工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本方法-全文預(yù)覽
【正文】 份數(shù) 累計(jì)折現(xiàn)值 ???????????DP? ?? ?? ? ? ?TiFPCOCItiFPCOCITPTTttD????????????,/,/1010060 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 六、動(dòng)態(tài)投資回收期（ PD） 法（續(xù) 2） ?若 PD ≤Pb， 則項(xiàng)目可以考慮接受 ? 若 PD ?Pb， 則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕 基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期 61 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 6000 0 0 800 1200 1600 折現(xiàn)值 6000 0 0 累計(jì)折現(xiàn)值 6000 6000 6000 年份 6 7 8 9 10～ N 凈現(xiàn)金流量 2023 2023 2023 2023 2023 折現(xiàn)值 1129 933 累計(jì)折現(xiàn)值 用下列表格數(shù)據(jù)計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期，并對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行判斷。 56 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 五、費(fèi)用年值 (AC)法（續(xù) 1） ? ?niPAPCAC ,/ 0? 用于比較方案的 相對(duì) 經(jīng)濟(jì)效果。 （萬）＝）＝（ ,/ ?? PANPVNAV例題 有 A、 B兩個(gè)方案， A方案的壽命期為 15年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 100萬元； B方案的壽命期為10年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 85萬元。 0 1 2 3 450002023400010007000)1311()(A/F, 10%,4 7000] )1%,10,/(1000)2%,10,/(4000)3%,10,/(2023)4%,10,/(5000[萬元用終值求：???????PFPFPFPFNAV四、凈年值 (NAV)法（續(xù) 3） 1）與凈現(xiàn)值 NPV成比例關(guān)系，評(píng)價(jià)結(jié)論等效； 2） NAV是項(xiàng)目在 壽命期內(nèi)，每年的超額收益年值 3）特別適用于 壽命期不等的方案 之間的評(píng)價(jià)、比較和選擇。 A 200 60 B 240 50 C 300 35 方案 總投資( 第 0 年末 ) 年運(yùn)營費(fèi)用( 第 1 年到第 10 年 ) )()10%,10,/(35300)()10%.10,/(50240)()10%,10,/(60200萬元萬元萬元?????????APPCAPPCAPPCCBA根據(jù)費(fèi)用最小的選優(yōu)原則，方案Ｃ最優(yōu)，Ｂ次之，Ａ最差。 ?只用于判別方案優(yōu)劣， 不能判斷方案是否可行 。 費(fèi)用現(xiàn)值 就是將項(xiàng)目壽命期內(nèi)所有現(xiàn)金流出按基準(zhǔn)折現(xiàn)率換算成基準(zhǔn)年的現(xiàn)值的累加值。當(dāng)投資有限制時(shí)，更要追求單位投資效率， 輔以凈現(xiàn)值率指標(biāo) 。凈現(xiàn)值率的最大化，有利于實(shí)現(xiàn)有限投資取得凈貢獻(xiàn)的最大化。由 NPVA＞ NPVB， 所以有“ A優(yōu)于 B”的結(jié)論。 ?必然存在 i 的 某一數(shù)值 i* ，使 NPV（ i* ） = 0。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷投資方案的經(jīng)濟(jì)效果分析法即為 凈現(xiàn)值法 。 ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法也有一些 缺點(diǎn) ： (１ )不能直觀反映項(xiàng)目的總體盈利能力 ， 因?yàn)樗荒苡?jì)算償還完投資以后的盈利情況 。 某項(xiàng)目的投資及年凈收入表（單位：萬元） 由表中數(shù)據(jù)可得： Ｒ＝ 200/750==27% 由于Ｒ ?Ｒ b， 故項(xiàng)目可以考慮接受 。 因此 10 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 12 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 二、投資收益率（ R） 亦稱 投資效果系數(shù) ，是項(xiàng)目在 正常 生產(chǎn)年份的 年凈收益 和投資總額的比值。 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 6 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 1） ⑴理論公式 ? ?? ?????????ttPttPttKCBCOCI000投資回收期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資金額 年收益 年經(jīng)營成本 第 t年 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 7 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 2） ⑵實(shí)用公式 ? ?? ?TTtttCOCICOCITP????????101累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 第 T1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量 第 T年的凈現(xiàn)金流量 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 8 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 3） ct PP ?可以接受項(xiàng)目 拒絕項(xiàng)目 ct ?設(shè) 基準(zhǔn)投資回收期 —— Pc 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 9 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 4） ⑴項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo) ⑵優(yōu)點(diǎn) ⑶缺點(diǎn) 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 10 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 例 1 某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如表 51所示，基準(zhǔn)投資回收期為 ５年，試用投資回收期法評(píng)價(jià)方案是否可行。主要用于詳細(xì)可行性研究中對(duì)方案的最終決策。 3 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法，根據(jù)是否考慮時(shí)間因素可分為兩大類： ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 是指對(duì)項(xiàng)目和方案效益和費(fèi)用的計(jì)算時(shí)，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不進(jìn)行復(fù)利計(jì)算。 三類指標(biāo)從不同角度考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，適用范圍不同，應(yīng)同時(shí)選用這三類指標(biāo)。 ? 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 是指對(duì)項(xiàng)目和方案效益和費(fèi)用的計(jì)算時(shí)，充分考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，要采用復(fù)利計(jì)算方法，把不同時(shí)間點(diǎn)的效益流入和費(fèi)用流出折算為同一時(shí)間點(diǎn)的等值價(jià)值。 指工程項(xiàng)目從開始投資（或投產(chǎn)），到以其 凈收益（凈現(xiàn)金流量 ）抵償全部投資所需要的時(shí)間 ， 一般以年為計(jì)算單位 。 第 T1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量 : 第 T年的凈現(xiàn)金流量 :40 。 ?基準(zhǔn)的確定 ①行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平 ②同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析 ③投資者的意愿 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 16 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 例題 1（續(xù)上例） 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～ N 凈現(xiàn)金流量 100 50 0 20 40 40 40 40 40 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 100 150 150 130 90 50 10 30 70 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 NB=40, K=150: R=NB/K=40/150=% 17 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 例 2 某項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表 所示，假定全部投資中沒有借款，現(xiàn)已知基準(zhǔn)投資收益率為 15%，試以投資收益率指標(biāo)判斷項(xiàng)目取舍。 ? 靜態(tài)投資回收期和投資收益率是 絕對(duì)指標(biāo) ， 即不與其他方案發(fā)生關(guān)系 ，可以對(duì)單一方案進(jìn)行評(píng)價(jià) 。 19 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 第二節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 ? 現(xiàn)值法 ? 年值法 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期法 ? 內(nèi)部收益率法 ? 外部收益率法 —— 考慮資金的時(shí)間價(jià)值 20 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV） 是指按一定的 折現(xiàn)率 i0（ 稱為基準(zhǔn)收益率），將投資項(xiàng)目在分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的 現(xiàn)值累加值 。 NPV 0 i NPV函數(shù)曲線 i* ?同一凈現(xiàn)金流量： NPV 隨著 i的增加甚至減小到零或負(fù)值，意味著可接受方案減少。 NPV A B i 10% 20% 33 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 NPV對(duì) i的敏感性在投資決策中的作用 有 5個(gè)凈現(xiàn)值大于 0的項(xiàng)目 A、 B、 C、 D、 E，總投資限額為 K ，可以支持其中的 4個(gè)項(xiàng)目： 1）對(duì)于 i01,它們的優(yōu)劣排序?yàn)椋? A、 D、 B、 E、 C 則選投項(xiàng)目 A、 D、 B、 E 2）當(dāng) i01 i02（ 常因 K的變化） ,其優(yōu)劣排序?yàn)椋? A、 E、 C、 D、 B 則選投項(xiàng)目 A、 E、 C、 D 34 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ?考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)
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