建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)-全文預(yù)覽
【正文】 的關(guān)系 ∑ Yt Y0 FIRR NPV(i) i 1 內(nèi)部收益率的計(jì)算 FIRR的計(jì)算 思路： 試算內(nèi)插法，兩邊逼近。 ic＞資金成本率 （ 2） 機(jī)會(huì)成本： 方案選擇中，我們將放棄方案可能獲取的最高收益作為入選方案的機(jī)會(huì)成本。 ◇評(píng)價(jià) : FIRR≥ic （ 基準(zhǔn)收益率），該項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可行 FIRR＜ ic（ 基準(zhǔn)收益率），該項(xiàng)目財(cái)務(wù)上不可行 基準(zhǔn)收益率 ic 基準(zhǔn)收益率 ic： 是企業(yè)或部門(mén)所確定的投資項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到的收益率標(biāo)準(zhǔn)。 0( ) (1 ) 0ntttCI CO FIRR ??? ? ??財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 ◇ 直觀解釋?zhuān)? 現(xiàn)在投入 5000元，十年末獲得 10000元，則項(xiàng)目收益率 i滿(mǎn)足 : 10000＝ 5000（ 1＋ i） 10 ROI 100%??正常年份年息稅前利潤(rùn)或營(yíng)運(yùn)期年平均息稅前利潤(rùn)總投資收益率 項(xiàng)目總投資經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) 100%??正常年份年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率ROE 項(xiàng)目資本金年凈利潤(rùn)＝ 利潤(rùn)總額 － 所得稅 利潤(rùn)總額 =營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)稅金及附加－總成本費(fèi)用 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或營(yíng)運(yùn)期內(nèi)年平均利潤(rùn)與項(xiàng)目資本金的比率。 注意價(jià)格的時(shí)效性 不同時(shí)期取不變價(jià)格，或可比價(jià)格。方案的可比表現(xiàn)在滿(mǎn)足目標(biāo)與需要的可比性，滿(mǎn)足消耗費(fèi)用的可比性，滿(mǎn)足價(jià)格的可比性以及時(shí)間的可比性。如果資金不用于投資，備選方案是資金閑置，無(wú)收益。 投資方案 單一方案 多方案 獨(dú)立方案 混合方案 互補(bǔ)方案 互斥方案 獨(dú)立方案 相關(guān)方案 方案類(lèi)型與決策方法、結(jié)果 例 1 甲、乙各有資金 3000元，分別面臨下述投資決策問(wèn)題。 在對(duì)各技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)和優(yōu)選時(shí)，必須遵循 可比 原則，以保證分析、論證能全面、正確地反映實(shí)際情況，有助于正確決策。不僅考慮一次性投資，而且考慮經(jīng)常性使用費(fèi)，還要考慮項(xiàng)目殘值和項(xiàng)目清理費(fèi) 消耗費(fèi)用的可比性 消耗費(fèi)用的可比性考慮社會(huì)全部勞動(dòng)消耗 價(jià)格指標(biāo)的可比性 考慮價(jià)格的合理性 進(jìn)行分析比較時(shí)，必須作價(jià)格修正，使對(duì)比方案在相同的、合理的價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。 ◆投資收益率 ◆財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 ◆財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 ◆投資回收期 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) 息稅 前利潤(rùn) ＝利潤(rùn)總額 ＋ 利 息支出 利潤(rùn)總額 =營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)稅金及附加－總成本費(fèi)用 總投資收益率反映項(xiàng)目投資盈利能力，適用于簡(jiǎn)單且產(chǎn)出變化不大項(xiàng)目的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和優(yōu)選，當(dāng)其大于或等于行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率時(shí)，則認(rèn)為該方案是可以接受的。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 （ FIRR,即 Financial Internal Rate of Return） ◇定義： 是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目的收益水平，是項(xiàng)目的收益率 。 基準(zhǔn)收益率 ic 確定基準(zhǔn)收益率應(yīng)考慮四個(gè)因素： （ 1） 資金成本： 籌集資金所付出的代價(jià) 。 （ 4） 通貨膨脹： 項(xiàng)目實(shí)施階段通貨膨脹率越高，則應(yīng)取較高的基準(zhǔn)收益率。 內(nèi)部收益率的計(jì)算 ②由 i2計(jì)算 NPV（ i2）。即對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，如果折現(xiàn)率(或投資貸款利率 )取其內(nèi)部收益率時(shí)，則該方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的投資恰好得到全部回收，凈現(xiàn)值等于零。求方案的內(nèi)部收益率，并試說(shuō)明該內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義。若要使在計(jì)算期末剛好恢復(fù)全部占用資金，則折現(xiàn)率應(yīng)高于 10%，即內(nèi)部收益率大于 10%。此時(shí)，內(nèi)部收益率無(wú)法定義。 若 FNPV＜ 0時(shí)，投資方案的內(nèi)部收益率 小于 基準(zhǔn)收益率。同理，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)凈終值也是等效指標(biāo)。 0( ) 0tPttC I C O????投資回收期 評(píng)價(jià)： 投資回收期 Pt≤行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 Pc時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可行。 ② Pt不能考慮回收期之后項(xiàng)目收益大小，也不能考慮今后收益持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短。 投資方案評(píng)價(jià) 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 購(gòu)樓投資 150
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