【正文】 氧化鋁生產(chǎn)和電解鋁生產(chǎn)）、鋁的壓延加工三個(gè)子行業(yè)；鋁礦采選業(yè)包括：沉積型鋁土礦、堆積型鋁土礦、紅土型鋁土礦等的采掘以及鋁精礦的生產(chǎn)。在投資方向選擇方面：關(guān)注以增強(qiáng)資源供應(yīng)能力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)的項(xiàng)目；關(guān)注節(jié)能減排、降低環(huán)境污染的項(xiàng)目；關(guān)注企業(yè)間的兼并重組行為，并酌情予以支持。在鋁行業(yè)發(fā)展遇到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，大型鋁企業(yè)的抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，尤其是優(yōu)勢(shì)企業(yè)還可以通過(guò)兼并重組乘機(jī)擴(kuò)大市場(chǎng)地位。同時(shí)，鋁企很有必要將產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)向上游延伸，加大電力、以及氧化鋁自給率，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力?？傮w來(lái)說(shuō)，鋁冶煉行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在保持了前幾年的上升及穩(wěn)定狀態(tài)后，在2008年急轉(zhuǎn)直下，而后在2009年達(dá)到低點(diǎn)，但2010年出現(xiàn)積極變化，整體指標(biāo)有大幅提升。鋁價(jià)觸底反彈原因如下：一是中國(guó)取消有色行業(yè)優(yōu)惠電價(jià)，成本推升鋁價(jià)；二是美國(guó)實(shí)行量化寬松政策，美元連續(xù)下跌；三是中國(guó)鋁行業(yè)多次減產(chǎn)，再加上2010年新增產(chǎn)能的多次推遲投產(chǎn)，造成原鋁供應(yīng)減少；四是下半年汽車(chē)、建筑行業(yè)消費(fèi)較旺，鋁需求較上半年變好。第一個(gè)階段，2010年初鋁價(jià)延續(xù)09年末良好的鋁價(jià)走勢(shì)，在1月達(dá)到了08年后的高點(diǎn)，現(xiàn)貨超過(guò)17000元/噸。這也反映出世界范圍內(nèi)鋁的需求依舊疲軟。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局20062010年11月我國(guó)鋁冶煉行業(yè)規(guī)模變化情況四、供需增速大幅增長(zhǎng)2010年，鋁冶煉行業(yè)的產(chǎn)值在2009年負(fù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上大幅提高，%。歐元區(qū)成員國(guó)中GDP占?xì)W洲總產(chǎn)值30%和20%的德國(guó)和法國(guó)恢復(fù)速度較快，而其他邊緣化國(guó)家仍然有債務(wù)危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散的可能性，歐洲央行為了支持邊緣化國(guó)家，擴(kuò)大了國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，從而增加了歐元的流動(dòng)性。%%。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2008年以來(lái)我國(guó)GDP分季度累計(jì)增速情況2011年是“十二五”規(guī)劃執(zhí)行的元年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，此前為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采取的一系列刺激性政策也已基本退出。預(yù)計(jì)今后一段時(shí)期內(nèi)仍占有約1%的比重。近年來(lái)鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重情況200520062007200820092010鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)值GDP397983鋁冶煉產(chǎn)值占當(dāng)期GDP比重資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局鋁是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)原料，近五十年來(lái)，鋁已成為世界上最為廣泛應(yīng)用的金屬之一。摘 要廣義的鋁行業(yè)包括：鋁土礦采選、鋁冶煉（氧化鋁生產(chǎn)和電解鋁生產(chǎn)）、鋁的壓延加工三個(gè)子行業(yè)?？赝泴?dǎo)致了流動(dòng)性形勢(shì)的轉(zhuǎn)變，也使得投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)下降，而貿(mào)易順差對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的回升很大程度上是由于基數(shù)效應(yīng)的影響，雖然“十二五”對(duì)GDP增長(zhǎng)指標(biāo)有所淡化，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是比較確定的，增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)也會(huì)隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及流動(dòng)性松緊出現(xiàn)變化。鋁行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)地位決定了經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)離不開(kāi)鋁行業(yè)高強(qiáng)度消費(fèi)的支撐，鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重在2009年下降后，2010年快速回升。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值40497億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值186481億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值171005億元，%。2011年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將放緩。（3）歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢。截止2010年11月，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)內(nèi)共有規(guī)模以上企業(yè)403家，；，%；，%；%%都有一定幅度的回升。20042010年我國(guó)氧化鋁進(jìn)口情況進(jìn)口數(shù)量增速萬(wàn)噸%2004200520062007200820095142010431資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)2010年，我國(guó)鋁材出口繼續(xù)延續(xù)2009年的增速下滑趨勢(shì)：，%%；這是近年來(lái)我國(guó)鋁材出口增速下滑最為嚴(yán)重的一次，這主要是由于，鋁材作為直接的可用產(chǎn)品，與需求密切相關(guān)，在投機(jī)屬性上低于未鍛軋鋁；因國(guó)外鋁材主要消費(fèi)行業(yè)（建筑業(yè)、汽車(chē)行業(yè)）發(fā)展速度放緩，所以我國(guó)的鋁材出口增速也明顯放緩。資料來(lái)源：LME2000年以來(lái)LME三月期鋁與上?，F(xiàn)貨鋁價(jià)格對(duì)比2010年鋁價(jià)分為2個(gè)階段的走勢(shì)。第二個(gè)階段，鋁價(jià)觸底反彈重回上升通道，滬鋁達(dá)到17400元/噸的下半年高點(diǎn)后陷入盤(pán)整。2010年111月，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)的盈利能力回升；2010年111月，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力提高；2010年111月，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)的償債能力略有提升；2010年111月，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)的發(fā)展能力加強(qiáng)。價(jià)格整體呈現(xiàn)寬幅震蕩上升的局勢(shì)。2011年房地產(chǎn)市場(chǎng)將保持較大規(guī)模，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量仍可能保持較快增長(zhǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將帶動(dòng)原鋁需求的增加。因此，我們針對(duì)2011年鋁行業(yè)給出的總體授信原則是：在企業(yè)選擇方面：以國(guó)家政策為導(dǎo)向，關(guān)注大型優(yōu)勢(shì)鋁企業(yè)的信貸需求，選擇具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，謹(jǐn)慎對(duì)待擁有落后產(chǎn)能企業(yè)的信貸項(xiàng)目。因鋁具有密度小、導(dǎo)熱性、導(dǎo)電性、抗蝕性等特點(diǎn)而被廣泛應(yīng)用，其中形式之一的純鋁被廣泛應(yīng)用于高壓輸電線、電纜、導(dǎo)熱板等，鋁合金廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、建筑、航空航天領(lǐng)域；新興應(yīng)用領(lǐng)域主要在高鐵、城市軌道、新能源以及電子電器設(shè)備產(chǎn)品中。主要產(chǎn)品包括：鋁及鋁合金材（板材、帶材、排材、箔材、管材、型材、棒材、線材等）、鋁盤(pán)條、鋁粉。其中電解鋁、氧化鋁、鋁土礦的比例依次為1：：。鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈在技術(shù)升級(jí)中不斷延伸，由最初的簡(jiǎn)單鑄造壓延擠壓向精密度領(lǐng)域擴(kuò)展，不斷拓展鋁應(yīng)用領(lǐng)域，目前廣泛應(yīng)用在新興領(lǐng)域如高鐵、城市軌道、太陽(yáng)能板、電動(dòng)汽車(chē)、核電等。尤其是在建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和包裝業(yè)，這三大行業(yè)的鋁消費(fèi)一般占當(dāng)年鋁總消費(fèi)量的60%左右。在包裝業(yè)上，各類(lèi)軟包裝用鋁箔、全鋁易拉罐、各類(lèi)瓶蓋及易拉蓋、藥用包裝等用鋁范圍也在擴(kuò)大。鋁冶煉行業(yè)是有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（代碼：33）中常用有色金屬冶煉行業(yè)（代碼331）的子行業(yè)；與銅冶煉、鉛鋅冶煉、鎳鈷冶煉等子行業(yè)并列。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值40497億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值186481億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值171005億元，%。（2）工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，企業(yè)效益大幅提高%。分行業(yè)看，在39個(gè)大類(lèi)行業(yè)中，38個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)比上年增長(zhǎng)。在39個(gè)大類(lèi)行業(yè)中，38個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。%。在城鎮(zhèn)投資中，%，%，%。但是新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速繼續(xù)回落。分注冊(cè)類(lèi)型來(lái)看，國(guó)有及國(guó)有控股單位投資增速為18%，比111月回落1個(gè)百分點(diǎn)，%。按經(jīng)營(yíng)單位所在地分，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額133689億元，%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額20865億元，%。其中，%，%，%，%。農(nóng)村居民人均純收入5919元，%，扣除價(jià)格因素，%。分類(lèi)別看，%，%，%，%，%，%，%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)持平。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖8 2008年以來(lái)CPI月度增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖9 2008年以來(lái)PPI月度增速（7）進(jìn)出口總額較快增長(zhǎng)，貿(mào)易順差有所減少全年進(jìn)出口總額29728億美元，%。；。2011年，1月的新增信貸井噴上升到“萬(wàn)億”量級(jí)，而在“季不破三、月不破四”的節(jié)奏控制下，監(jiān)管層對(duì)此不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，資金趨緊的壓力將會(huì)使市場(chǎng)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不得不成為負(fù)重跑。處于快速攀升階段，但受2010年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，一直處于震蕩階段。由于美國(guó)的消費(fèi)支出約占GDP的70%，這會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。而其他邊緣化國(guó)家仍然有債務(wù)危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散的可能性，歐洲央行為了支持邊緣化國(guó)家，擴(kuò)大了國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，從而增加了歐元的流動(dòng)性。2010年印度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。巴西在2010年上半年實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是由于年初巴西央行采取了較印度央行更加嚴(yán)厲的緊縮性措施，經(jīng)濟(jì)增速的明顯下滑明顯。預(yù)計(jì)2011年，俄羅斯經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)溫和復(fù)蘇，通脹水平在2011年仍將受去年糧食價(jià)格惡性上漲的影響。（2）2011年全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇性回暖階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能比預(yù)期的要慢，從而對(duì)鋁的需求增長(zhǎng)可能放緩。下表列出了對(duì)鋁行業(yè)有較大影響的相關(guān)政策。企業(yè)兼并重組跨地區(qū)受限制的問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)協(xié)調(diào)不好，這次《意見(jiàn)》里嚴(yán)格提出各個(gè)地區(qū)要解除封閉性制度障礙?！兑庖?jiàn)》提出，地區(qū)間可根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力，簽訂企業(yè)兼并重組后的財(cái)稅利益分成協(xié)議，妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的歸屬問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)兼并重組成果共享。屆時(shí)將嚴(yán)格制冶煉產(chǎn)能過(guò)快增長(zhǎng)，加速淘汰落后產(chǎn)能，推進(jìn)兼并重組，鼓勵(lì)煤、電、鋁跨行業(yè)重組。再生精煉銅和再生鋁、再生鉛產(chǎn)量占當(dāng)年精煉銅、電解鋁、精煉鉛產(chǎn)量比例分別達(dá)到40%、30%和30%以上。依據(jù)規(guī)劃，到2015年要形成一批高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力，其中，高精銅板帶60萬(wàn)噸，精密銅管85萬(wàn)噸，電解銅箔50萬(wàn)噸；大力發(fā)展工業(yè)鋁材，2015年要基本滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求?！赌夸洝分新浜螽a(chǎn)能和工藝涉及有色金屬共35種，包括電解銅、銅材、電解鋁、電解鉛、再生銅、再生鋁合金、再生鉛、貴金屬生產(chǎn)等工藝。必要時(shí)，政府相關(guān)部門(mén)可要求電力供應(yīng)企業(yè)依法對(duì)落后產(chǎn)能企業(yè)停止供電。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，面臨資源壓力將會(huì)更大。（1）工信部公布電解鋁落后產(chǎn)能淘汰名單2010年8月5日，工業(yè)和信息化部對(duì)2010年煉鐵、煉鋼、焦炭、鐵合金、電石、電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、水泥、玻璃、造紙、酒精、味精、檸檬酸、制革、印染和化纖等18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單予以公告。只有加快淘汰落后產(chǎn)能，才能改變鋁行業(yè)高投入、高消耗、高污染、低產(chǎn)出的粗放型發(fā)展方式，才能為先進(jìn)產(chǎn)能騰出市場(chǎng)容量，緩解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，才能優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高技術(shù)裝備水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)鋁行業(yè)由大變強(qiáng)。尾礦的大量堆存帶來(lái)資源、環(huán)境、安全和土地等諸多問(wèn)題。這些尾礦資源如不能綜合回收利用，將造成巨大浪費(fèi)。鐵礦尾礦的綜合利用、有色金屬尾礦的綜合利用、黃金尾礦的綜合利用被《規(guī)劃》列入尾礦綜合利用的重點(diǎn)領(lǐng)域，《規(guī)劃》涉及的重點(diǎn)項(xiàng)目分五類(lèi)，約500~700個(gè)，總投資約540億元。第四類(lèi)是尾礦的農(nóng)用。同時(shí)，對(duì)于尾礦綜合利用效率高的企業(yè)或項(xiàng)目在資源配置和土地使用等方面給予適當(dāng)?shù)墓膭?lì)。出臺(tái)尾礦庫(kù)閉庫(kù)后的復(fù)墾強(qiáng)制性措施，研究出臺(tái)對(duì)于新建尾礦庫(kù)征用土地更嚴(yán)格的限制措施和對(duì)消納尾礦后騰空土地及復(fù)墾后所增加土地資源的優(yōu)惠使用政策。《通知》明確，繼續(xù)對(duì)電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉8個(gè)行業(yè)實(shí)行差別電價(jià)政策，并自2010年6月1日起，將限制類(lèi)企業(yè)執(zhí)行的電價(jià)加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時(shí)0。《通知》強(qiáng)調(diào)，各級(jí)價(jià)格主管部門(mén)、電力管理部門(mén)和電網(wǎng)企業(yè)要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家電價(jià)政策，不得擅自改變國(guó)家規(guī)定的上網(wǎng)電價(jià)和銷(xiāo)售電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)利用電能效應(yīng)的不同，電冶金又分為電熱冶金和電化冶金。反射爐一種室式火焰爐。電解槽工業(yè)中使用的電解槽由槽體、電解液、陽(yáng)極和陰極組成，多數(shù)用隔膜將陽(yáng)極室和陰極室隔開(kāi)。壓延加工鑄是機(jī)械加工的初始階段是金屬在模型從液體冷卻成固體的過(guò)程；即將液體金屬變成固體軋用兩個(gè)轉(zhuǎn)動(dòng)的輥?zhàn)影呀饘賶K壓成板或帶冷軋?jiān)诮饘偬幱诶鋺B(tài)（常溫）是把較厚帶壓成較薄帶熱軋把塊錠加熱到1000度以上或者鑄造出來(lái)后直接軋，可以軋很厚的坯鍛使用重物錘擊金屬錠、棒、板等，對(duì)其進(jìn)行直接形變加工機(jī)加機(jī)械加工，用各類(lèi)工具設(shè)備對(duì)零件進(jìn)行加工車(chē)光用車(chē)床把軸的表面進(jìn)行拋光先進(jìn)冶煉技術(shù)列表鋁冶煉：拜耳法拜耳—燒結(jié)聯(lián)合法資料來(lái)源：世經(jīng)未來(lái)公司整理制作 生產(chǎn)工藝氧化鋁的生產(chǎn)方法有酸法、堿法和熱法。資料來(lái)源：世經(jīng)未來(lái)圖13 拜耳法氧化鋁生產(chǎn)流程鋁電解工藝流程：現(xiàn)代鋁工業(yè)生產(chǎn)采用冰晶石—氧化鋁融鹽電解法。2010年111月份，%，增幅明顯。截止2010年11月，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)內(nèi)共有規(guī)模以上企業(yè)403家，；，%；，%；%%都有一定幅度的回升。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖18 200592010年我國(guó)電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)情況表7 20042010年我國(guó)主要鋁產(chǎn)品產(chǎn)量情況單位：萬(wàn)噸、%時(shí)間電解鋁氧化鋁鋁材產(chǎn)量增速產(chǎn)量增速產(chǎn)量增速2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年資料來(lái)源：有色金屬協(xié)會(huì)（3）銷(xiāo)售收入分析2010年111月，是2009年來(lái)行業(yè)銷(xiāo)售收入的負(fù)增長(zhǎng)后的大幅回升，下游需求回暖、鋁價(jià)上漲都是造成行業(yè)的銷(xiāo)售收入增速大幅上升的重要因素。前幾年鋁冶煉行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張較快，行業(yè)存在過(guò)剩問(wèn)題。2009年鋁價(jià)從年初11680元/噸到年底16580元/噸的巨幅上漲已成歷史，取而代之的是2010年鋁價(jià)從年初的17000元/噸，以6個(gè)月為周期演繹著“V型”走勢(shì)，走到了年末的16250元/噸。第一個(gè)階段，2010年初鋁價(jià)延續(xù)09年末良好的鋁價(jià)走勢(shì)，在1月達(dá)到了08年后的高點(diǎn)，現(xiàn)貨超過(guò)17000元/噸。鋁價(jià)觸底反彈原因如下：一是中國(guó)取消有色行業(yè)優(yōu)惠電價(jià)，成本推升鋁價(jià)；二是美國(guó)實(shí)行量化寬松政策，美元連續(xù)下跌；三是中國(guó)鋁行業(yè)多次減產(chǎn)，再加上2010年新增產(chǎn)能的多次推遲投產(chǎn)，造成原鋁供應(yīng)減少；四是下半年汽車(chē)、建筑行業(yè)消費(fèi)較旺，鋁需求較上半年變好。但隨著指標(biāo)的逐步完成，10月份以來(lái)有所回升，這得益于由于西部等電能充足地區(qū)新建產(chǎn)能的開(kāi)工，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量將恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是在寒冬過(guò)后，煤炭電力供應(yīng)緊張局面環(huán)節(jié)，原鋁產(chǎn)量將出現(xiàn)更多增長(zhǎng)。其中西方國(guó)家12月未加工鋁庫(kù)存增加至134萬(wàn)噸。此外，2010年，%。汽車(chē)銷(xiāo)量的增加反映了美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，同時(shí)全球?qū)υX的需求也有所提高。原鋁需求隨著汽車(chē)輕量化的進(jìn)程將進(jìn)一步增加單位使用量。2011年氧化鋁新增產(chǎn)能540萬(wàn)噸，氧化鋁的供應(yīng)趕不上電解鋁的需求，11年氧化鋁價(jià)格將破3000元/噸。電費(fèi)高企，氧化鋁等原料價(jià)格也較2010年有所提升，這將進(jìn)一步推高電解鋁成本區(qū)間，2011年鋁價(jià)上行可能性很大。我們預(yù)計(jì)2011年鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間在16000—19000元/噸，電解鋁產(chǎn)能約2200—2300萬(wàn)噸。國(guó)外多數(shù)加工企業(yè)產(chǎn)能都在50萬(wàn)噸以上，而國(guó)內(nèi)多數(shù)仍為中小企業(yè)，平均產(chǎn)能不足1萬(wàn)噸，規(guī)?；潭群蛯?zhuān)業(yè)化水平嚴(yán)