(jià)與每股盈余比率） 8． MVA、 EVA 市場增加值 (Market Value Added, MVA) = Market value of capital ?Capital employed =資本的市場價(jià)值 ?占用 資本 經(jīng)濟(jì)增加值 (Economic Value Added, EVA) =NOPAT ?WACC?Invested capital =稅后凈營業(yè)利潤 ?投資資本成本 每股盈余市價(jià)市盈率 ?財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 MVA、 EVA （ 1996年 12月 31日數(shù)據(jù)，括號(hào)內(nèi)為 1991年 12月 31日數(shù)據(jù)） MVA前 10名 MVC CE MVA ROIC WACC EVA (4) + + Electric(6) + + (14) + + (74) + + (2) + Morris(3) + + (12) + + amp。Gamble(10) + + amp。Johnson(7) + + Squibb(11) + + 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 MVA、 EVA （ 1996年 12月 31日數(shù)據(jù)，括號(hào)內(nèi)為 1991年 12月 31日數(shù)據(jù)） MVA價(jià)值損害者 MVC CE MVA ROIC WACC EVA Motors(1000) Nabisco(992) Motor(999) + Equipment(997) (153) Petroleum(967) Pacific(108) Paper(429) Metals(957) Electric(961) 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 美國最大的價(jià)值創(chuàng)造者和損害者 以 1999年 12月 31日的附加市場價(jià)值排名（括號(hào)內(nèi)為 1994年 12月 31日的排名） 按 MVA的前 10名價(jià)值創(chuàng)造者 資本市場價(jià)值 /10億美元 占用資本 /10億美元 價(jià)值創(chuàng)造 （ 10） （ 2） （ 50） （ 3） （ 26） （ NA） （ 425） （ 38） （ 78） Depot（ 25） 192 221 20 54 + + + + + + + + + + 按 MVA衡量的一些最大的價(jià)值損害者 資本市場價(jià)值 占用資本 價(jià)值損害 Corporation(1000) union(501) One Corporation(281) Mutual(961) (130) (994) (96) Roebuck(449) Tireamp。Rubber(474) (604) 15 43 3 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 六、財(cái)務(wù)比率的使用 1．財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不一定反映真實(shí)情況 1）未按通貨膨脹或物價(jià)水平調(diào)整 2）歷史成本記賬，不代表現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值 3） Ramp。D、廣告資本支出作為當(dāng)期費(fèi)用 4）無形資產(chǎn)攤銷和開辦費(fèi)攤銷等是估計(jì)的 5）非常的或偶然的事項(xiàng)，如財(cái)產(chǎn)盤盈或壞賬損失 2．不同企業(yè)采用的會(huì)計(jì)程序不同，失去可比性 1）存貨成本和銷售成本的計(jì)價(jià) 2）折舊 3）投資收益的處理，成本法或權(quán)益法 4）所得稅的確認(rèn) 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 第二節(jié) 趨勢(shì)分析 多期比較分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、定基百分比分析 一、多期比較分析 變動(dòng)差額、變動(dòng)百分比、多期財(cái)務(wù)比率 二、結(jié)構(gòu)百分比分析 比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 三、定基百分比分析 四、企業(yè)之間的分析 五、圖解法 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 第三節(jié) 綜合分析與評(píng)價(jià) 一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法 1．選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率 2．根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值，即重要性系數(shù) 3．規(guī)定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上限和下限 4．確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值 5．計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值 6．計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率 7．計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分 財(cái)務(wù)管理 的資料庫下載 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表 財(cái)務(wù)比率 評(píng)分值 1 上 /下限 2 標(biāo)準(zhǔn)值 3 實(shí)際值 4 關(guān)系比率 5=4/3 實(shí)際得分 6=1?5 流動(dòng)比率 10 20/5 2 速動(dòng)比率 10 20/5 資產(chǎn) /負(fù)