債券市場發(fā)展的現(xiàn)實評判闡述(編輯修改稿)
2025-04-05 13:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 企業(yè)又蜂擁而至等待發(fā)行，短時間內(nèi)造成大量債券供給。這既不利于企業(yè)債券發(fā)行，也對投資者安排投資計劃帶來不便。在新體制下，主管部門將隨時受理企業(yè)的發(fā)債申請，成熟一家發(fā)行一家，滿足條件的企業(yè)會在較短的時間內(nèi)獲得批準(zhǔn)，這將會加快債券的發(fā)行節(jié)奏，增加企業(yè)債券發(fā)行的彈性，均衡市場的債券供給。三、企業(yè)債券的發(fā)行條件與2004年國家發(fā)改委《關(guān)于進一步改進和加強企業(yè)債券管理工作的通知》中確定的企業(yè)發(fā)債條件相比，《通知》重新規(guī)定了企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券應(yīng)符合的條件，特別規(guī)定了股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權(quán)益)的40％；最近三年可分配利潤(凈利潤)足以支付企業(yè)債券一年的利息。我們知道，我國企業(yè)債券的發(fā)行自1990年首次被納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃，作為固定資產(chǎn)投資資金來源的渠道之一，與固定資產(chǎn)投資正式掛鉤。這意味著企業(yè)申請發(fā)債，必須要有擬投資的項目，通常被稱為“項目債”。但由于企業(yè)融資可能有多重目的，將募集資金投向納入固定資產(chǎn)投資計劃，按項目審批債券發(fā)行規(guī)模，不能充分滿足企業(yè)的融資需求，也不利于進行資產(chǎn)負(fù)債管理。為了滿足企業(yè)全方位的資金需求，《通知》規(guī)定企業(yè)發(fā)行債券所募資金除用于固定資產(chǎn)投資項目外，也可在限定的比例內(nèi)進行并購、債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和彌補流動資金，從而拓寬了債券募集資金的運用范圍，大大增加了企業(yè)債券融資的潛力。具體資金運用范圍及限定為比例：籌集資金的投向須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上
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