工程經(jīng)濟(jì)——評價(jià)指標(biāo)及方法-全文預(yù)覽
【正文】 物將拆除并重建別的建筑物。假設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10%。年利率為 10%，項(xiàng)目的全部存在期為4年，試用凈現(xiàn)值分析法判斷該方案是否可行。 ?A 4 B C D 5 B 2022年注冊造價(jià)師考題（補(bǔ)充） ? 某投資方案建設(shè)期為 2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資 400萬元，運(yùn)營期每年年末凈收益為 150萬元。 A. ％ B. C. ％ i (貼現(xiàn)率） 2800 268 12％ 13％ IRR （凈現(xiàn)值） V PV ir－ i1 ＝ PV＋ NV i2－ i1 211121 )( N PVN PVN PViiiI R R????% 8 0 0 2 8 0 0)( ??????I R R 若某項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期剛好等于項(xiàng)目計(jì)算期，則必然有（ ）。 當(dāng)試算出的正、負(fù)凈現(xiàn)值均接近于零時(shí)，將正、負(fù)凈值標(biāo)志于以貼現(xiàn)率為橫軸，凈現(xiàn)值為縱軸的座標(biāo)系上，連接正、負(fù)凈現(xiàn)值的兩點(diǎn)的直接 與橫軸相交的那一點(diǎn)（凈現(xiàn)值為 0的點(diǎn)）所表示的貼現(xiàn)率，等于該項(xiàng)目的實(shí)際盈利率（內(nèi)部收益率），如圖 31。 所以該項(xiàng)目的 IRR必定介于 10%和 12%之間。 t=0 內(nèi)部收益率的計(jì)算可采用如下幾種方法： 1. 公式法 2. 內(nèi)插法（試算法） 1. 公式法（補(bǔ)充） 例如： 10000元的投資，經(jīng)過 5年的使用期后收益為 20220元，該資金的收益率是多少？ 解：由一次支付復(fù)利公式： F=P(1+i)n 20220=10000（ 1+ i） 5 計(jì)算得： i = = % 例如： 8200元的投資，在 5年的使用期中，每年收益為 2022元，該資金的收益率是多少？ 解：由等額支付序列公式 (1+i)n– 1 P = A i(1+i)n (1+i)5– 1 得： 8200 =2022 i(1+i)5 8200 = 2022 (P / A i, 5) = (P / A ， i, 5) 查表得： i = 7％ P = A (P / A i, n) 2. 內(nèi)插法（試算法） 【例 3】 （ P46） 某工程項(xiàng)目的開支費(fèi)與銷售收入如表 32所列（開支取負(fù)值，銷售收入取正值），項(xiàng)目的全部存在期為 5年。 ? 內(nèi)部收益率本身就是一個貼現(xiàn)率， 是指項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)，各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。 ? 如此計(jì)算出來的 現(xiàn)值 ，稱為“ 資金成本 ” 按資金等值原理，可知： 當(dāng) n＝ ∝ 時(shí)， P=A/i 所以 A=i P ??????????????nnniiiAPiiiAP)1(11)1(1)1(??????????niiAP)1(111 某市修建跨河大橋，有南北兩處可以選擇橋址。 ? （ 3）統(tǒng)一規(guī)定方案的計(jì)劃服務(wù)年限。 某公司選擇施工機(jī)械，有兩種方案可供選擇，利率 10%，設(shè)備方案的數(shù)據(jù)如下表。 某企業(yè)在兩種設(shè)備中選用一種， 兩種設(shè)備的初期費(fèi)用均為 1000萬元，使用期各為5年。 服務(wù)壽命相同的互斥方案的選擇 【例 2】 (P45)某工程項(xiàng)目有兩個方案， 方案 A與方案 B開支費(fèi)與銷售收入如表 31所列（開支取負(fù)值，銷售收入取正值），復(fù)利利率 i為 10%，項(xiàng)目的全部存在期為 5年，試用凈現(xiàn)值法計(jì)算比較哪個方案可行。 某項(xiàng)工程初期總投資為 5000萬元 ，第一年末起每年生產(chǎn)需支出 600萬元 ， 每年的收益額為 1400萬元 ，產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)壽命期為 10年 ， 在 10年末能回收資金 200萬元 ， 年收益率為 12%， 用凈現(xiàn)值法計(jì)算投資方案是否可行 ？ P=5000 A 1 = 600 A 2 = 1400 F=200 0 1 2 3 4 10 現(xiàn)金流量圖 NPV=5000+（ 1400600）（ P/A， 12%， 10） +200（ P/F， 12%， 10） =5000＋ 800 ＋ 200 =（ 萬元） 因?yàn)?NPV 0，方案不可行 P=5000 A 1 = 600 A 2 = 1400 F=200 0 1 2 3 4 10 2. 多方案的比較 （補(bǔ)充） ? (1) 獨(dú)立型方案的比較 ? (2) 互斥型方案的比較 ? (3) 混合型方案的比較 ? (4) 相關(guān)型方案的比較 (1) 獨(dú)立型方案的比較 各方案的現(xiàn)金流量獨(dú)立，不具有相關(guān)性，且任一方案的采用與否都不影響其它方案是否采用的決策。 考慮投資大小 凈現(xiàn)值的應(yīng)用（補(bǔ)充） 判 則 相等投入 產(chǎn)出最大 相等產(chǎn)出 投入最小 不等投入和產(chǎn)出 （產(chǎn)出 投入）最大 分析周期的問題（補(bǔ)充） 通常一項(xiàng)工程任務(wù)總會有一個相對的時(shí)間周期。 單方案判斷準(zhǔn)則 0時(shí)，說明銷售收入恰好達(dá)到預(yù)先確定的利率； ，說明銷售收入已超過預(yù)先確定的利率。這應(yīng)該是一個最低的收益率，也叫做“最低有吸引力的收益率”。 Σ (CICO)t (1+ i) t= 0 Pt t=0 Pt t=0 某投資項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量如下表，年利率為10%。 年份 投資 年收入 年成本 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)凈 現(xiàn)金流量 1 50 50 50 2 50
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