《房地產(chǎn)融資管理》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 和債券利息等。本節(jié)主要討論狹義的資本成本。資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資本成本概述資本成本的概念 項(xiàng)目融資的特點(diǎn)與傳統(tǒng)的融資方式相比較，項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)可以歸納為以下幾個(gè)主要方面：項(xiàng)目導(dǎo)向有限追索風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)非公司負(fù)債型融資信用結(jié)構(gòu)多樣化融資成本較高項(xiàng)目融資的各參與方由于項(xiàng)目融資的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，因而參與融資結(jié)構(gòu)并在其中發(fā)揮不同程度重要作用的利益主體也較傳統(tǒng)的融資方式為多。項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資的意義項(xiàng)目融資的特點(diǎn)項(xiàng)目融資的參與方項(xiàng)目融資的意義 項(xiàng)目融資 是指僅以項(xiàng)目自身的預(yù)期收入和資產(chǎn)而不是依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信譽(yù)和資產(chǎn)來承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式。一、吸收直接投資的種類二、吸收直接投資的出資方式三、吸收投資的程序四、吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)一、吸收直接投資的種類按照資金的來源，吸收直接投資的籌資方式可以分為三種類型：（一）吸收國家投資（二）吸收法人投資（三）吸收個(gè)人投資企業(yè)在采用吸收投資這一方式籌集資金時(shí)，投資者可以現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資，無形資產(chǎn)等作價(jià)出資。 直接融資（吸收直接投資）吸收直接投資（簡稱吸收投資）是指企業(yè)按照 “共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤 ”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人投入資金的一種籌資方式。 債券到期日。公司債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)。按是否記名，分為記名債券和無記名債券。長期借款融資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（ 1）籌資速度快；（ 2）借款靈活性較大；（ 3）借款資金成本較低。按借款用途，分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款。優(yōu)先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當(dāng)公司盈利下降時(shí)，優(yōu)先股股利可能會成為公司較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有時(shí)不得不延期支付，從而影響公司的形象。但是有些國家如美國規(guī)定，優(yōu)先股股利有 70%可以免稅，這樣發(fā)行公司完全可能以低于債券利息的股利發(fā)行優(yōu)先股。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)資本成本較高。（三）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（四）可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股（五）有表決權(quán)優(yōu)先股與無表決權(quán)優(yōu)先股四、優(yōu)先股籌資的評價(jià)（一）優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)優(yōu)先股沒有固定的到期日，不用償還本金，事實(shí)上等于使用的是一筆無限期的貸款?！?由計(jì)算可知，在全部參與分配的方式下，優(yōu)先股股票的股利率同普通股股票的年股利率相同，均為 %（ 247。4018%=再次分配 首次分配 上述情況表明優(yōu)先股又具有一定的公司債的性質(zhì)。與普通股相比，一方面優(yōu)先股股東在利潤分配和財(cái)產(chǎn)清償方面又有優(yōu)先于普通股股東的權(quán)利。一、優(yōu)先股的特征優(yōu)先股債務(wù)資本的表現(xiàn)普通股籌資可能會稀釋原股東的控制權(quán)和收益權(quán)為了對投資者負(fù)責(zé)，上市公司負(fù)有嚴(yán)格的信息披露義務(wù)。普通股籌資沒有固定的支付負(fù)擔(dān)，與利息相比，不具有強(qiáng)制性。（二）帳面價(jià)值普通股股票的帳面價(jià)值是指公司帳面上普通股股票的價(jià)值總額，即每股股票對應(yīng)的公司凈資產(chǎn)。（三）按股票是否標(biāo)明金額，可以分為面值股票和無面值股票。 普通股融資v普通股股東的權(quán)力和義務(wù)v普通股的分類v普通股股票的價(jià)值v普通股籌資的評價(jià)? 普通股股東的權(quán)利和義務(wù)（一）普通股股東享有的權(quán)力v投資計(jì)劃的作用v從時(shí)間上劃分，投資計(jì)劃包括中長期投資計(jì)劃和短期投資計(jì)劃。權(quán)益資本融資包括普通股籌資、優(yōu)先股籌資和吸收直接投資以及股票的發(fā)行和上市。我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。（五）按股票上市地點(diǎn)的不同，可以分為 H股、 N股等。股票的票面價(jià)值與其實(shí)際價(jià)值關(guān)聯(lián)不大，有時(shí)甚至毫無關(guān)聯(lián)。（一）普通股籌資的
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