酒店投資項目的不確定性分析-全文預覽
【正文】 房的概率分別為 92%和 80%。以市場調(diào)研所得到的營運資料作為樣本，以過去 3年內(nèi)高級套房入住事件發(fā)生的頻率為概率賦值，相關(guān)的計算結(jié)果見表。 ? 對于離散型隨機變量，有： ? 對于連續(xù)型隨機變量，如果其分布密度為 f(x)，則其數(shù)學期望值 E(X)為： ∞ +∞ D(X)＝ ∫ [x－ E(x)] 2f(x)dx DX＝ E(X2)－ [E(X)] 2 ? 方差與標準差的關(guān)系是： σ X＝ (DX)1/2 或 [σ X]2＝ DX 二、 風險決策分析的方法與應用 期望值與方差 、 標準差在項目投資決策分析中的應用 [例 ]：某酒店集團擬對位于度假區(qū)的五星級酒店進行改擴建，現(xiàn)需要大致確定客房入住率尤其是高級套房的入住率以確定高級套房的設(shè)計數(shù)量。 ? 在該類不確定性因素的分析中，我們常常要用期望值與標準差分析等工具。因此，不確定性往往對應的是隨機性。風險大小既與損失發(fā)生的可能性（概率）成正比，也與損失的嚴重性成正比。 敏感性分析表 不確定性因素的變化 對指標 FNPV的影響結(jié)果 投資額 年收入 年支出 絕對值（萬元） 相對變化（ %） 0 % 1 2 3 4 +10% +20% 10% 20% % % % % 5 6 7 8 +10% +20% 10% 20% % % % % 9 10 11 12 +10% +20% 10% 20% % % % % 三、 敏感性分析方法的應用 案例 解：（ 2）從三個因素中，選取年收益和投資額作多因素敏感性分析 設(shè) X、 Y分別表示投資額與年收益這兩個因素變化的百分率，則項目的凈現(xiàn)值可表示為： NPV＝ 1500*(1＋ X)+[320*(1＋ Y)－ 20]* (P/A,10%,10)＋ 20 (P/F,10%,10) ＝－ 1500X＋ ＋ 令 NPV＞ 0，即 1500X++＞0 則有： Y＞ X－ 又令 NPV=0、 X=0時， Y=%； NPV=0、Y=0時， X=% 則： Y＝ － 此方程所代表的直線為方案凈現(xiàn)值的臨界線，直線上方為 NPV＞ 0區(qū)域，直線下方為 NPV＜ 0區(qū)域。 解：（ 1）利用相對測定法 取凈現(xiàn)值為敏感性分析的的對象。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進行單因素敏感性分析。 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 投資項目的盈虧平衡分析 第二節(jié) 投資項目的敏感性分析 第三節(jié) 投資項目的風 險 分析 第四節(jié) 投資項目的準則分析 一、敏感性分析的 內(nèi)涵及其作用 1. 敏感性分析就是通過分析、預測投資項目的主要不確定因素（如客房或餐飲收人、成本、投資、客房出租率、客房價格、壽命、建設(shè)期等）的變化對項目評價指標（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和項目對其變化的承受能力，并提出相應的控制對策，供決策者分析研究。 300=36% 三、盈虧平衡點的計算方法（續(xù)） （ 2）非線性盈虧平衡點的計算方法 產(chǎn)銷量 Q O 成本與收入 非線性收入、成本關(guān)系下的盈虧平衡點 利潤最大點 QMAX C= f＋ CV Q S=P Q 虧損區(qū) BEP1 BEP2 Q1 Q2 虧損區(qū) 盈利區(qū) 盈利區(qū) 四、注意事項 1. 盈虧平衡點反映了項目對市場變化的適應能力和抗風險能力 。 ①項目計算期內(nèi)每一年總的固定費用 f： 因項目投資為 8000萬元，基準利率為 8%，分析期假定為 15年， 所以，可以計算得到項目的年資本回收額為（即年固定費用）： f＝ A＝ P（ A/P,I,n）＝ 8000 （ A/P,8%,15）＝ 8000 ＝ （萬元） ②項目的盈虧平衡點 QBEP（以運送的游客表示）： P QBEP = f＋ QBEP CV = f＋ P QBEP /4 即： QBEP = f /（ ） =（ 80） =（萬人 /年） 或： QBEP =155733247。索道單項運輸能力為 300人 /小時，每年正常運營天數(shù)約為 240天，平均每天運營 6小時。 500=73% ②問題 2增加了部分成本，故有： QBEP = f /（ P－ CV） =80000247。 試計算：（ 1）產(chǎn)品銷售稅金及附加忽略不計，盈虧平衡點的客房接待能力利用率。在投資項目決策分析與評價中，一般僅進行
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1