酒店投資項(xiàng)目的不確定性分析-全文預(yù)覽
【正文】 房的概率分別為 92%和 80%。以市場(chǎng)調(diào)研所得到的營(yíng)運(yùn)資料作為樣本，以過去 3年內(nèi)高級(jí)套房入住事件發(fā)生的頻率為概率賦值，相關(guān)的計(jì)算結(jié)果見表。 ? 對(duì)于離散型隨機(jī)變量，有： ? 對(duì)于連續(xù)型隨機(jī)變量，如果其分布密度為 f(x)，則其數(shù)學(xué)期望值 E(X)為： ∞ +∞ D(X)＝ ∫ [x－ E(x)] 2f(x)dx DX＝ E(X2)－ [E(X)] 2 ? 方差與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系是： σ X＝ (DX)1/2 或 [σ X]2＝ DX 二、 風(fēng)險(xiǎn)決策分析的方法與應(yīng)用 期望值與方差 、 標(biāo)準(zhǔn)差在項(xiàng)目投資決策分析中的應(yīng)用 [例 ]：某酒店集團(tuán)擬對(duì)位于度假區(qū)的五星級(jí)酒店進(jìn)行改擴(kuò)建，現(xiàn)需要大致確定客房入住率尤其是高級(jí)套房的入住率以確定高級(jí)套房的設(shè)計(jì)數(shù)量。 ? 在該類不確定性因素的分析中，我們常常要用期望值與標(biāo)準(zhǔn)差分析等工具。因此，不確定性往往對(duì)應(yīng)的是隨機(jī)性。風(fēng)險(xiǎn)大小既與損失發(fā)生的可能性（概率）成正比，也與損失的嚴(yán)重性成正比。 敏感性分析表 不確定性因素的變化 對(duì)指標(biāo) FNPV的影響結(jié)果 投資額 年收入 年支出 絕對(duì)值（萬元） 相對(duì)變化（ %） 0 % 1 2 3 4 +10% +20% 10% 20% % % % % 5 6 7 8 +10% +20% 10% 20% % % % % 9 10 11 12 +10% +20% 10% 20% % % % % 三、 敏感性分析方法的應(yīng)用 案例 解：（ 2）從三個(gè)因素中，選取年收益和投資額作多因素敏感性分析 設(shè) X、 Y分別表示投資額與年收益這兩個(gè)因素變化的百分率，則項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可表示為： NPV＝ 1500*(1＋ X)+[320*(1＋ Y)－ 20]* (P/A,10%,10)＋ 20 (P/F,10%,10) ＝－ 1500X＋ ＋ 令 NPV＞ 0，即 1500X++＞0 則有： Y＞ X－ 又令 NPV=0、 X=0時(shí)， Y=%； NPV=0、Y=0時(shí)， X=% 則： Y＝ － 此方程所代表的直線為方案凈現(xiàn)值的臨界線，直線上方為 NPV＞ 0區(qū)域，直線下方為 NPV＜ 0區(qū)域。 解：（ 1）利用相對(duì)測(cè)定法 取凈現(xiàn)值為敏感性分析的的對(duì)象。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 投資項(xiàng)目的盈虧平衡分析 第二節(jié) 投資項(xiàng)目的敏感性分析 第三節(jié) 投資項(xiàng)目的風(fēng) 險(xiǎn) 分析 第四節(jié) 投資項(xiàng)目的準(zhǔn)則分析 一、敏感性分析的 內(nèi)涵及其作用 1. 敏感性分析就是通過分析、預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目的主要不確定因素（如客房或餐飲收人、成本、投資、客房出租率、客房?jī)r(jià)格、壽命、建設(shè)期等）的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力，并提出相應(yīng)的控制對(duì)策，供決策者分析研究。 300=36% 三、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法（續(xù)） （ 2）非線性盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法 產(chǎn)銷量 Q O 成本與收入 非線性收入、成本關(guān)系下的盈虧平衡點(diǎn) 利潤(rùn)最大點(diǎn) QMAX C= f＋ CV Q S=P Q 虧損區(qū) BEP1 BEP2 Q1 Q2 虧損區(qū) 盈利區(qū) 盈利區(qū) 四、注意事項(xiàng) 1. 盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力 。 ①項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每一年總的固定費(fèi)用 f： 因項(xiàng)目投資為 8000萬元，基準(zhǔn)利率為 8%，分析期假定為 15年， 所以，可以計(jì)算得到項(xiàng)目的年資本回收額為（即年固定費(fèi)用）： f＝ A＝ P（ A/P,I,n）＝ 8000 （ A/P,8%,15）＝ 8000 ＝ （萬元） ②項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn) QBEP（以運(yùn)送的游客表示）： P QBEP = f＋ QBEP CV = f＋ P QBEP /4 即： QBEP = f /（ ） =（ 80） =（萬人 /年） 或： QBEP =155733247。索道單項(xiàng)運(yùn)輸能力為 300人 /小時(shí)，每年正常運(yùn)營(yíng)天數(shù)約為 240天，平均每天運(yùn)營(yíng) 6小時(shí)。 500=73% ②問題 2增加了部分成本，故有： QBEP = f /（ P－ CV） =80000247。 試計(jì)算：（ 1）產(chǎn)品銷售稅金及附加忽略不計(jì)，盈虧平衡點(diǎn)的客房接待能力利用率。在投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中，一般僅進(jìn)行
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1