【正文】 比率 ?財務管理 的資料庫下載 一、償債能力 2．速動比率 原因： （ 1）在流動資產中存貨的變現(xiàn)速度最慢； （ 2）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理； （ 3）部分存貨已抵押給某債權人； （ 4）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。系數為 1 財務管理 的資料庫下載 通貨膨脹與證券報酬 SML1 SML2 rf2 rf1 ? 期望報酬率 E 1 財務管理 的資料庫下載 風險回避與證券報酬 SML1 SML2 ? 報酬率 rf 1 財務管理 的資料庫下載 第三節(jié) 利息率 一、利率的概念和種類 基準利率和套算利率 實際利率和名義利率 固定利率和浮動利率 市場利率和官定利率 二、決定利率高低的因素 D資金需求曲線 S資金供應曲線 均衡利率水平 資金量 利率 Q均衡資金量 財務管理 的資料庫下載 利率 三、未來利率水平的預測 K=K0+IP+DP+LP+MP 純利率 通貨膨脹補償 違約風險報酬 流動性風險報酬 期限風險報酬 財務管理 的資料庫下載 第三章 財務分析 財務分析是運用財務報表數據對企業(yè)過去的財務狀況和經營成果及未來前景的一種評價，可以為財務決策、計劃和控制提供廣泛的幫助。 期望投資報酬率 =無風險報酬率 +風險報酬率 風險 報酬 風險報酬率 無風險報酬率 期望報酬率 財務管理 的資料庫下載 四、投資組合的 風險報酬 投資組合的回報率 方差 ???????NiiiNNp kWkWkWkWK12211 ?? ?? ?? ??? Ni ji jijiiikkWWkWp1222 ,c o v)()( ??）（平均協(xié)方差）（（平均方差）（平均協(xié)方差））（平均方差）NNNNNNkkNkNpNi jijii1111(1),c o v (1)(1)(212222???????? ? ?? ???財務管理 的資料庫下載 系統(tǒng)風險和特殊風險 特殊風險 系統(tǒng)風險 投資組合的 ? 組合個數 財務管理 的資料庫下載 五、資本資產定價模型 證券市場線 1 ? rm 期望報酬率 E E（ rm) ])([)( fmf rrErrE ??? ?財務管理 的資料庫下載 223。 財務管理 的資料庫下載 二、風險的 衡量 風險的衡量使用概率和統(tǒng)計方法 ， 以期望值和標準離差來衡量 。 從公司本身來看 ， 風險分為經營風險 （ 商業(yè)風險 ） 和財務風險 （ 籌資風險 ） 。 市場風險是指那些影響所有公司的因素引起的風險 ， 如戰(zhàn)爭 、 經濟衰退 、通貨膨脹 、 高利率等 ， 不能通過多角化投資來分散 ， 又稱為不可分散風險或系統(tǒng)風險 。it could go higher 財務管理 的資料庫下載 ’re investing for retirement,which is 15 years would you rather do? in a moneymarket fund or guaranteed investment contract,giving up the possibility of major gains,but virtually assuring the safety of your principal in a 5050 mix of bond funds and stock hopes of getting some growth,but also giving yourself some protection in the form of steady ine in aggressive growth mutual funds whose value will probably fluctuate significantly during the year,but have the potential for impressive gains over five or 10 years 財務管理 的資料庫下載 just won a big prize!But which one?It’s up to you. a.$2,000 in cash 50% chance to win $5,000 20% chance to win $15,000 財務管理 的資料庫下載 good investment opportunity just came you have to borrow money to get you take out a loan? not 財務管理 的資料庫下載 pany is selling stock to its three years,management plans to take the pany then,you won’t be able to sell your shares and you will get no your investment could multiply as much as 10 times when the pany goes much money would you invest? months’ salary months’ salary 財務管理 的資料庫下載 Scoring Your Risk Tolerance (a) Answers ?1= points (b) Answers ?2= points (c) Answers ?3= points Your Score points If you scored… You may be a: 914 points Conservative investor 1521 points Moderate investor 2227 points Aggressive investor 財務管理 的資料庫下載 一、風險及其類別 風險是指在一定條件下和一定時期內可能發(fā)生的各種結果的變動程度 ，在財務學中 ， 風險就是不確定性 ， 是指偏離預訂目標的程度 ， 即實際結果與預期結果的差異 。 財務管理 的資料庫下載 風險偏好 ? 給你 100元或猜硬幣，猜中了得 200元，猜不中得 0 ? 給你 1000元或猜硬幣，猜中了得 2020元，猜不中得 0 ? 給你 1萬元或猜硬幣，猜中了得 2萬元，猜不中得 0 ? 給你 10萬元或猜硬幣，猜中了得 20萬元，猜不中得 0 ? 給你 100元或摸彩票，中彩得 10000元，幾率 1% ? 給你 1000元或摸彩票，中彩得 10萬元，幾率 1% ? 給你 1萬元或摸彩票，中彩得 100萬元，幾率 1% ? 給你 100元或摸彩票，中彩得 10萬元，幾率 % ? 給你 100元或摸彩票，中彩得 100萬元，幾率 % ? 給你 100元或摸彩票，中彩得 1000萬元，幾率 % 財務管理 的資料庫下載 What’s Your Risk Tolerance 1. Just 60 days after you put money into an investment, its price falls 20 percent. Assuming none of the fundamentals have changed, what would you do? a. Sell to avoid further worry and try something else b. Do nothing and wait for the investment to e back c. Buy more. It was a good investment before。 ? 如果你有一個大大的好消息和一個小小的壞消息，應該把這兩個消息一起告訴別人。 財務管理 的資料庫下載 習題 ? 現(xiàn)在存入 1000元，年利率 5%， 10年后多少？ ? 5年后需要 1萬元，年利率 5%，需要現(xiàn)在存入多少？ ? 每年存 1000元，年利率 5%， 5年后多少？分年初和年末存入 ? 5年后需要 1萬元，年利率 5%，需要每年存入多少？分年初和年末存入 ? 貸款 10萬元，分 5年償還，每月初支付，年利率 6%，每月需償還多少？ 財務管理 的資料庫下載 第二節(jié) 風險和報酬 一、風險及其類別 二、風險的衡量 三、風險和報酬的關系 四、投資組合的風險報酬 五、資本資產定價模型 財務管理 的資料庫下載 理論基礎 ? 投資者是理性的 ? 資本市場是有效的 ? 投資者厭惡風險 財務管理 的資料庫下載 行為經濟學（心理學） ? 看上去很美 ——在差的物品上花更多的錢 ? 賭徒永遠口袋空空 ——錢和錢是不一樣的 ? 痛苦讓人記憶猶新 ——人人怕風險，人人都是冒險家 1. A是肯定贏 1000元， B是 50%的可能性贏 2020元， 50%的可能性什么也得不到 2. A是肯定損失 1000元， B是 50%可能性損失2020元， 50%可能性什么都不損失 財務管理 的資料庫下載 前景理論的基本原理 ? 大多數人在面臨獲得的時候是風險規(guī)避的 ? 大多數人在面臨損失的時候是風險偏好的 ? 人們對損失比對獲得更敏感 財務管理 的資料庫下載 發(fā)布消息的四個原則 ? 如果你有幾個好的消息要發(fā)布，應該把它們分開發(fā)布。 二、現(xiàn)值 ? ? nrnn F V I FPVrPVFV ,00 1 ????? ? nrnnn P V I FFVrFVPV,0 1 ????財務管理 的資料庫下載 三、年金 ? 年金是指一定時期內每期相等金額的收付款項 ? 普通年金或后付年金指每期期末有等額的收付款項的年金 ? 即付年金或先付年金指在一定時期內，各期期初等額的系列收付款項 ? 延期年金 ? 永續(xù)年金 財務管理 的資料庫下載 三、 年金 ? ? ? ? nrnnttn F V I F AArrArAFVA,10111 ???????? ????? ???? ?? ?? ?nrnntt P V I F AArrArAP V A ,101/1111 ???????? ????? ??rAPV1(0 ?永久年金）財務管理 的資料庫下載 四、不同復利間隔期利率的轉換 計息周期與名義利率的利息周期不同時的將來值 實際年利率 mnNn mrPVFV ?????? ?? 1011 ??????? ??mNE mrr財務管理 的資料庫下載 五、復利和折現(xiàn)的 實際應用 1． 貸款等額攤還 已知現(xiàn)值求年金 例：某企業(yè)借入貸款 5000萬元 ， 年利率 10%， 5年年末等額攤還 。 第一節(jié) 貨幣的時間價值 第二節(jié) 風險和報酬 第三節(jié) 利息率 財務管理 的資料庫下載 第一節(jié) 貨幣的 時間價值 貨幣的時間價值或資金的時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。 利息是資金需求者為借入資金而支付的成本 ， 資金供應者借出資金而獲得的收益 。 資本市場是長期債券和股票市場 ， 長期政府債券 、 各種形式的公司債 、 企業(yè)發(fā)行的普通股票和優(yōu)先股票 。 （一）股東和經理 代理成本：監(jiān)督經理管理活動的費用；采用激勵經理的措施提高經營效率的費用；因經理決策權力有限失去好的投資機會而造成的機會損失 。 ? 通用汽車， 1996年底股票總市值 622億美元，投資者總共投入的資金是 829億美元，損失了207億美元。 財務管理 的資料庫下載 基本財務原理 ? 一項經營計劃 ——例如一項新的投資，收購另一家公司，或者重新制定一項計劃 ——只有在其預期產生的未來凈現(xiàn)金收益的現(xiàn)值超出實施這項計劃的初始現(xiàn)金支出時，才會