酒店投資項(xiàng)目的不確定性分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 五、 樂(lè)觀系數(shù)準(zhǔn)則 ? 也稱(chēng)折中決策法 、 赫威斯決策準(zhǔn)則 ， 決策者確定一個(gè)樂(lè)觀系數(shù) ε （ epsilon： ， 1） ， 運(yùn)用樂(lè)觀系數(shù)計(jì)算出各方案的樂(lè)觀期望值 ， 并選擇期望值最大的方案 。 三、 保守準(zhǔn)則 ? 也稱(chēng)瓦爾德決策準(zhǔn)則 、 小中取大的準(zhǔn)則 。 (1+12%)3 ＝ ? 3）根據(jù)項(xiàng)目各狀態(tài)下的凈現(xiàn)值 NPVj（ j=1， 2， … ， 9）及其狀態(tài)概率值，可以得到相應(yīng)的期望凈現(xiàn)值以及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值，如圖所示。 分析解答過(guò)程 ? 1）該項(xiàng)目因銷(xiāo)售收入與開(kāi)發(fā)成本各有三種變化，故其凈現(xiàn)金流量未來(lái)可能存在 9種狀態(tài)。 ? ②計(jì)算各機(jī)會(huì)點(diǎn)的期望值。對(duì)集團(tuán)而言，究竟在本次工程應(yīng)擴(kuò)建多少套高級(jí)套房，還應(yīng)深入分析游客構(gòu)成和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化。過(guò)去至少有 20套入住事件發(fā)生的概率為（ 1－ ）＝ ，至少有 30套入住事件發(fā)生的概率為（ 1－ ）＝ 。 ? 標(biāo)準(zhǔn)差是指隨機(jī)變量 X各數(shù)據(jù)偏離平均數(shù)的距離（離均差）的平均數(shù)，它是離差平方和平均后的方根，一般用 σ 表示。 二、 風(fēng)險(xiǎn)決策分析的方法與應(yīng)用 期望值與標(biāo)準(zhǔn)差分析原理 ? 不確定性一般是指具有多種可能發(fā)生的結(jié)果但究竟會(huì)發(fā)生哪種結(jié)果我們沒(méi)有辦法在事先確定。 可以得到投資額等的變化對(duì)方案的凈現(xiàn)值變化的影響（結(jié)果詳見(jiàn)下表）。 3. 多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)或以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化，分析這些變化的因素對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 項(xiàng)目索道的最低載客率為： RBEP = QBEP / QC =108247。初步投資預(yù)估需 8000萬(wàn)元，基準(zhǔn)利率為 8%，分析期假定為 15年。 二、 盈虧平衡分析原理 F1 Q 產(chǎn)銷(xiāo)量 F O S 成本與收入 C BEP QBEP C= f＋ CV Q S=P Q S： 銷(xiāo)售收入 C： 經(jīng)營(yíng)成本 P： 銷(xiāo)售價(jià)格 Q： 銷(xiāo)售量 f： 固定成本 CV：可變成本 盈虧平衡點(diǎn) 盈利區(qū) 虧損區(qū) 三、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法 （ 1）線性盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法 QBEP = f /（ P－ CV） RBEP = QBEP / QC = f /（ P－ CV） / QC 100% 演示性案例 [例 1]：設(shè)某酒店項(xiàng)目設(shè)計(jì)客房接待能力折合標(biāo)準(zhǔn)間為 500間，標(biāo)準(zhǔn)客房?jī)r(jià)格為 340元，單位產(chǎn)品可變成本為 120元，年固定成本為 80000元。 ? 不確定性分析的定義 ? 在分析各種外部條件發(fā)生變化或測(cè)算數(shù)據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度基礎(chǔ)上，估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及承受能力，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性。在投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中，一般僅進(jìn)行線性盈虧平衡分析。 500=73% ②問(wèn)題 2增加了部分成本，故有： QBEP = f /（ P－ CV） =80000247。 ①項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每一年總的固定費(fèi)用 f： 因項(xiàng)目投資為 8000萬(wàn)元，基準(zhǔn)利率為 8%，分析期假定為 15年， 所以，可以計(jì)算得到項(xiàng)目的年資本回收額為（即年固定費(fèi)用）： f＝ A＝ P（ A/P,I,n）＝ 8000 （ A/P,8%,15）＝ 8000 ＝ （萬(wàn)元） ②項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn) QBEP（以運(yùn)送的游客表示）： P QBEP = f＋ QBEP CV = f＋ P QBEP /4 即： QBEP = f /（ ） =（ 80） =（萬(wàn)人 /年） 或： QBEP =155733247。 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 投資項(xiàng)目的盈虧平衡分析 第二節(jié) 投資項(xiàng)目的敏感性分析 第三節(jié) 投資項(xiàng)目的風(fēng) 險(xiǎn) 分析 第四節(jié) 投資項(xiàng)目的準(zhǔn)則分析 一、敏感性分析的 內(nèi)涵及其作用 1. 敏感性分析就是通過(guò)分析、預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目的主要不確定因素（如客房或餐飲收人、成本、投資、客房出租率、客房?jī)r(jià)格、壽命、建設(shè)期等）的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力，并提出相應(yīng)的控制對(duì)策，供決策者分析研究。 解：（ 1）利用相對(duì)測(cè)定法 取凈現(xiàn)值為敏感性分析的的對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)大小既與損失發(fā)生的可能性（概率）成正比，也與損失的嚴(yán)重性成正比。 ? 在該類(lèi)不確定性因素的分析中，我們常常要用期望值與標(biāo)準(zhǔn)差分析等工具。以市場(chǎng)調(diào)研所得到的營(yíng)運(yùn)資料作為樣本，以過(guò)去 3年內(nèi)高級(jí)套房入住事件發(fā)生的頻率為概率賦值，相關(guān)的計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表。 ④過(guò)去入住 50套的概率為 ，說(shuō)明在 50套及其以上的高級(jí)套房數(shù)基本上是閑置的。從決策點(diǎn)出發(fā)，引出直線，稱(chēng)為方案枝。 一個(gè)算例 ?
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