房地產(chǎn)融資管理ppt課件-文庫吧資料
2025-01-16 01:27本頁面
【正文】 券到期日。 債券利率。公司債券的發(fā)行價格通常有三種：平價、溢價和折價。按是否可轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。按是否記名，分為記名債券和無記名債券。債券的種類按發(fā)行主體，分為政府債券、金融債券和企業(yè)債券。長期借款融資的特點優(yōu)點：（ 1）籌資速度快；（ 2）借款靈活性較大；（ 3）借款資金成本較低。 長期借款的償還方式 長期借款的償還方式通常有：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；定期等額償還方式；平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分的方式等。按借款用途，分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款。長期負債資金籌集一、長期借款二、發(fā)行債券長期借款的種類長期借款的種類很多，按不同的標準可進行不同的分類。優(yōu)先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當(dāng)公司盈利下降時，優(yōu)先股股利可能會成為公司較重的財務(wù)負擔(dān)，有時不得不延期支付，從而影響公司的形象。發(fā)行優(yōu)先股通常有許多限制條件，如，對普通股現(xiàn)金股利支付的限制，對公司借債的限制等。但是有些國家如美國規(guī)定，優(yōu)先股股利有 70%可以免稅，這樣發(fā)行公司完全可能以低于債券利息的股利發(fā)行優(yōu)先股。假設(shè)所得稅稅率為 50%，那么同樣利率的優(yōu)先股的實際成本將是債券的兩倍。優(yōu)先股籌資的缺點資本成本較高。當(dāng)財務(wù)狀況較弱時發(fā)行，而財務(wù)狀況轉(zhuǎn)強時收回，具有一定的靈活性，同時還能控制公司的資本結(jié)構(gòu)，增強公司的舉債能力。（三）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（四）可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股（五）有表決權(quán)優(yōu)先股與無表決權(quán)優(yōu)先股四、優(yōu)先股籌資的評價（一）優(yōu)先股籌資的優(yōu)點優(yōu)先股沒有固定的到期日，不用償還本金，事實上等于使用的是一筆無限期的貸款。40）；在部分參與分配的方式下，優(yōu)先股股票的股利率為 9%，低于普通股股票的股利率 %（ 247。—=由計算可知，在全部參與分配的方式下，優(yōu)先股股票的股利率同普通股股票的年股利率相同，均為 %（ 247。82（ 9%8%） =4018%=再次分配 828%=首次分配 (40+16） ]=v部分參與 （ 40+16） ]=單位：萬元股利 二、優(yōu)先股的權(quán)利（一）利潤分配權(quán)（二）剩余財產(chǎn)請求權(quán)（三）管理權(quán)三、優(yōu)先股的分類（一）累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股（二）參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股l例如，某公司發(fā)行的流通在外的普通股為 40萬股，每股面值為 1元，優(yōu)先股為 8萬股，每股面值為 2元，約定股利率為 8%。上述情況表明優(yōu)先股又具有一定的公司債的性質(zhì)。也正因為股利率是固定的，所以使普通股股東享有財務(wù)杠桿效應(yīng)。與普通股相比，一方面優(yōu)先股股東在利潤分配和財產(chǎn)清償方面又有優(yōu)先于普通股股東的權(quán)利。一、優(yōu)先股的特征優(yōu)先股債務(wù)資本的表現(xiàn)一方面，它在某些方面比普通股享有優(yōu)先權(quán)利，因此常被普通股股東視為一項負債；另一方面，發(fā)行優(yōu)先股股票獲得的是自有資金，因而又常被債權(quán)人視為權(quán)益資金。普通股籌資可能會稀釋原股東的控制權(quán)和收益權(quán)為了對投資者負責(zé)，上市公司負有嚴格的信息披露義務(wù)。由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值），因此普通股籌資更容易吸收資金。普通股籌資沒有固定的支付負擔(dān)，與利息相比，不具有強制性。在大多數(shù)情況下，清算價值會低于其帳面價值。（二）帳面價值普通股股票的帳面價值是指公司帳面上普通股股票的價值總額，即每股股票對應(yīng)的公司凈資產(chǎn)。其大小通常由公司章程規(guī)定。（四）按股票購買和交易的幣種不同，可以分為 A股和 B股。（三）按股票是否標明金額，可以分為面值股票和無面值股票。（二）按股票有無記名，可分為記名股票和無記名股票。剩余收益請求權(quán)和剩余財產(chǎn)清償權(quán) 普通股融資v普通股股東的權(quán)力和義務(wù)v普通股的
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