酒店投資項(xiàng)目的不確定性分析-wenkub
2023-05-21 20:41:43 本頁面
【正文】 一、 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析的關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)分析的含義 ? 風(fēng)險(xiǎn)分析是一種利用概率值定量研究不確定性因素對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響的一種定量分析方法，即通過研究不確定因素按一定概率分布變動(dòng)，從而找出經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)值連續(xù)概率的分布情況，以判別項(xiàng)目可能發(fā)生的損益或風(fēng)險(xiǎn)，在不確定性情況下為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。首先計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值： NPV＝－ 1500＋ (320－ 20) (P / A， 10%， 10)＋ 20 (P / F， 10%， 10) ＝－ 1500＋（ 320－ 20） ＋ 20 ＝ （萬元） 由于 NPV＞ 0，該方案是可行的。 二、 單因素敏感性分析的步驟 1. 選擇確定分析指標(biāo)； 2. 選擇需要分析的不確定性因素； 3. 計(jì)算不確定因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度； 4. 找出敏感性因素； 5. 選擇方案與綜合結(jié)論 三、 敏感性分析方法的應(yīng)用 案例 [例 3]：某酒店集團(tuán)的投資方案用于不確定性分析的現(xiàn)金流量及相關(guān)參數(shù)如下表所示，表中數(shù)據(jù)是對(duì)未來最可能出現(xiàn)的情況預(yù)測(cè)估算得到的。 2. 敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。盈虧平衡點(diǎn)越低 ， 達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少 ， 項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大 ， 適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng) ， 抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng) 。 240247。索道價(jià)格往返平均為 80元 /人次。 （ 340－ 120－ 340 3%）= RBEP = QBEP / QC =247。（ 2）產(chǎn)品銷售稅金及附加占銷售收入的 3%，盈虧平衡點(diǎn)的客房接待能力利用率。 3. 項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式有多種。隨著某些因素的變化，投資項(xiàng)目的盈利與虧損會(huì)有個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)（稱盈虧平衡點(diǎn) BEP）。第 6章 酒店投資項(xiàng)目的不確定性分析 內(nèi)容提綱 ? 第一節(jié) 不確定性條件下的盈虧平衡分析 ? 第二節(jié) 不確定性條件下的敏感性分析 ? 第三節(jié) 不確定性條件下的風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 第四節(jié) 不確定性條件下的決策準(zhǔn)則 不確定性分析概述 ? 不確定性分析的原因 ? 一是項(xiàng)目投資評(píng)估中所使用的一系列參數(shù)、指標(biāo)、數(shù)據(jù)是通過預(yù)測(cè)和估算確定的，有一定的局限或不確定性； ? 二是對(duì)影響投資項(xiàng)目的未來政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和技術(shù)發(fā)展等環(huán)境因素的分析只是一種假設(shè)和預(yù)判，隨著時(shí)間推移、地點(diǎn)的轉(zhuǎn)換、條件的改變，上述環(huán)境因素會(huì)發(fā)生變化。盈虧平衡分析就是要找出盈虧平衡點(diǎn)，據(jù)此分析不確定性因素對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力?？梢杂媒^對(duì)值表示，如實(shí)物 產(chǎn)銷量 、單位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品可變成本、年固定總成本及年銷售收入等；也可以用相對(duì)值表示，如 生產(chǎn)能力利用率 。 ①根據(jù)公式可知： QBEP = f /（ P－ CV） =80000247。 500=76% [例 2]：某酒店集團(tuán)欲投資某景區(qū)索道項(xiàng)目，項(xiàng)目處于設(shè)想階段，初步的盈虧分析是研究未來經(jīng)營(yíng)狀況的決策參數(shù)。根據(jù)景區(qū)多年游客流量并參照類似景區(qū)索道需求分析，估計(jì)平均每年收入為1600萬元。 6＝ 108（人 /小時(shí)）。 但是 ， 盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源 。單因素敏感性分析是對(duì)單一不確定因素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析該可變因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 參數(shù) 投資額 R 年收入 AR 年支出 AC 殘值 L 計(jì)算期 N 預(yù)測(cè)值 1500萬元 320萬元 20萬元 20萬元 10年 由于未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素的不確定性，預(yù)計(jì)投資額、年收益、年支出參數(shù)的最大變化范圍為 20%~+20%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%。 以下取三個(gè)因素即投資額、年收入、年支出作敏感性分析。 ? 根據(jù)投資項(xiàng)目的技術(shù)方案特點(diǎn)和實(shí)際需要，有條件時(shí)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行概率分析。 ? 敏感性分析所找出的敏感因素可作為概率風(fēng)險(xiǎn)因素的確定依據(jù)。 ? 我們雖然不能事先去確定某個(gè)事件是否一定就能發(fā)生，但可以通過試驗(yàn)或觀察，來得到該事件發(fā)生的可能性及其可能程度。 ? 如果某隨機(jī)變量 X的變化取值是離散的，假設(shè)概率 Pi表示該隨機(jī)變量 X取值 Xi的可能程度，則該隨機(jī)變量X的數(shù)學(xué)期望值 E(X)可由下式計(jì)算得出： i=1 ∞ E(X)＝ ∑XiPi ? 對(duì)于連續(xù)型隨機(jī)變量 X，如果其分布密度為 f(x)，則其數(shù)學(xué)期望值 E(X)為： ∞ +∞ E(X)＝ ∫ xf(x)dx 二、 風(fēng)險(xiǎn)決策分析的方法與應(yīng)用 方差與標(biāo)準(zhǔn)差 ? 方差是對(duì)隨機(jī)變量 X與其均值即期望值 E(X)的偏離程度的一種度量，記為 D(X)或 DX。 試分析未來幾年內(nèi)高級(jí)套房入住的期望值及其變動(dòng)情況，以幫助
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1