跨國(guó)公司的資本預(yù)算-免費(fèi)閱讀
【正文】 沒有國(guó)有化補(bǔ)償金。香蕉種植園在年末的估價(jià)為 3億美元。 例：假設(shè)一家美國(guó)公司的海外分支機(jī)構(gòu)以股利的形式向美國(guó)母公司匯回稅后利潤(rùn) 150 000美元。只需考慮市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是公司的總風(fēng)險(xiǎn)。 ? 從經(jīng)濟(jì)角度， 項(xiàng)目?jī)H應(yīng)對(duì)那些歸因于項(xiàng)目的額外支出負(fù)責(zé) ，而不應(yīng)負(fù)擔(dān)不是由項(xiàng)目引起的總開支（管理費(fèi)用）。 ? 項(xiàng)目成本必須包括所需資源的機(jī)會(huì)成本。 因此，新工廠（項(xiàng)目）估計(jì)的利潤(rùn) 必須減去所喪失銷售的收益部分。第十一講 跨國(guó)公司的資本預(yù)算 Capital Budgeting for the Multinational Corporation 主要內(nèi)容 ： 凈現(xiàn)值法、增量現(xiàn)金流量、調(diào)整現(xiàn)值法 ： 母公司和項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量、政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析、匯率變動(dòng)和通貨膨脹 III. 政治風(fēng)險(xiǎn)分析：國(guó)有化、凍結(jié)資金 (BASICS OF CAPITAL BUDGETING) 三個(gè)問題： 凈現(xiàn)值 增量現(xiàn)金流量 ?機(jī)會(huì)成本 ?替代產(chǎn)品 ?新創(chuàng)造的銷售額 ?轉(zhuǎn)移價(jià)格 ?費(fèi)用與專利權(quán)使用費(fèi) 其他資本預(yù)算思路 基本標(biāo)準(zhǔn) Basic Criterion: Net Present Value 凈現(xiàn)值技術(shù)： ：項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量按項(xiàng)目資本成本折現(xiàn)后的現(xiàn)值減去項(xiàng)目的初始現(xiàn)金支出。 確切地講，替代產(chǎn)品的增量效果等于如果不進(jìn)行新項(xiàng)目會(huì)引起的利潤(rùn)損失。 ：轉(zhuǎn)移價(jià)格能夠扭曲一項(xiàng)擬議投資項(xiàng)目的真正獲利能力。 ? 只有從投資后的公司現(xiàn)金流量扣減不投資該項(xiàng)目時(shí)的公司現(xiàn)金流量（在全世界范圍內(nèi)），才能發(fā)現(xiàn)與投資有關(guān)的增量現(xiàn)金流量。 ? 價(jià)值可疊加性允許項(xiàng)目獨(dú)立地考慮。如果國(guó)外稅率是 25%，股利的預(yù)提稅是 4%，國(guó)外稅收抵免為80%，且沒有超額的國(guó)外稅收抵免。一位富有的洪都拉斯商人剛向 UFC出價(jià) 園。 ? ，該投資每年的折舊費(fèi)按照投資當(dāng)日的即期匯率折算為 200萬美元。如果這項(xiàng)投資的要求收益率是 20%，那
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