【正文】 2008年同期水平。需求方面，由于國內(nèi)發(fā)電設(shè)備、家用電器、汽車等行業(yè)的市場有所恢復(fù)，對(duì)我國的精煉銅消費(fèi)量增長產(chǎn)生了一定的積極影響。銅材出口量和出口金額的下滑，也反映出我國銅材主要貿(mào)易國的整體經(jīng)濟(jì)狀況低迷，需求疲軟。今年進(jìn)口量變化情況看，各月進(jìn)口量不僅是逐月增加，而且每月都保持在20萬噸以上。近年來我國精煉銅產(chǎn)量及增速變化時(shí)間精煉銅產(chǎn)量（萬噸）產(chǎn)量增速（%）2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年資料來源：有色金屬協(xié)會(huì)2009年，我國銅材產(chǎn)量增速也較去年同期和去年末有所下滑，%，增速比2008年同期略有下降。這主要是在政府主導(dǎo)的投資促使第二產(chǎn)業(yè)有力增長的結(jié)果。銅行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性行業(yè)，特別是我國正處于工業(yè)化階段，未來對(duì)銅的需求仍將保持較高速的增長，銅行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也將會(huì)不斷提高。近年來銅冶煉行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重情況單位：億元、%20052006200720082009年銅冶煉行業(yè)產(chǎn)值GDP占比資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 世經(jīng)未來整理 2002002009的產(chǎn)值數(shù)據(jù)均進(jìn)行了年率化處理但應(yīng)該看到的是，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響只是暫時(shí)的。經(jīng)濟(jì)自08年下半年以來重回兩位數(shù)增長，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐仍在繼續(xù)。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局20052009年銅冶煉行業(yè)銷售收入分析四、產(chǎn)量與消費(fèi)量正增長 但增速下滑2009年，我國精煉銅產(chǎn)量增速有所上升。近年來我國精煉銅實(shí)際消費(fèi)量增長情況年份精煉銅實(shí)際消費(fèi)量（萬噸）增速（%）2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年資料來源：有色金屬協(xié)會(huì)五、精煉銅進(jìn)口大幅攀升 但行業(yè)進(jìn)出口總額負(fù)增長從精煉銅的進(jìn)口情況來看，2009年，我國共進(jìn)口精煉銅319萬噸，%。20042009年我國銅產(chǎn)品進(jìn)口總額情況進(jìn)口金額增速億美元%2004 2005 2006 2007 2008 2009資料來源：海關(guān)總署從銅產(chǎn)品出口總金額來看，2009年。20042009年我國銅產(chǎn)品進(jìn)出口總額情況進(jìn)出口總額增速億美元%2004 2005 2006 2007 2008 2009資料來源：海關(guān)總署六、國內(nèi)供給存在缺口 全球范圍內(nèi)供給過剩在經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于由底部逐漸恢復(fù)，下游需求需求旺盛的背景下，2009年我國精煉銅產(chǎn)量增速略有升高。20052009年來我國精煉銅供需平衡情況20052006200720082009年中國精銅產(chǎn)量（萬噸）260增速（%）中國精銅消費(fèi)量（萬噸）373402456增速（%）%供需缺口（萬噸）113資料來源：有色金屬協(xié)會(huì)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）統(tǒng)計(jì)，2009年111月年全球銅市供應(yīng)過剩191000噸，去年同期全球銅市供應(yīng)過剩205000噸。七、銅價(jià)持續(xù)震蕩回升2009年國內(nèi)外銅價(jià)大幅上漲，相對(duì)2008年底。2009年111月，我國銅冶煉行業(yè)的盈利能力處于低位；2009年111月，我國銅冶煉行業(yè)的營運(yùn)能力略有提升；2009年111月，我國銅冶煉行業(yè)的償債能力繼續(xù)惡化；2009年111月，我國銅冶煉行業(yè)的發(fā)展能力不容樂觀。國內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)定增長，進(jìn)口銅數(shù)量大幅增加，銅價(jià)走出低迷狀態(tài)，整體銅市場走勢(shì)逐步由疲弱向好方向轉(zhuǎn)化。銅價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)直接影響到整個(gè)銅行業(yè)的景氣程度，因此，從這個(gè)角度來說，2010銅行業(yè)的發(fā)展也將處于整體向好，但伴隨著一定程度的震蕩狀態(tài)。但同時(shí)市場的供求矛盾、外部的惡劣環(huán)境以及諸多不確定性等又給行業(yè)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)因素。通過提供適當(dāng)?shù)男刨J類型，可以在很大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。作為補(bǔ)充，我們也會(huì)對(duì)常用有色金屬壓延加工行業(yè)（代碼：3351）的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以求在一定程度上反映出銅壓延加工行業(yè)的運(yùn)行狀況，展現(xiàn)銅行業(yè)的發(fā)展全貌。由此可以看出，我國銅行業(yè)有較大的發(fā)展空間和發(fā)展動(dòng)力。總體來看，因受上半年行業(yè)不景氣拖累，銅冶煉行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重仍繼續(xù)下滑。常用有色金屬壓延加工（代碼：3351），其中包含銅壓延加工（國統(tǒng)局并未進(jìn)行更細(xì)的定義，無代碼）。雖然部分國家的數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟(jì)觸底的證據(jù)，但是從長期看，世界主要經(jīng)濟(jì)體將進(jìn)入深度調(diào)整階段，即使復(fù)蘇，其過程也將是緩慢和艱難的。迅速出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，及時(shí)制定完善了一系列“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策，形成了系統(tǒng)完整的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的一攬子計(jì)劃。%，；%，；%。這主要是在政府主導(dǎo)的投資促使第二產(chǎn)業(yè)有力增長的結(jié)果。在中央“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”一攬子計(jì)劃的持續(xù)作用下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)較快扭轉(zhuǎn)了增速下滑局面，回升向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)不斷明朗并得到鞏固，全年工業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)出“前低后高”走勢(shì)。2010年固定資產(chǎn)投資將保持適度增長態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的拉動(dòng)力將由2009年的主要依靠投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口均衡拉動(dòng)，投資增長主要有政府和國有企業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向政府、國有企業(yè)、民營企業(yè)共同推動(dòng)。（5）2009年進(jìn)出口總額下滑，11月后快速回升2009年全年我國進(jìn)出口貿(mào)易總額22073億美元，%。11月份進(jìn)出口總額同比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，%，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖6 我國進(jìn)出口月度增速情況2010年，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，外部環(huán)境不斷改善，促進(jìn)了我國出口的增長；另一方面，隨著通貨緊縮的結(jié)束，產(chǎn)品價(jià)格開始上漲，進(jìn)出口貿(mào)易可能會(huì)出現(xiàn)量價(jià)齊升的現(xiàn)象。貨幣信貸快速增長，適度寬松貨幣政策得到有效傳導(dǎo)，金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度不斷加大，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。貨幣流通量(M0)，%。當(dāng)然對(duì)于2010年政府的主要目標(biāo)仍然是保增長、促調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。2009年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）%。CPI和PPI 2009年12月環(huán)比均增長1%。但綜合全年來看，2010年仍將是溫和通脹的一年。增加17976億元。全年首次公開發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票36只，籌資204億元。支付各類賠款及給付3125億元，其中壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)給付1269億元；健康險(xiǎn)和意外傷害險(xiǎn)賠款及給付281億元；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款1576億元。與其他多種貨幣的匯率變化起伏較大，從主要幣種的匯率變化看，人民幣走弱，出現(xiàn)不同程度的貶值。表3 近期出臺(tái)的銅行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策政策出臺(tái)時(shí)間政策內(nèi)容政策意圖2008年1月財(cái)政部：自2008年1月1日起，我國精煉銅和電解鋁的進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整為0資源保護(hù)2008年3月國土資源部、發(fā)改委、財(cái)政部等九部委下發(fā)《關(guān)于開展整頓和規(guī)范礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序“回頭看”行動(dòng)的通知》資源保護(hù)2008年3月GB 212482007《銅冶煉企業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額》于2008年6月開始實(shí)施節(jié)能減排2008年6月全國有色金屬標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)對(duì)《銅及銅合金毛細(xì)管》4項(xiàng)銅及銅合金加工材國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審定規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)2008年11月國家上調(diào)銅管鋁板帶出口退稅率應(yīng)對(duì)危機(jī)2008年11月國務(wù)院：自2009年1月1日起，在全國范圍內(nèi)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革。《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》為加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)銅工業(yè)的持續(xù)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)，綜合利用資源，規(guī)范銅冶煉行業(yè)的投資行為，制止盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)，依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，2006年6月國家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門制定了《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》。最近，我國產(chǎn)業(yè)政策工作已由過去出臺(tái)“行業(yè)管理政策”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫ā靶袠I(yè)準(zhǔn)入條件”“健全和完善行業(yè)準(zhǔn)入管理制度”。目前我國已經(jīng)發(fā)布的行業(yè)準(zhǔn)入條件包括：《鐵合金行業(yè)準(zhǔn)入條件》《電石行業(yè)準(zhǔn)入條件》《焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件》《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》《電解金屬錳行業(yè)準(zhǔn)入條件》《鎢行業(yè)準(zhǔn)入條件》《錫行業(yè)準(zhǔn)入條件》《銻行業(yè)準(zhǔn)入條件》《船舶生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)條件基本要求及評(píng)價(jià)方法》《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》《 鉛鋅行業(yè)準(zhǔn)入條件》《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》《電解錳行業(yè)準(zhǔn)入條件》《乳制品加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》《玻璃纖維行業(yè)準(zhǔn)入條件》《燃料乙醇行業(yè)準(zhǔn)入條件》《氯堿(燒堿、聚氯乙烯)行業(yè)準(zhǔn)入條件》。首先，制定并發(fā)布各種行業(yè)準(zhǔn)入政策，是“有保有壓”“不一刀切”調(diào)控思路的具體體現(xiàn)，使得相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入和宏觀調(diào)控政策有了明確的參照標(biāo)準(zhǔn)，有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的貫徹執(zhí)行，避免在政策執(zhí)行過程中出現(xiàn)偏離和扭曲，造成所謂的“一刀切”現(xiàn)象。再次，表明宏觀調(diào)控將逐步走向制度化和規(guī)范化?！兑?guī)劃》提出，未來三年，有色金屬產(chǎn)業(yè)將堅(jiān)持控制總量與優(yōu)化布局相結(jié)合，堅(jiān)持企業(yè)重組與體制創(chuàng)新相結(jié)合，支持企業(yè)“走出去”。到2010年底，淘汰落后小預(yù)焙槽電解鋁產(chǎn)能80萬噸。對(duì)符合銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件的大型銅冶煉企業(yè)開展加工貿(mào)易試點(diǎn)?！兑?guī)劃》表示，鼓勵(lì)有實(shí)力的銅、鋁、鉛鋅等企業(yè)以多種方式進(jìn)行重組；支持大型骨干企業(yè)實(shí)施跨地區(qū)兼并重組、區(qū)域內(nèi)重組和企業(yè)集團(tuán)之間的重組；支持鋁企業(yè)與煤炭、電力企業(yè)進(jìn)行跨行業(yè)的重組；鼓勵(lì)再生金屬企業(yè)間重組。同時(shí)加快建設(shè)覆蓋全社會(huì)的有色金屬再生利用體系，支持具備條件的地區(qū)建設(shè)有色金屬回收交易市場、拆解市場。 社會(huì)環(huán)境分析中國社會(huì)在21世紀(jì)的前20年，仍將處在工業(yè)化的過程中，制造業(yè)的快速發(fā)展，將會(huì)帶動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)保持一個(gè)較長的高速增長期。重視環(huán)保，節(jié)約能源，成為社會(huì)和政府在日常運(yùn)行中的選擇。從2008年11月開始，國儲(chǔ)收儲(chǔ)的量大約在30萬噸左右。濕法冶金在溶液中進(jìn)行的冶金過程，濕法冶金的溫度不高，一般低于100攝氏度，濕法冶金包括：浸出、凈化、制備金屬等過程電冶金電冶金是利用電能提取金屬的方法?；剞D(zhuǎn)窖用于干燥、焙燒和鍛燒。用于Zn、Cu精礦的氧化焙燒和硫酸化焙燒，含鈷硫鐵精礦的硫酸化焙燒，錫精礦、輝鉬礦、富鎳冰銅的氧化焙燒、高鈦渣的氯化焙燒、汞礦石的焙燒。我國開發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的白銀爐熔煉、富氧底吹爐（SKS）熔煉技術(shù)也在老企業(yè)技術(shù)改造中得到應(yīng)用，在自主創(chuàng)新上取得了重大突破，創(chuàng)造了效益。目前我國大型銅冶煉企業(yè)基本具有現(xiàn)代化冶煉技術(shù)和先進(jìn)管理制度，其銅綜合能耗、金屬回收率、硫總捕集率及水循環(huán)率等指標(biāo)基本達(dá)到國家發(fā)改委2006年第40號(hào)公告《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》規(guī)定的指標(biāo)，這些企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)工作也非常重視，投入大量資金治理污染，改善環(huán)境。但分季度看，％％，％％，上半年開工率明顯下降，這主要受全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致企業(yè)大面積停工影響；進(jìn)入下半年，美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，新興國家經(jīng)濟(jì)增速加快，從而帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)回暖。正因?yàn)閲鴥?nèi)銅精礦供需矛盾日益突出，以及我國銅消費(fèi)市場的低迷，才使得部分銅冶煉產(chǎn)能被閑置，導(dǎo)致目前國內(nèi)的產(chǎn)能利用率不足75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界的平均水平，制約了國內(nèi)電解銅產(chǎn)量的擴(kuò)張，進(jìn)而使得國內(nèi)電解銅產(chǎn)量不能滿足銅加工的生產(chǎn)需要，國內(nèi)電解銅供應(yīng)與銅加工材能力之間存在很大的供需缺口。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖12 20052009年銅冶煉行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率情況 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)發(fā)展分析 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)運(yùn)行情況及特點(diǎn)分析近幾年來，我國銅冶煉行業(yè)的規(guī)模高速擴(kuò)張，增速在2007年達(dá)到頂峰，2008年，受金融危機(jī)影響，行業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模的增速都有較大幅度下降。2008年，由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，銅行業(yè)需求減少，金屬價(jià)格大幅下跌，行業(yè)的盈利水平急劇下降，負(fù)債較2007年的明顯減少，從業(yè)人員也小幅下降；在這種環(huán)境下，銅冶煉行業(yè)的擴(kuò)張速度明顯放緩。2006年后，國家出臺(tái)相關(guān)政策遏制了銅冶煉行業(yè)的盲目投資勢(shì)頭，行業(yè)的產(chǎn)值增速在2007年開始放緩。預(yù)計(jì)隨著國民經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)增長，世界銅消費(fèi)市場的逐漸復(fù)蘇，銅冶煉行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況會(huì)有逐步好轉(zhuǎn)。表8 20032009年我國精煉銅產(chǎn)量及增速變化時(shí)間精煉銅產(chǎn)量（萬噸）產(chǎn)量增速（%）2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年資料來源：有色金屬協(xié)會(huì)2009年，我國銅材產(chǎn)量增速也較去年同期和去年末有所下滑，%，增速比2008年同期略有下降。2009年，我國精煉銅消費(fèi)量達(dá)到753萬噸，%。國內(nèi)長期以來一直需要進(jìn)口大量的銅來滿足消費(fèi)需求，短期內(nèi)該局勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來三年銅依然會(huì)有正的凈進(jìn)口。事實(shí)上，國內(nèi)需求當(dāng)時(shí)出現(xiàn)明顯回暖，但歐美各國暫時(shí)并未出現(xiàn)類似于國內(nèi)的明顯復(fù)蘇。隨著美國經(jīng)濟(jì)整體風(fēng)險(xiǎn)程度的下滑，避險(xiǎn)資金開始從美元中撤離，導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)走低，對(duì)隨之而來可能出現(xiàn)通脹的擔(dān)憂引發(fā)商品投資熱情進(jìn)一步提升，間接地強(qiáng)化了商品的技術(shù)性反彈。資料來源：LME SHFE 世經(jīng)未來整理圖16 2007年以來LME期銅和上?，F(xiàn)貨SHFE銅價(jià)格走勢(shì)%，%，國內(nèi)銅價(jià)漲幅明顯快于外盤，但4月中旬之后國外銅價(jià)創(chuàng)新高，至2009年年底達(dá)7375美元/噸，%，國內(nèi)銅價(jià)卻出現(xiàn)滯漲，2009年底達(dá)59125元/噸，國內(nèi)外銅價(jià)比值先強(qiáng)后弱特點(diǎn)明顯，這反應(yīng)出銅價(jià)上漲的原因各不相同，如前說述，4月中旬之前銅價(jià)上漲動(dòng)力主要來自中國，4月中旬之后動(dòng)力主要來自國際市場。從表觀消費(fèi)量上看，%。受此因素影響銅價(jià)產(chǎn)生階段性上漲，而且漲幅頗大，現(xiàn)貨市場也在銅價(jià)走高過程中出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，整個(gè)銅市出現(xiàn)久違的牛市景觀。中國精銅進(jìn)口強(qiáng)勁導(dǎo)致LME銅庫存大幅下降，從而使國際銅價(jià)追隨國內(nèi)銅價(jià)上漲。一旦各國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升，全球?qū)⒊霈F(xiàn)流動(dòng)性泛濫，當(dāng)前通脹壓力未明顯顯現(xiàn)，但因流動(dòng)性過剩而導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)上升。貨幣因素對(duì)于金屬價(jià)格的支撐作用在2010年前期更為顯著。因?yàn)閲H市場上大宗商品以美元計(jì)價(jià)，美元的下跌支持銅價(jià)在4月份