【正文】 格”，選擇“數(shù)字 /數(shù)值”，小數(shù)位數(shù)選 4，單擊確定。選中單元格 B4，點擊“格式 /單元格”，選擇“數(shù)字/百分比”，小數(shù)位數(shù)選 1，單擊確定。 4．單元格格式調(diào)整。在圖表上，單擊數(shù)值（ X）軸將之選中，然后單擊鼠標右鍵，在彈出菜單中單 擊“坐標軸格式（ O）”，彈出坐標軸格式窗體。選中該圖表，將之作拖動和拉動調(diào)整，存放在區(qū)域 E2： I10 中。彈出“圖表向?qū)?4 步驟之 4圖表位置”窗體，點擊“完成”。彈出“圖表向?qū)?4 步驟之 2圖表源數(shù)據(jù)”窗體，點擊“下一步”。鼠標左鍵單擊 B11，然后按住 Shift 鍵后，鼠標左鍵單擊 AE11；按住 Ctrl 鍵后，鼠標左鍵單擊 B13，然后按住 Shift 鍵后，鼠標左鍵單擊 AE13，這樣，區(qū)域 B11： AE11 和區(qū)域 B13： AE13 被選中。在單元格 B13 輸入“ =PV($B8,B12,$B9,$B6)”，然后選中單元格 B13，將光標放在單元格 B13 的右下角，當光標變成十字時，按住 Ctrl 鍵，同時向右拖動光標至 AE13。 （ 1）在單元格 B11 輸入 1，然后選中單元格 B11，將光標放在單元格 B11 的右下角，當光標變成十字時，按住 Ctrl 鍵，同時向右拖動光標至 AE11。在單元格 B 8 輸入各期貼現(xiàn)率數(shù)值“ =B4/B5”，在單元格 B 9 輸入每期利息數(shù)值“ =B6*B3/B5”。 （ 4）在單元格 C C C C6 中分別輸入“ =D3/200”、“ =D4/200”、“ =D5”、“ =D6*50”。單擊“控制”選項卡，在“單元格鏈接”的編輯框中輸入 D3。采用同樣操作分別在單元格 C 單元格 C單元格 C6 創(chuàng)建相同的微調(diào)項。在主菜單上單擊“視圖 /工具欄 /窗體”。 （ 1）在區(qū)域 B 3： B 6 分別輸入：年票面利率 10%、年到期收益率 12%、每年付息次數(shù) 2 和面值 1000。 表 21 A B C D E F G H I J 1 債券估價基礎(chǔ)表 2 一、輸入值 3 年票面利率 10% 4 年到期收益率 12% 5 每年付息次數(shù) 2 6 付息總次數(shù) 8 7 面值 1000 8 二、輸出值 9 各期貼現(xiàn)率 6% 10 每期利息 50 11 三、債券估價 12 13 期數(shù) 1 2 3 4 5 6 7 8 14 時間（年） 1 2 3 4 15 現(xiàn)金流 50 50 50 50 50 50 50 1050 16 現(xiàn)金流的現(xiàn)值 47 44 42 40 37 35 33 659 17 債券價格 938 18 19 債券價格 938 20 PV函數(shù)計算 債券價格 21 債券價格 938 （二）建立債券估價動態(tài)表（見表 22）測算發(fā)行條件變化對債券發(fā)行價格的影響。 （ 3） 利用 PV函數(shù)計算債券價格 。 （ 2） 利用公式計算債券價格 。在單元格 C16 中輸入“ =C15/(1+$B9)^C13”，然后選中單元格 C16，將光標放在單元格 C16 的右下角，當光標變成十字時，按住 Ctrl 鍵，同時向右拖動光標至 J 16。在單元格 C14 中輸入“ =C13/$B5”，然后選中單元格 C14，將光標放在單元格 C14 的右下角，當光標變成十字時，按住 Ctrl 鍵，同時向右拖動光標至 J 14。 （ 1） 利用現(xiàn)金流量計算債券價格 。在單元格 B 9 輸入各期貼現(xiàn)率數(shù)值“ =B4/B5”，在 單元格 B 10 輸入每期利息數(shù)值“ =B7*B3/B5” 。在區(qū)域 B 3： B 7 分別輸入發(fā)行條件值：年票面利率 10%、年到期收益率 12%、每年付息次數(shù) 付息總次數(shù) 8 和面值 1000。 四、實驗 步驟： （一）建立債券估價基礎(chǔ)表（見表 21）測算該企業(yè)債券的發(fā)行價格。（ 1）測算該企業(yè)債券的發(fā)行價格。 當其他條件不變時，市場利率或必要報酬率發(fā)生變動，即折現(xiàn)率發(fā)生變動時，債券的價值發(fā)生相反的變動。流通債券是指已發(fā)行并在二級市場上流通的債券。式中： I─每年的利息； M─面值； n─到期的年數(shù)； i─票面利率； r─市場利率或必要報酬率。債券價值 =I (P/A， r， n)+M (P/S， r， n) 式中： I─每年的利息； M─面值； n─到期的年數(shù)； i─ 票面利率； r─市場利率或必要報酬率； 3．分期付息（一年付兩次息）。債券價值 =M (1+n i) (P/S,r,n)。 二、實驗原理： 債 券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價值或債券的內(nèi)在價值。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者 (或債券持有人 )即債權(quán)人。 第二章 證券估價 實驗三 債券 估價 債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債 權(quán)債務(wù)憑證。 表 19 單元格 公式 B6 =B2+B3*(B4B2) （ 4）計算結(jié)果如表 110 所示。 表 18 A B 1 必要收益率計算表 2 無風險收益率 5% 3 Bate 系數(shù) 4 投資組合必要報酬率 12% 5 共同基金的平均報酬率 14% 6 共同基金的必要報酬率 （ 2） 在 表 18 的 B2： B5 中輸入原始數(shù)據(jù) 。這個共同基金的管理者可能會宣稱它以每年 2%的差幅擊敗了市場指數(shù)。在同一時期內(nèi)，S163。 ( )K R b K Ri f i m f?? iK __第 I 種股票的必要收益率 fR __無風險收益率，一般以國庫券的收益率為代表 i? — 第 I 種股票的 Bate 系數(shù) mK — 市場投資組合的必要收益率。 一、實驗目的： 利用 Excel 電子表格軟件，熟悉收益與風險的均衡理論的運用。資本資產(chǎn)定價模型的研究對象，就是充分組合情況下的風險與要求的風險收益率之間的權(quán)衡關(guān)系。風險愛好型的投資者則會選擇標準差較高的投資項目。但是， A 方案的投資收益率高于 B 方案，即 ，其標準離差率也高于乙方案，則取決于投資者對風險的態(tài)度。 的范圍內(nèi)，風險較大； B 項目的實際報酬率有 %的可能性是在 15%177。 1*% 15%177。 2*% 15%177。 3*% 15%177。 1*% C10 =B3*C3+B4*C4+B5*C5 C15 =B8*C11 D10 =B3*D3+B4*D4+B5*D5 D15 =B8*D11 C11 =SQRT(SUM(B3*E3,B4*E4,B5*E5)) C16 =B7+C15 D11 =SQRT(SUM(B3*F3,B4*F4,B5*F5)) D16 =B7+D15 （ 4）計算結(jié)果如表 17 所示。 2*% E5 =POWER((C5C10),2) C14 15%177。 3*% E4 =POWER((C4C10),2) C13 15%177。 表 16 單元格 公式或函數(shù) 單元格 公式 E3 =POWER((C3C10),2) C12 15%177。 表 15 A B C D E F 風險收益計算表 2 活動情況 概率 A 項目的預期 報酬 B 項目的預期報酬 (KAK)^2 (KBK)^2 3 繁榮 30% 90% 20% 4 正常 40% 15% 15% 5 衰退 30% 60% 10% 6 合計 100% 7 無風險收益率 6% 財務(wù)管理綜合實驗教程 8 風險價值系數(shù) 8% 9 10 預期報酬率 K 11 標準差 12 置信區(qū)間 % 13 % 14 % 15 風險收益率 16 投資收益率 （ 2）分別 在 表 15 的 B3:D8， B12:B14 中輸入原始數(shù)據(jù) 。 表 13 單元格 函數(shù) D5 =PV(B4,A4,0,C4) C6 =FV(B4,A4,0,D4) E7 =PV(B13,A13,E13,0) E8 =FV(B13,A13,E13,0) （ 4）計算結(jié)果如表 14 所示。 經(jīng)濟情況 概率 收益率 A 方案 B 方案 繁榮 90% 20% 正常 15% 15% 衰退 60% 10% 合計 財務(wù)管理綜合實驗教程 表 12 1 A B C D E 2 終值、現(xiàn)值計算表 3 年限 利率 終值 現(xiàn)值 年金 4 5 6% 10000 10000 1000 5 現(xiàn)值（現(xiàn)在要存入的錢） 6 終值（ 5 年后復利終值） 7 年金現(xiàn)值 8 年金終值 （ 2） 在 表 12 的 A4:E4 中輸入原始數(shù)據(jù) 。 （ 5）投資收益率 （ 6）根據(jù)計算結(jié)果進行風險收益權(quán)衡分 析。 （ 2）標準差。 表 11 假設(shè)風險價值系數(shù)為 8%，無風險收益率 6%。 （ 1）報酬率的預期值1( ) ( )niiiK PK??? 式中： iP — 第 i 種結(jié)果出現(xiàn)的 概率。 二、實驗原理： 1． 運用籌資、投資管理中的終值、現(xiàn)值的概念，計算未來收益的終值、現(xiàn)值。 風險收益具有不易計量的特性，要計算在一定風險條件下的投資收益，須利用概率論的方法，按未來年度預 期收益的平均偏離程度進行估量。對風險的厭惡態(tài)度，決定了投資者只有得到了額外的風險報酬率，他才愿意進行風險投資。如果 未來現(xiàn)金流量面臨的不確定程度大，足以影響方案的選擇，在決策時就應(yīng)當充分考慮風險。 貨幣時間價值揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，因而它是進行籌資、投資決策必不可少的計量手段。從量的規(guī)定性來看，貨幣的時間價值是在無風險和無通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。財務(wù)管理綜合實驗教程 財務(wù)管理綜合實驗教程 第一篇 財務(wù)管理原理 第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ) 實驗一 貨幣時間價值與風險價值 貨幣時間價值是貫穿財務(wù)管理的一條主線。貨幣時間價值指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。它是衡量企業(yè)經(jīng)濟效益、考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)。 貨幣時間價值是無風險條件下進行投資所要求的最低報酬率，沒有考慮風險問題。 風險收益均衡原理，究其實質(zhì)是投資者存在著風險反感。而且風險報酬率的補償必須與風險程度向均衡，投資風險程度越高，所要求的投資報酬率也越大；投資報酬率低的項目其投資風險也要求很小；在基本無風險的投資項目中，所得到的報酬率只是一種社會報酬率，即貨幣時間價值。 一、實驗目的： 通過實驗使學生理解貨幣時間價值、風險價值的概念； 利用 EXCEL 函數(shù) FV、PV 及電子表格軟件，熟悉掌握貨幣時間價值，即終值、現(xiàn)值及風險價值的計算方法并對決策方案作出客觀評價。 2． 運用投資風險價值理論，對投資風險進行衡量。 iK — 第 i 種結(jié)果出現(xiàn)后的預期報酬率 n— 所有可能結(jié)果的數(shù)目 財務(wù)管理綜合實驗教程 （ 2）標準差 21 ()niii K K P? ???? ? — 標準差 （ 3）應(yīng)得風險收益率 rR =風險價值系數(shù) *標準離差率 （ 4）投資收益率 K== fR + rR fR __無風險收益率 rR __ 風險收益率 三、實驗資料： 1．某人 5 年后要從銀行取出 10000 元，年利率 6%，復利計算，則現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的現(xiàn)金是多少？ 若某人現(xiàn)在存入銀行 10000 元，年利率 6%，復利計算，則 5年后復利終值是多少 ？若有一筆年金，分期支付，每期支付 1000 元，年利率 6%，則這筆年金的現(xiàn)值是多少 ？若有一筆年金，分期支付，每期支付 1000 元，年利率6%，則 這筆在第 5 期時的終值是多少 ？ 2． 公司的某投資項目有 A、 B 兩個方案，投資額均為 10000 元，其收益的概率分布如表 11 所示。 要求：分別 計算 A、 B 方案的 （ 1） 預期報酬率。 （ 3）置信區(qū)間 （ 4）投資方案應(yīng)得的風險收益率。 四、實 驗步驟： 1．（ 1） 創(chuàng)建工作表，如 表 12 所示 。 （ 3）參考表 13 所示，利用 FV、 PV函數(shù) 在 表 12 中進行計算。 表 14 1 A B C D E 2 終值、現(xiàn)值計算表 3 年限 利率 終值 現(xiàn)值 年金 4 5 6% 10000 10000 1000 5 現(xiàn)值（現(xiàn)在要存入的錢）