房地產(chǎn)融資管理ppt課件-在線瀏覽
2025-02-27 01:27本頁面
【正文】 公式為：（三）清算價值清算價值是指公司在破產(chǎn)清算時，每股股份所代表的被清理資產(chǎn)的實(shí)際價值，即公司清算時每股股票所代表的實(shí)際價值。（一）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)普通股作為公司的資本金沒有固定的到期日，無需償還，是公司的永久性資本來源，因此具有使用穩(wěn)定、安全的特點(diǎn)，對保證公司對資金的最低需求，促進(jìn)公司長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營具有重要意義。普通股籌資可以提高公司信譽(yù)，增加公司舉債能力。（二）普通股籌資的缺點(diǎn)普通股籌資的資金成本較高。 優(yōu)先股股票是一種兼具普通股股票和債券特點(diǎn)的混和性有價證券。一、優(yōu)先股的特征二、優(yōu)先股的權(quán)利三、優(yōu)先股的的分類四、優(yōu)先股籌資的評價優(yōu)先股融資（一）優(yōu)先股的權(quán)益資本特征 優(yōu)先股股東對公司的投資在公司注冊成立后不得抽回，其投資收益從公司的稅后利潤中支付；在公司清算時，其對公司財產(chǎn)的要求權(quán)也排在公司債權(quán)人之后；另外，從公司資本結(jié)構(gòu)上看，優(yōu)先股屬于公司的權(quán)益資本，這些都表現(xiàn)出優(yōu)先股的權(quán)益資本特征，與普通股股票性質(zhì)類似。另一方面，優(yōu)先股股利通常是按照其面值的固定比例支付的，即股利率是固定的，無特殊情況，不隨公司經(jīng)營業(yè)績的波動而波動。另外，優(yōu)先股沒有投票權(quán)，即沒有選舉權(quán)、被選舉權(quán)和對公司控制權(quán)。優(yōu)先股必須具有面值，而且其面值的重要意義主要表現(xiàn)在：第一，面值代表著優(yōu)先股股東在公司清算時應(yīng)得的資產(chǎn)數(shù)額；第二，面值是計算優(yōu)先股股利的基礎(chǔ)?，F(xiàn)假設(shè)該公司宣布發(fā)放股利 ，如果按照全部參與與部分參與（最高股利約定為 9%）剩余股利分配的方式分配股利，其計算過程如下：優(yōu)先股股利 普通股股利分配方式v全部參與 首次分配 828%=4018%=再次分配 [16247。[40247。16或 247。40）。另外，大多數(shù)優(yōu)先股又附有回收條款，使得使用這種資金更有彈性。優(yōu)先股股利支付即固定，又有一定的彈性保護(hù)普通股股東的控制權(quán)，具有財務(wù)杠桿作用發(fā)行優(yōu)先股不必以資產(chǎn)作為抵押，使公司可以保留資產(chǎn)在必要時作為抵押品舉債，從而保護(hù)了公司的融資能力。首先，優(yōu)先股股利是以公司的稅后凈利發(fā)放的，不能抵免稅收，與債券相比，優(yōu)先股的資本成本要高出債券的資金成本許多。其次，由于投資優(yōu)先股的風(fēng)險較債券大，因而優(yōu)先股股利要高于債券的利息。優(yōu)先股籌資的限制較多。可能形成較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。鑒于優(yōu)先股籌資存在以上優(yōu)缺點(diǎn)，公司應(yīng)選取適當(dāng)時機(jī)發(fā)行適當(dāng)種類的優(yōu)先股，以達(dá)到良好的籌資效果。按借款擔(dān)保條件，分為信用借款和抵押借款。按提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行借款、商業(yè)銀行借款和保險公司借款。其中第一種償還方式會加大企業(yè)借款到期時的還款壓力；而定期等額償還又會提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率。缺點(diǎn)：（ 1）籌資數(shù)額不可能很多；（ 2）在借款合同中銀行提出的限制性條款比較多，約束了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和借款的作用。按有無抵押擔(dān)保，分為信用債券和抵押債券。按利率的不同，分為固定利率債券和浮動利率債券。 債券的發(fā)行價格 債券的發(fā)行價格是債券發(fā)行時使用的價格，亦即投資者購買債券時所支付的價格。債券發(fā)行價格的高低，取決于以下四項因素：債券票面價值，即債券面值。市場利率。債券的發(fā)行價格由兩部分組成：（ 1）債券到期還本面額；（ 2）債券各期利息。缺點(diǎn) :（ 1）風(fēng)險較大；（ 2）發(fā)行債券籌資要受到一定的限制；（ 3）會影響公司的再籌資能力，所以籌資數(shù)量有限。吸收投資與發(fā)行股票、留存收益都是企業(yè)籌集自有資金的重要方式。這種籌資方式主要適用于非股份制企業(yè)。具體來講，其出資方式主要有如下幾種：（一）現(xiàn)金投資（二）實(shí)物資產(chǎn)投資（三）無形資產(chǎn)投資二、直接投資的出資方式? 企業(yè)吸收其他單位的投資，一般要遵循如下程序：? （一）確定籌資數(shù)量? （二）尋找投資單位? （三）協(xié)商投資事項? （四）
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