跨國公司的資本預(yù)算(編輯修改稿)
2025-06-30 01:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 們?nèi)绻蛔魍顿Y，會發(fā)生什么情況？ ? 增量現(xiàn)金流量 =投資后的現(xiàn)金流量 投資前（不投資）的現(xiàn)金流量 Incremental Global Global cash flows = corporate flow cash flow without with project project ? 4. 考慮無形收益 Intangible Benefits a. Valuable learning experience b. Broader knowledge base 調(diào)整現(xiàn)值法（ APV）。 加權(quán)平均的資本成本雖然概念清晰，但只有在項目的財務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營風(fēng)險與公司相類似時才較適用。 ? 另一種思路是 調(diào)整現(xiàn)值法（ APV）。 ? 因國際投資計劃的現(xiàn)金流量來自不同國家，有不同的匯率波動、通貨膨脹、利率、稅法與稅率，所以傳統(tǒng)凈現(xiàn)值(NPV)方法難以應(yīng)用 ? APV法則是在價值加總法則下，將不同風(fēng)險的現(xiàn)金流量分別計算，并用不同折現(xiàn)率折現(xiàn)，將現(xiàn)值加總到資本預(yù)算總現(xiàn)值。 ? 由于采用全部是自有資金的折現(xiàn)率，所以可使用資本資產(chǎn)定價模型。 ? 其優(yōu)點是可以忽略項目收益與公司其他投資收益之間的關(guān)系。只需考慮市場的系統(tǒng)風(fēng)險，而不是公司的總風(fēng)險。 ? 價值可疊加性允許項目獨立地考慮。 身的角度進行度量。 反映在現(xiàn)金流量或折現(xiàn)率的調(diào)整上（簡）。 在于項目的現(xiàn)金流與匯回給母公司的現(xiàn)金流。 ?稅收規(guī)定 ?外匯控制 ?替代出口的問題 ?轉(zhuǎn)移價格的問題 （用來簡化項目評估）： （ pute subsidiary’s project cash flows） ； 、時間、形式，以及在轉(zhuǎn)移過程中發(fā)生的稅和其他支出的信息 （ evaluate the project to the parent） ； 成本（ incorporat
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