【正文】 i 公司，也成功地發(fā)行了債券。而有抵押市場(chǎng)則遜色一籌，這主要是因?yàn)槠浔旧淼拇嬖诰鸵研纬闪松顚咏Y(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題，這些問(wèn)題致使抵押品的轉(zhuǎn)讓碰到困難。8) 以歐元標(biāo)價(jià)的資本市場(chǎng)的建立便是成就之一?！比绻e(cuò)誤選購(gòu)了大件商品，如汽車(chē)和房產(chǎn)，挽回?fù)p失并不那么容易；而在衛(wèi)生保健和醫(yī)藥方面消費(fèi)不當(dāng)，其損失將無(wú)法挽回?？磥?lái)，在價(jià)格趨同之前，需要趨同的事情還有許多。雖然由不同貨幣造成的現(xiàn)有障礙將隨著單一貨幣重要作用的發(fā)揮而得以消除，但歐元本身不會(huì)在其他方面帶來(lái)多大變化。而國(guó)與國(guó)邊界造成的差異根深蒂固，不可能僅僅將諸多差異之一排除而使問(wèn)題得到全面解決。楓丹白露商學(xué)院（Insead）為法國(guó)名牌商學(xué)院，該院經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩布瑪尼加州大學(xué)伯克利分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯?shù)谌n歐元真的能夠使歐盟成為單一商業(yè)市場(chǎng)嗎？ 1） 歐元的深刻影響已清晰可見(jiàn)，1 月1 日之后，其更為深遠(yuǎn)的影響也將顯露出來(lái)。有更先進(jìn)的軟件和設(shè)備，美國(guó)工人必然能夠以更小付出生產(chǎn)更多的產(chǎn)品和服務(wù)——這就是更高生產(chǎn)率的定義。一位駐紐約的投資經(jīng)理、經(jīng)濟(jì)學(xué)家亨利阿蘭17) 難怪硅谷一蹶不振。“我把TiVo 電子錄像比作微波爐，因?yàn)樗鼈兌纪瑯痈淖兞宋业纳睢?，楊說(shuō)。楊是加州孟羅公園的一家名叫“紅點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)基金”的合伙人，他說(shuō)：“對(duì)大多數(shù)有突破性的創(chuàng)意來(lái)說(shuō)，我們經(jīng)歷了資本的成本幾乎為零的以前的階段到幾乎為無(wú)限大的現(xiàn)階段。勒納估計(jì)，一個(gè)美元所產(chǎn)生的專利，等于公司的研發(fā)費(fèi)用所產(chǎn)生的專利數(shù)量的三到五倍。據(jù)湯姆遜金融債券數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)分類(lèi)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)資本從1990 年的35 億美元飚升到去年的1040 億美元。在科技上的投資下降并未終止。90 年代后期，信息技術(shù)的投資就像野火一樣肆虐從1995 道2000 年扣除通貨膨脹因素后每年增長(zhǎng)20%。就是在蕭條期，計(jì)算力也是不斷增長(zhǎng)。伯克里加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家J 布拉得威廉姆斯和里查德同時(shí)兼任牛津大學(xué)和斯坦福大學(xué)教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅從此以后，英特爾公司就跟上了步伐，最近推出的是用于服務(wù)器和工作站的Itanium 處理器——這是第一款64 位的處理器。11) 現(xiàn)在不僅計(jì)算力比以前任何時(shí)候都大，計(jì)算速度的增長(zhǎng)也在加速。計(jì)算機(jī)在國(guó)家資本存量中的比例，其份額之大，足以顯著提升總的生產(chǎn)力和增長(zhǎng)率。他們說(shuō)，在寫(xiě)歷史書(shū)的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這一次繁榮原來(lái)是一個(gè)泡沫。無(wú)線連接也很有希望：專家說(shuō)，很快手機(jī)和因特網(wǎng)就會(huì)像花生醬和果凍一樣配合無(wú)間。消費(fèi)者和商界現(xiàn)在所需要的是能立即產(chǎn)生實(shí)實(shí)在在的效益的系統(tǒng)。8) 下一輪增長(zhǎng)看來(lái)和上一輪可能會(huì)有所不同，原因是引領(lǐng)銜增長(zhǎng)的公司重新洗牌。在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的商業(yè)社會(huì)，落后的設(shè)備即使還有幾年的使用壽命，公司也不能留著繼續(xù)使用。維斯，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（和《商業(yè)周刊》一樣，同屬M(fèi)cGrawHill 集團(tuán)公司）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，這一次的商業(yè)周期，和五十年代的一次相似：資本支出是國(guó)民生產(chǎn)總值中第一個(gè)下滑，卻是最后一個(gè)復(fù)蘇。工業(yè)開(kāi) 工率只有77%，處于1983 年以來(lái)的最低水平。低利率抵消了由科技股引發(fā)的股票市值縮水給消費(fèi)者帶來(lái)的打擊。5) 到目前為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)看來(lái)很有可能躲過(guò)今年的蕭條，盡管很危險(xiǎn)。發(fā)明創(chuàng)造過(guò)去一直由相對(duì)比較穩(wěn)定的公司研發(fā)預(yù)算和政府撥款提供資金，現(xiàn)在受到了風(fēng)險(xiǎn)投資家融資的波動(dòng)和原始股上市價(jià)格低迷的雙重夾擊。4) 與此相反，短期前景就不那么看好了。再者，這個(gè)增長(zhǎng)率低于九十年代后期4%以上的過(guò)熱增長(zhǎng)，是安全的——它和整個(gè)二十世紀(jì)的平均增長(zhǎng)率是一致的。這些增長(zhǎng)很有可能會(huì)繼續(xù)下去，但速度可能要放慢。新經(jīng)濟(jì)過(guò)去是——現(xiàn)在還是——一個(gè)快速增長(zhǎng)而沒(méi)有通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)，它完全不同于19731975 年間漫長(zhǎng)的衰退，因?yàn)橥苿?dòng)生產(chǎn)力增長(zhǎng)的是科學(xué)技術(shù)，美國(guó)金融系統(tǒng)是全世界最好的，創(chuàng)業(yè)的 能量通過(guò)自由化而得到釋放。我們認(rèn)為，九十年代后期的供大于求、2000 到2001 年的股市暴跌，這兩者的合力作用遮住了人們的視線，看不到美國(guó)經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)上發(fā)生了根本性改變。2） 隨后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條。第二課 1） 新經(jīng)濟(jì)是否存在呢？不久以前，在增長(zhǎng)強(qiáng)勁和市場(chǎng)繁榮之時(shí)，回答好像非常明確肯定隨后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條。作為這種發(fā)展的一部分，人們將看到越來(lái)越多的中國(guó)品牌。通過(guò)這次聯(lián)合，高帝公司幾乎一夜之間成了中國(guó)市場(chǎng)上的首選品牌。1996 年，高帝公司和靳羽西化妝品公司合資在中國(guó)成立了一家合資企業(yè)。首批四個(gè)集裝箱的五星啤酒于9 月運(yùn)抵美國(guó)。Asimco 公司北京辦事處負(fù)責(zé)人JackPerkowski 表示，這個(gè)品牌經(jīng)過(guò)全面革新、重新包裝并且以溢價(jià)轉(zhuǎn)賣(mài)后，將在海外市場(chǎng)上與青島啤酒展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)?！? 以英荷合資的聯(lián)合利華為例，它是世界上最大的消費(fèi)品公司之一，每年的銷(xiāo)售額大約500 億美元。. 科爾尼咨詢公司副總裁菲利普彭強(qiáng)相信，美的開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)的“時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟”，美的公司將雙管齊下，同時(shí)在價(jià)格上和品牌認(rèn)知度上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。張瑞敏坦言：在美國(guó)普通消費(fèi)者心目中，海爾還沒(méi)有“發(fā)展成為一個(gè)真正的品牌”，但同時(shí)他也指出，海爾品牌正開(kāi)始得到冰箱制造商、分銷(xiāo)商和專賣(mài)店的一些認(rèn)可。”張瑞敏說(shuō)，海爾的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品質(zhì)量高，銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)好。朱說(shuō)，海爾的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)為該公司在歐洲建立起了知名度，目前又在美國(guó)開(kāi)展工作。在精力充沛的總裁張瑞敏的領(lǐng)導(dǎo)下，該公司從原來(lái)的 一個(gè)虧損企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橛心芰ο蚝Ｍ獬隹诋a(chǎn)品的大公司。去年，健力寶在美國(guó)市場(chǎng)上只銷(xiāo)售了20 萬(wàn)箱飲料（一箱24 瓶或聽(tīng)）。他相信消費(fèi) 者會(huì)喜歡健力寶的系列運(yùn)動(dòng)飲料和軟飲料（味道極似可口可樂(lè)公司的可口可樂(lè)、雪碧和橙汁芬達(dá)），但他又說(shuō)：“我們需要資金來(lái)宣傳自己”。相對(duì)而言，私有企業(yè)有較大的投資自由。他解釋說(shuō)：“用于再投入促進(jìn)品牌在海形狀象的資金不得超過(guò)我們的出口銷(xiāo)售總額的5％”。再舉個(gè)例子，亞洲戰(zhàn)略投資有限公司是由美國(guó)直接投資的公司，他們最近收購(gòu)了五星啤酒，并且把五星啤酒定位成高檔品牌。一些中國(guó)品牌依賴具有競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)打入了國(guó)際市場(chǎng)，但同時(shí)也運(yùn)用了其他策略。在中國(guó)的合資企業(yè)認(rèn)為，他們的產(chǎn)品被國(guó)外的消費(fèi)者看作具有東方異域情調(diào)，因而具有一定的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在質(zhì)量上，又可以在任何地方與國(guó)外品牌展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。 這些中國(guó)品牌中的一部分，最終將會(huì)通過(guò)合資、兼并和收購(gòu)的途徑走向國(guó)際市場(chǎng)。娜爾森 一些人認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)精神飽滿的本地管理層的協(xié)助下，或者在一些想在其產(chǎn)品系列里添加新產(chǎn)品的外國(guó)公司的協(xié)助下，中國(guó)商品在極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格的基礎(chǔ)上，若把賣(mài)點(diǎn)放在產(chǎn)品量和異國(guó)情調(diào)上，那末10 年之內(nèi)，中國(guó)品牌將一個(gè)一個(gè)地走向全球。第一課“中國(guó)制造”這個(gè)標(biāo)記很久以前就不新鮮了，它貼在鞋子上、玩具上、服裝上，以及為跨國(guó)公司制造的其他商品上，世界各地到處可見(jiàn)。但是正在海外市場(chǎng)上試水的各大先鋒公司，很有可能把事情做大。中國(guó)總部設(shè)在上海的泰勒”努力走向世界的中國(guó)品牌還有一些領(lǐng)導(dǎo)時(shí)尚潮頭的飲料和啤酒品牌，也包括家用電器等具有品牌潛力的產(chǎn)品，它們都能以競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格提供高品質(zhì)的產(chǎn)品。雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然需求旺盛，但是一批國(guó)有企業(yè)，包括一些上市公司，現(xiàn)在都認(rèn)為自己的產(chǎn)品和管理已經(jīng)有所提高，因而都在力圖樹(shù)立自己的國(guó)際品牌。 但是，建立品牌需要時(shí)間、資金和對(duì)市場(chǎng)的洞察力。海爾是中國(guó)領(lǐng)先的家用電器生產(chǎn)商之一，海爾等公司的戰(zhàn)略很明確，不在價(jià)格上做文章，而是靠產(chǎn)品質(zhì)量、高效的分銷(xiāo)和售后服務(wù)贏得市場(chǎng)。設(shè)在青島的中國(guó)青島啤酒的海外部經(jīng)理楚梁津（音）說(shuō)，首當(dāng)其沖的是推廣國(guó)際化品牌的投資資金很難到位。 上述5%的海外投資限制只針對(duì)國(guó)有企業(yè)，肯定阻礙了中國(guó)品牌的發(fā)展。坐在三水健力寶生產(chǎn)基地的辦公室里（三水市距離廣州有40 分鐘的車(chē)程），李總經(jīng)理估計(jì)，健力寶要想在美國(guó)確立其品牌知名度，公司需要開(kāi)支的費(fèi)用至少在5000 萬(wàn)到1 億美元之間。但是要想成為一個(gè)真正的有實(shí)力的海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者，健力寶還需要投入大量的金錢(qián)和時(shí)間。據(jù)估計(jì)，中國(guó)品牌的電冰箱和洗衣機(jī)大約占了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的90%，空調(diào)70%—80%，彩電60%?！? 海爾是中國(guó)最為聞名的家電品牌之一。 上海的荷蘭銀行所屬的證券部的一位分析師馬利歐海爾的廣告攻勢(shì)很凌厲，研發(fā)工作也很精彩。海爾在紐約的第五大道已經(jīng)開(kāi)了一家專賣(mài)店，并于3 月聘請(qǐng)了洛杉磯的一家設(shè)計(jì)公司，讓其根據(jù)美國(guó)消費(fèi)者的喜好來(lái)設(shè)計(jì)冰箱。公司海外部主管彭強(qiáng)說(shuō)，美的于1998 年開(kāi)始致力于開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)， 億美元，其中出口額將達(dá)到8000 萬(wàn)美元。然而這些外國(guó)公司的收購(gòu)行為有著更大的目標(biāo)，盡管它們購(gòu)買(mǎi)這些中國(guó)品牌的目的，一般都是為了獲得其在中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)和分銷(xiāo)渠道。我認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)品牌將成為跨國(guó)公司在國(guó)際市場(chǎng)上強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 亞洲戰(zhàn)略投資管理（Asimco）公司于1995 年取得了對(duì)五星啤酒的控股權(quán)，當(dāng)時(shí)這是一家已有80 年生產(chǎn)歷史的國(guó)有