跨國(guó)公司的資本預(yù)算(存儲(chǔ)版)
【正文】 么 4年后會(huì)使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)的國(guó)有化的概率是多少？假設(shè)現(xiàn)金流入發(fā)生在每年末，并且如果發(fā)生國(guó)有化，是在第四年現(xiàn)金流入之前，否則就不會(huì)發(fā)生。如果當(dāng)年沒(méi)有發(fā)生國(guó)有化，那么在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)也不會(huì)發(fā)生。 ?項(xiàng)目有關(guān)的邊際收益與邊際成本 ?按投資與否比較法（如前所述，增量現(xiàn)金流量 =投資后的現(xiàn)金流量 投資前的現(xiàn)金流量） ： 只有稅后現(xiàn)金流量才是相關(guān)的，所以必須確定來(lái)源于國(guó)外的利潤(rùn)在何時(shí)被征收何種稅。 ? 其優(yōu)點(diǎn)是可以忽略項(xiàng)目收益與公司其他投資收益之間的關(guān)系。然而，這些雖然對(duì)項(xiàng)目是費(fèi)用，對(duì)母公司卻是收入。 （經(jīng)濟(jì)成本）：資產(chǎn)被用于其他生產(chǎn)用途為企業(yè)帶來(lái)的最大現(xiàn)金流量。 如當(dāng)公司在海外建立了一座工廠，結(jié)束了由母公司直接出口的歷史。 ： 01 ( 1 )ntttxN P V Ik?? ? ??? I0 = initial cash outlay； xt= cash flow at t； k = cost of capital； n = investment horizon. ： —— 關(guān)注的是現(xiàn)金而不是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，并強(qiáng)調(diào)投資的機(jī)會(huì)成本。 ：一項(xiàng)投資增加了或者預(yù)期能夠增加現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售。人為的轉(zhuǎn)移價(jià)格可能干擾了項(xiàng)目投資的獲利性。 ? 關(guān)鍵的問(wèn)題在于，我們?nèi)绻蛔魍顿Y，會(huì)發(fā)生什么情況？ ? 增量現(xiàn)金流量 =投資后的現(xiàn)金流量 投資前（不投資）的現(xiàn)金流量 Incremental Global Global cash flows = corporate flow cash flow without with project project ? 4. 考慮無(wú)形收益 Intangible Benefits a. Valuable learning experience b. Broader knowledg
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