【正文】 1000＋ 300 ＝ （ 等額支付 ） 年份 0 1 2 3 4 5 CI 800 800 800 800 800 CO 1000 500 500 500 500 500 按定義列表計算： 26 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 例題 2 基準折現(xiàn)率為 10% 0 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 20 500 100 150 250 ? ? ? ?? ? ? ?????????104%,10,/2503%,10,/1502%,10,/1001%,10,/50020ttFPFPFPFPNPV)3%,10,/)(7%,10,/(250????????????? FPAPNPV ＋??27 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 例題 3 年份 方案 0 1～ 8 8（凈殘值） A 100 40 8 B 120 45 9 利率： 10% 單位：萬元 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?方案為優(yōu)選方案且比較方案：萬元萬元計算凈現(xiàn)值BNPVNPVNPVNPVFPAPNPVFPAPNPVBABABA??????????????,0,0.%,10,/98%,10,/45120%,10,/88%,10,/40100?28 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 凈現(xiàn)值函數(shù) NCFt和 n 受到市場和技術(shù)進步的影響。 (２ )未考慮方案在經(jīng)濟壽命期內(nèi)費用 、 收益的變化情況 ， 未考慮各方案經(jīng)濟壽命的差異對經(jīng)濟效果的影響 。 年份 0 l 2 3 4 5 6 7 8 9( 1 ) 建設(shè)投資 180 240 80( 2 ) 流動資金 250( 3 ) 總投資 180 240 330( 4 ) 收入 300 400 500 500 500 500 500( 5 ) 總成本 250 300 350 350 350 350 350( 6 ) 折舊 50 50 50 50 50 50 50( 7 ) 凈收入 100 150 200 200 200 200 200( 8 ) 累積凈現(xiàn)金流 180 420 750 650 500 300 100 100 300 50018 靜態(tài)指標 — 投資收益率 靜態(tài)評價方法小結(jié) ? 技術(shù)經(jīng)濟分析的靜態(tài)評價方法是一種在世界范圍內(nèi)被廣泛應(yīng)用的方法 ，它的最大優(yōu)點是簡便 、 直觀 ， 主要適用于方案的粗略評價 。 如果正常生產(chǎn)年份的各年凈收益額變化較大，通常用 年均凈收益 和投資總額的比率。 表 51 現(xiàn)金流量表 單位（萬元） 年份 0 1 2 3 4 5 6 投資 1000 現(xiàn)金流量 500 300 200 200 200 200 方案可行 3 02023005001000)( cttPtottPPPCOCI???????????一 、 靜態(tài)投資回收期法 （ 續(xù) 5） 11 靜態(tài)指標 — 投資回收期 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 6） 例題 2：某項目的現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準投資回收期為 8年，試初步判斷方案的可行性。是經(jīng)濟效益評價的主要評價方法。 經(jīng)常應(yīng)用于可行性研究初始階段的評價以及方案的初始階段。工程經(jīng)濟學(xué) 第四章 工程項目經(jīng)濟評價 的基本方法 1 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 第四章 工程項目經(jīng)濟評價 的基本方法 ? 靜態(tài)評價方法 ? 動態(tài)評價方法 ? 投資方案的選擇 2 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 三類指標 ? 時間型指標 : 用時間計量的指標，如投資回收期； ? 價值型指標 : 用貨幣量計量的指標，如凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值等； ? 效率型指標 : 無量綱指標，通常用百分比表示，反映資金的利用效率，如投資收益率、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)等。主要有：投資回收期法、投資收益率法、投資效果系數(shù)法、追加投資回收期法等。 4 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 ? 靜態(tài)投資回收期法 ? 投資收益率法（投資效果系數(shù)法） ? 差額投資回收期法等 —— 不考慮資金的時間價值 5 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期（ Pt） 法 投資回收期： 亦稱投資返本期或投資償還期。 年份 項目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～ N 凈現(xiàn)金流量 100 50 0 20 40 40 40 40 40 累計凈現(xiàn)金流量 100 150 150 130 90 50 10 30 70 ? ? ?????tP可以接受項目 累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 T = 7。 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 13 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 二、投資收益率（續(xù) 1） KNBR ?投資 收益率 投資總額 正常年份的凈收益或年均凈收益 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 14 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 二、投資收益率（續(xù) 2） bbRRRR??可以接受項目 項目應(yīng)予拒絕 設(shè)基準投資收益率 —— Rb 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 15 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 二、投資收益率（續(xù) 3） 適用于項目初始評價階段的可行性研究。 ? 靜態(tài)投資回收期 、 投資收益率等指標都 要與相應(yīng)的標準值比較 ， 由此形成評價方案的約束條件 。 (３ )沒有引入資金的時間因素 ， 當(dāng)項目運行時間較長時 ， 不宜用這種方法進行評價 。在 NCFt和 n 確定的情況下，有 ? ?0 ifNPV＝ ? ?0 , , inNCFfNPV t＝NCFt： 凈現(xiàn)金流量 29 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 舉例分析 ? 當(dāng)凈現(xiàn)金流量和項目壽命期一定時，有 年份 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 1000 400 400 400 400 折現(xiàn)率 i(％ ) 0 10 20 22 30 40 50 ∞ NPV(i) 600 268 35 0 133 260 358 1000 現(xiàn) 金 流 量 折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的變化關(guān)系 ??? NPVi30 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 300 600 NPV 300 10 20 30 40 50 i(%) i*=22% 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 NPV= 1000+400（ P/A， i， 4） 31 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 凈現(xiàn)值函數(shù)的特點 若 i 連續(xù)變化，可得到右圖所示的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線。這一現(xiàn)象對投資決策具有重要意義。 PKNPVNPVR ?總投資現(xiàn)值 40 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 二、凈現(xiàn)值率 (NPVR)法 (續(xù) 1) 單位投資現(xiàn)值所取得的凈現(xiàn)值，或單位投資現(xiàn)值所取得的超額收益現(xiàn)值。 ?多方案比選時， max{NPVRj≥0}的方案最好。 42 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 例題 某工程有 A、 B兩種方案可行，現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準折現(xiàn)率為 10%，試用凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法擇優(yōu)。 44 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 三、費用現(xiàn)值（ PC） 法（續(xù) 1） ? ?? ?tvtnttWSCKCOtiFPCOPC?????? ??式中00,/投資額 年經(jīng)營成本 回收的流動資金 回收的固定資產(chǎn)余值 45 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 三、費用現(xiàn)值（ PC） 法（續(xù) 2） 在多個方案中若產(chǎn)出相同或滿足需要相同， 用費用最小的選優(yōu)原則 選擇最優(yōu)方案，即滿足 min{PCj}的方案是最優(yōu)方案。其費用數(shù)據(jù)如右表。 49 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 四、凈年值 (NAV)法（續(xù) 1） ? ? （定義式）niPANPVNAV ,/ 0?? ?? ?? ?niPAtiFPCOCINAV ntt ,/,/ 000 ?????? ????? ? ? ?? ??????????????? ?????? niFAtniPFCOCInttn ,/,/ 00050 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 四、凈年值 (NAV)法（續(xù) 2） ?獨立方案或單一方案 : N