跨國(guó)公司的資本預(yù)算-閱讀頁(yè)
2025-06-10 01:22本頁(yè)面
【正文】 le Benefits a. Valuable learning experience b. Broader knowledge base 調(diào)整現(xiàn)值法（ APV）。 ? 另一種思路是 調(diào)整現(xiàn)值法（ APV）。 ? 由于采用全部是自有資金的折現(xiàn)率，所以可使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型。只需考慮市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是公司的總風(fēng)險(xiǎn)。 身的角度進(jìn)行度量。 在于項(xiàng)目的現(xiàn)金流與匯回給母公司的現(xiàn)金流。 （反映了項(xiàng)目真實(shí)獲利能力） ? 估算一個(gè)項(xiàng)目的真實(shí)獲利能力需要對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量進(jìn)行不同的調(diào)整。 例：假設(shè)一家美國(guó)公司的海外分支機(jī)構(gòu)以股利的形式向美國(guó)母公司匯回稅后利潤(rùn) 150 000美元。在應(yīng)支付的美國(guó)稅中加回必須在當(dāng)?shù)刂Ц兜墓衫A(yù)提稅就會(huì)得到增加的稅收的邊際稅率（根據(jù)前面所述）。 ? 國(guó)有化（ EXPROPRIATION the extreme form of political risk） 凍結(jié)資金 （ BLOCKED FUNDS） ? （ EXPROPRIATION the extreme form of political risk） ? UFC公司擔(dān)心其在洪都拉斯的香蕉種植園在未來(lái)的12個(gè)月里會(huì)面臨國(guó)有化的風(fēng)險(xiǎn)。 UFC相信這項(xiàng)承諾會(huì)得到遵守。香蕉種植園在年末的估價(jià)為 3億美元。如果 UFC風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的折現(xiàn)率為 22%,那么國(guó)有化的概率為多少時(shí)正好是 UFC馬上賣(mài)掉或者繼續(xù)擁有礦山的無(wú)差異點(diǎn)？ （ BLOCKED FUNDS） 1981年 1月 1日，印度尼西亞電力局將 Brascan公司擁有的一座發(fā)電站國(guó)有化， Brascan公司是幾家經(jīng)營(yíng)外國(guó)電力設(shè)備的加拿大企業(yè)。可是，Brascan 認(rèn)為印尼中央銀行可能在 1983年限制外匯的匯出，僅允許每年支出的 75%返回，余下的25%用于再投資而不返回。 練習(xí) ? 20xx萬(wàn)美元的投資可以帶來(lái) 500萬(wàn)美元永久年金收入。沒(méi)有國(guó)有化補(bǔ)償金。估計(jì)法國(guó)和美國(guó)的通貨膨脹率分別為 7%和
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