跨國(guó)公司的資本預(yù)算-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】費(fèi)用與專(zhuān)利權(quán)使用費(fèi)。減去項(xiàng)目的初始現(xiàn)金支出。因此，與股東財(cái)富最大化目標(biāo)一致。品那里奪走了銷(xiāo)售量。結(jié)束了由母公司直接出口的歷史。會(huì)引起的利潤(rùn)損失。加現(xiàn)有產(chǎn)品的銷(xiāo)售。加了其在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的影響力,帶動(dòng)了其產(chǎn)品對(duì)歐洲的出口。英國(guó)工廠不存在，這些零部件本來(lái)不會(huì)銷(xiāo)售出去的。所以，增加的銷(xiāo)售額和相應(yīng)的現(xiàn)金流量應(yīng)歸因于項(xiàng)目。業(yè)帶來(lái)的最大現(xiàn)金流量。人為的轉(zhuǎn)移價(jià)格可能干擾了項(xiàng)目投資的獲利性。因此，盡可能采用市場(chǎng)價(jià)格。通常公司將法律顧問(wèn)、動(dòng)力和研發(fā)等費(fèi)用類(lèi)目歸。這些負(fù)擔(dān)是以費(fèi)用和特許權(quán)的形式。從經(jīng)濟(jì)角度，項(xiàng)目?jī)H應(yīng)對(duì)那些歸因于項(xiàng)目的額外。有關(guān)的增量現(xiàn)金流量。另一種思路是調(diào)整現(xiàn)值法。APV法則是在價(jià)值加總法則下，將不同風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量分。價(jià)值可疊加性允許項(xiàng)目獨(dú)立地考慮。估算一個(gè)項(xiàng)目的真實(shí)獲利能力需要對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量進(jìn)行不。項(xiàng)目有關(guān)的邊際收益與邊際成本。按投資與否比較法（如前所述，增量現(xiàn)金流量=投資后的
【正文】 些風(fēng)險(xiǎn)。 ? 國(guó)有化（ EXPROPRIATION the extreme form of political risk） 凍結(jié)資金 （ BLOCKED FUNDS） ? （ EXPROPRIATION the extreme form of political risk） ? UFC公司擔(dān)心其在洪都拉斯的香蕉種植園在未來(lái)的12個(gè)月里會(huì)面臨國(guó)有化的風(fēng)險(xiǎn)。而洪都拉斯政府保證，如果香蕉種植園被國(guó)有化，將在當(dāng)年年底給予公司 1億美元的賠償。 UFC相信這項(xiàng)承諾會(huì)得到遵守。如果當(dāng)年沒(méi)有發(fā)生國(guó)有化，那么在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)也不會(huì)發(fā)生。香蕉種植園在年末的估價(jià)為 3億美元。一位富有的洪都拉斯商人剛向 UFC出價(jià) 園。如果 UFC風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的折現(xiàn)率為 22%,那么國(guó)有化的概率為多少時(shí)正好是 UFC馬上賣(mài)掉或者繼續(xù)擁有礦山的無(wú)差異點(diǎn)？ （ BLOCKED FUNDS） 1981年 1月 1日，印度尼西亞電力局將 Brascan公司擁有的一座發(fā)電站國(guó)有化， Brascan公司是幾家經(jīng)營(yíng)外國(guó)電力設(shè)備的加拿大企業(yè)。作為補(bǔ)償，印尼每年年末將永久性地支付 5000萬(wàn)加元?？墒?，Brascan 認(rèn)為印尼中央銀行可能在 1983年限制外匯的匯出，僅允許每年支出的 75%返回，余下的25%用于再投資而不返回。假設(shè)資本成本 20%，外匯限制（資金凍結(jié)）的概率 40%，那么印尼補(bǔ)償金的現(xiàn)值是多少？（折現(xiàn)至 1981年 1月 1日）。 練習(xí) ? 20xx萬(wàn)美元的投資可以帶來(lái) 500萬(wàn)美元永久年金收入。如果這項(xiàng)投資的要求收益率是 20%，那么 4年后會(huì)使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)的國(guó)有化的概率是多少？假設(shè)現(xiàn)金流入發(fā)生在每年末，并且如果發(fā)生國(guó)有化，是在第四年現(xiàn)金流入之前，否則就不會(huì)發(fā)生。沒(méi)有國(guó)有化補(bǔ)償金。 ? ，該投資每年的折舊費(fèi)按照投資當(dāng)日的即期匯率折算為 200萬(wàn)美元。估計(jì)法國(guó)和美國(guó)的通貨膨脹率分別為 7%和 4%。如果預(yù)期實(shí)際匯率保持不變，且法國(guó)的稅率為 50%，假設(shè)在年末折舊抵稅，那么 5年后折舊費(fèi)用的實(shí)際預(yù)期值為多少（按投資日的美元計(jì)價(jià)）？
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