酒店投資項(xiàng)目的不確定性分析-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 線性盈虧平衡分析。 ? 不確定性分析方法 ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 準(zhǔn)則分析 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 投資項(xiàng)目的盈虧平衡分析 第二節(jié) 投資項(xiàng)目的敏感性分析 第三節(jié) 投資項(xiàng)目的風(fēng) 險(xiǎn) 分析 第四節(jié) 投資項(xiàng)目的準(zhǔn)則分析 一、盈虧平衡分析的 內(nèi)涵及其作用 1. 盈虧平衡分析也稱量本利分析，是指在一定生產(chǎn)能力條件下，研究分析投資項(xiàng)目成本費(fèi)用與收益平衡關(guān)系的一種方法。 ? 不確定性分析的定義 ? 在分析各種外部條件發(fā)生變化或測(cè)算數(shù)據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度基礎(chǔ)上，估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及承受能力，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性。 2. 根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可分為線性盈虧平衡和非線性盈虧平衡分析。 二、 盈虧平衡分析原理 F1 Q 產(chǎn)銷量 F O S 成本與收入 C BEP QBEP C= f＋ CV Q S=P Q S： 銷售收入 C： 經(jīng)營(yíng)成本 P： 銷售價(jià)格 Q： 銷售量 f： 固定成本 CV：可變成本 盈虧平衡點(diǎn) 盈利區(qū) 虧損區(qū) 三、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法 （ 1）線性盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法 QBEP = f /（ P－ CV） RBEP = QBEP / QC = f /（ P－ CV） / QC 100% 演示性案例 [例 1]：設(shè)某酒店項(xiàng)目設(shè)計(jì)客房接待能力折合標(biāo)準(zhǔn)間為 500間，標(biāo)準(zhǔn)客房?jī)r(jià)格為 340元，單位產(chǎn)品可變成本為 120元，年固定成本為 80000元。 （ 340－ 120）= RBEP = QBEP / QC =247。初步投資預(yù)估需 8000萬(wàn)元，基準(zhǔn)利率為 8%，分析期假定為 15年。假定可變收入按照年收入的 25%估計(jì)，試分析該項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)或最低載客率。 項(xiàng)目索道的最低載客率為： RBEP = QBEP / QC =108247。 2. 對(duì)于酒店投資項(xiàng)目來(lái)講 ， 盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按酒店正常營(yíng)業(yè)年份的數(shù)據(jù)計(jì)算 ， 不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算；當(dāng)各年數(shù)值不同時(shí) ， 最好按還款期間和還完借款以后的年份分別計(jì)算 。 3. 多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)或以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化，分析這些變化的因素對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 （ 1）利用相對(duì)測(cè)定法進(jìn)行單因素敏感性分析； （ 2）從五個(gè)因素中選兩個(gè)最敏感因素進(jìn)行多因素敏感性分析。 可以得到投資額等的變化對(duì)方案的凈現(xiàn)值變化的影響（結(jié)果詳見(jiàn)下表）。 投資項(xiàng)目的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的差別 ? 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定性的存在導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果造成損失的可能性。 二、 風(fēng)險(xiǎn)決策分析的方法與應(yīng)用 期望值與標(biāo)準(zhǔn)差分析原理 ? 不確定性一般是指具有多種可能發(fā)生的結(jié)果但究竟會(huì)發(fā)生哪種結(jié)果我們沒(méi)有辦法在事先確定。例如，擬建酒店的客房入住率、景區(qū)索道的日乘載率等，就是一類隨機(jī)變量；它們可能是從 0到 100%之間的任何一個(gè)數(shù)值，但在事前你無(wú)法確定究竟是哪一個(gè)具體的值，只能等到營(yíng)業(yè)以后才能得到準(zhǔn)確的答案。 ? 標(biāo)準(zhǔn)差是指隨機(jī)變量 X各數(shù)據(jù)偏離平均數(shù)的距離（離均差）的平均數(shù)，它是離差平方和平均后的方根，一般用 σ 表示。 解：高級(jí)套房的入住可以看成為離散型隨機(jī)變量。過(guò)去至少有 20套入住事件發(fā)生的概率為（ 1－ ）＝ ，至少有 30套入住事件發(fā)生的概率為（ 1－ ）＝ 。由于 σ 值遠(yuǎn)小于期望值，故入住率是比較穩(wěn)定的。對(duì)集團(tuán)而言，究竟在本次工程應(yīng)擴(kuò)建多少套高級(jí)套房，還應(yīng)深入分析游客構(gòu)成和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化。畫(huà)的方法是從左向右逐步進(jìn)行。 ? ②計(jì)算各機(jī)會(huì)點(diǎn)的期望值。如果決策問(wèn)題屬于多級(jí)多階段的，則應(yīng)從右到左逐步修枝。 分析解答過(guò)程 ? 1）該項(xiàng)目因銷售收入與開(kāi)發(fā)成本各有三種變化，故其凈現(xiàn)金流量未來(lái)可能存在 9種狀態(tài)。 ? 為了計(jì)算凈現(xiàn)值 NPVj，需要首先計(jì)算各狀態(tài)下的現(xiàn)金流量。 (1+12%)3 ＝ ? 3）根據(jù)項(xiàng)目各狀態(tài)下的凈現(xiàn)值 NPVj（ j=1， 2， … ， 9）及其狀態(tài)概率值，可以得到相應(yīng)的期望凈現(xiàn)值以及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值，如圖所示。 這就要求應(yīng)綜合考慮決策的準(zhǔn)則要求 ， 不偏離規(guī)則 。 三、 保守準(zhǔn)則 ? 也稱瓦爾德決策準(zhǔn)則 、 小中取大的準(zhǔn)則 。 四、 冒險(xiǎn)準(zhǔn)則 ? 也稱樂(lè)觀決策法 、 大中取大的準(zhǔn)則 。 五、 樂(lè)觀系數(shù)準(zhǔn)則 ? 也稱折中決策法 、 赫威斯決策準(zhǔn)則 ， 決策者確定一個(gè)樂(lè)觀系數(shù) ε （ epsilon： ， 1） ， 運(yùn)用樂(lè)觀系數(shù)計(jì)算出各方案的樂(lè)觀期望值 ， 并選擇期望值最大的方
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