1概述公司理財(編輯修改稿)
2025-01-16 22:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 這些會計數(shù)據(jù)可能對企業(yè)孰好孰壞毫不相干 其次，長期意味著什么？ 一個經(jīng)濟學(xué)家說過：在長期中，我們都死了。這個目標(biāo)沒有意義。 最后，這個目標(biāo)并沒有告訴我們?nèi)绾芜m當(dāng)?shù)膭澐之?dāng)前和未來。,利潤最大化的局限性,每股收益＝凈利潤247。普通股股數(shù) 可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間進行比較，揭示其盈利水平的差異。 但是，無法彌補“利潤最大化目標(biāo)”的其它缺點。p8 實際上，這只是財務(wù)中一個指標(biāo)而已，不能全面的，權(quán)威的概括企業(yè)運營的優(yōu)良差。,每股收益最大化,企業(yè)價值最大化目標(biāo)，就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實現(xiàn)所有者或股東權(quán)益最大化。 企業(yè)的價值是該企業(yè)未來現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。 企業(yè)價值=∑（未來現(xiàn)金流量復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）,企業(yè)價值最大化（可笑：呵呵）,財務(wù)管理的目標(biāo)就是實現(xiàn)現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價值最大化。 1，財務(wù)經(jīng)理為企業(yè)的股東作決策。他們是我們的老板。那么這個問題就很容易理解：從股東來看，什么是最好的財務(wù)管理層呢？ 股東購買股票是為了尋求財務(wù)利得，好的據(jù)測提高價值，差的決策降低價值。 看上去這個目標(biāo)強硬且片面。但是我們要發(fā)現(xiàn)企業(yè)的股東是剩余所有者。這意味著只有在償付了職工、供應(yīng)商和債權(quán)人（以及其他任何具有法定索取權(quán)的人）的應(yīng)得之后，剩余才屬于他們。所以，在努力讓股東擁有更多剩余的同時，其他所有利益相關(guān)的人在這個過程中也得到了最多的好處。,最終的答案：每股當(dāng)前價值最大化,更一般的目標(biāo)：使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化。 基本適用于所有類型的企業(yè)：業(yè)主制、合伙制等等。,如果不是股份公司怎么辦？,書上只提到了所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人構(gòu)成了最主要的財務(wù)關(guān)系，他們直接存在利益沖突。 而實際上，在大公司這一問題是非常復(fù)雜的。 其中涉及：所有者、管理者、債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商乃至政府在企業(yè)中都存在財務(wù)利益。形成極其復(fù)雜的利益矛盾。他們合起來稱為企業(yè)的利益相關(guān)者（stakeholder） 而且書上也沒有講清楚。在這里只給同學(xué)們討論最簡單的利益沖突：所有者和管理者。,主要財務(wù)關(guān)系利益沖突的協(xié)調(diào),蘋果電腦最初是一家位于車庫里的兩人合伙企業(yè)。它成長迅速，到1985年，已變成6000萬股份、總市值超10億$的大型公開交易公司。企業(yè)創(chuàng)始人之一，30歲的斯蒂芬.喬布斯擁有其中的700萬股，價值約1.2 億$ 。 盡管喬布斯在公司股份眾多，而且在其創(chuàng)建和成功中居功至偉，但1985年公司財務(wù)業(yè)績變糟時，被迫交出經(jīng)營職權(quán)，還辭去所有職務(wù)。,喬布斯的故事,辭職后喬布
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