酒店投資項目的不確定性分析-文庫吧在線文庫
【正文】 一、 不確定性與風險分析的關(guān)系 風險分析的含義 ? 風險分析是一種利用概率值定量研究不確定性因素對投資項目經(jīng)濟效益指標影響的一種定量分析方法，即通過研究不確定因素按一定概率分布變動，從而找出經(jīng)濟效益評價值連續(xù)概率的分布情況，以判別項目可能發(fā)生的損益或風險，在不確定性情況下為投資決策提供科學依據(jù)。在理論上，我們把事先不能確定的現(xiàn)象稱為隨機現(xiàn)象，而把表示隨機試驗結(jié)果的變量稱為隨機變量。 市場調(diào)研人員經(jīng)調(diào)查得知： 1）該度假區(qū)從 3月底到 11月初共 220天為旅游接待旺季，在過去的 3年中，游客數(shù)量穩(wěn)中有升，去年日接待游客 8000人次； 2）現(xiàn)有的高級套房實際的入住情況如表所示； 3）預(yù)測未來 3年內(nèi)日游客可達 12021人次。 ③對高級套房入住率穩(wěn)定性（離散程度）的估算。 決策樹法的決策分析步驟 ? ①畫決策樹。 ? ③修枝選優(yōu)，作出決策。如下所示。NPVj 估算狀態(tài) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 合計 ? 4）計算項目凈現(xiàn)值的期望值： 凈現(xiàn)值的期望值 =(萬元 ) ? 5）計算凈現(xiàn)值大于等于零的概率： P（ NPV≥0 ） == ? 結(jié)論：該項目凈現(xiàn)值的期望值大于零，是可行的；同時凈現(xiàn)值大于零的概率達到 88%，說明項目風險不大。 運用保守法進行決策時 ， 首先在確定的結(jié)果 ， 力求風險最小 。 運用最小最大后悔值準則時 ， 首先要將決策矩陣從利潤矩陣轉(zhuǎn)變?yōu)闄C會損失矩陣；然后確定每一可選方案的最大機會損失；再次 ， 在這些方案的最大機會損失中 ， 選出一個最小值 ， 與該最小值對應(yīng)的可選方案便是決策選擇的方案 。冒險準則在決策中的具體運用是：首先 ， 確定每一可選方案的最大利潤值；然后 ， 在這些方案的最大利潤中選出一個最大值 ， 與該最大值相對應(yīng)的那個可選方案便是決策選擇的方案 。 二、等可能性準則 ? 等可能性準則：也稱拉普拉斯決策準則 。 (1+12%)1＋ 3008247。 年份 1 2 3 銷售收入 1000 8000 12021 開發(fā)成本 5000 4000 6000 其他稅費 300 240 360 凈現(xiàn)金流量 4300 3760 5640 某酒店式公寓項目不確定性因素的變化范圍及其概率 變幅 20% 0 +20% 銷售收入 所有成本 ? 據(jù)經(jīng)驗推斷，銷售收入和開發(fā)成本為離散型隨機變量，其值在估計值的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的變化及其概率見下表： ? 問題：假定基準收益率 ic為 12%。每一個方案枝代表一種方案，把方案寫在相應(yīng)直線的上方或下方。故未來 3年內(nèi)高級套房的套數(shù)超過 75套（ 50 12021/8000=75）的部分也幾乎可能是閑置的。 某度假區(qū)高級套房的入住情況調(diào)查統(tǒng)計 入住套數(shù)（ x） 天數(shù) p(x) xp(x) ∑ p(x) (xE)2p(x) 0 1 5 2 10 3 15 5 20 6 25 11 30 16 35 132 40 27 45 14 50 3 二、 風險決策分析的方法與應(yīng)用 ①根據(jù)過去 3年內(nèi)高級套房入住事件的期望值 E(X1)，計算未來 3年中高級套房入住事件的平均期望值 E(X2)。 二、 風險決策分析的方法與應(yīng)用 數(shù)學期望值方法 ? 數(shù)學期望值是指一個隨機變量發(fā)生的可能程度值的平均值。 一、 不確定性與風險分析的關(guān)系 不確定性分析與風險分析的關(guān)系 兩者在分析內(nèi)容、方法和作用上不同： ? 不確定性分析只對投資 受各種不確定因素的影響進行分析，并不可能知道這些不確定因素可能出現(xiàn)的各種狀況及其產(chǎn)生影響發(fā)生的可能性； ? 風險分析則要通過預(yù)知不確定因素（以下稱風險因素）可能出現(xiàn)的各種狀況發(fā)生的可能性，求得其對投資項目影響發(fā)生的可能性，進而對風險程度進行判斷。首先計算該投資方案的凈現(xiàn)值： NPV＝－ 1500＋ (320－ 20) (P /
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