建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析-wenkub
2023-03-27 00:22:53 本頁面
【正文】 ? 政治風(fēng)險(xiǎn) ? 體制變化 ? 政策變化 ? 法律法規(guī)變化 ? 法律風(fēng)險(xiǎn) ? 有關(guān)法律法規(guī)不完善 ? 對(duì)有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 ? 法律糾紛及爭(zhēng)議難以解決 ? 自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) ?辯明不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果影響的規(guī)律； ?預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)，判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上、經(jīng)濟(jì)上的可靠性； ?為選擇減少和避免項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的措施提供參考。 ? 天不得時(shí)，日月無光；地不得時(shí)，草木不生；水不得時(shí)，風(fēng)波不作；人不得時(shí)，時(shí)運(yùn)不通。 ? 霸王雖雄，難免烏江自刎；漢王柔弱，竟有萬里江山。 ? 青樓妓女，時(shí)來配作夫婦；深閨嬌娥，運(yùn)退反為姬妾。 ? 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于現(xiàn)代的西方 風(fēng)險(xiǎn)的由來 風(fēng)險(xiǎn)的由來 風(fēng)險(xiǎn)的由來 煤礦事故 一、 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性問題的產(chǎn)生 風(fēng)險(xiǎn)與不確定問題 是社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)中固有的普遍特征，它是由事物發(fā)展的變化性、人類對(duì)事物認(rèn)識(shí)的局限性等因素造成的。 不確定性分析的 目的 ——減少盲目性 根據(jù)各種不確定因素對(duì)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度 ，通常采用的 不確定性分析方法有： （ 1） 盈虧平衡分析； （ 2） 敏感性分析； （ 3） 概率分析 。 盈虧平衡分析一般可通過 損益表 和 盈虧平衡圖 進(jìn)行 。 （一）線性盈虧平衡分析 設(shè)企業(yè)生產(chǎn)某產(chǎn)品 ， 產(chǎn)銷量為 Q；產(chǎn)品的單位售價(jià)為 P；建設(shè)項(xiàng)目的銷售稅率為 v ； 項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 R；用 C表示年總成本； CF表示年總固定成本； Cv表示年總可變成本 ，Cq表示單位產(chǎn)品的可變成本； 銷售收入： QvPS )1( ??產(chǎn)品成本： QCCCCC qFVF ???? 圖 線性盈虧平衡分析示意圖 根據(jù)盈虧平衡的條件 ， 即 收入與成本相等 ， 利潤為零 ，則盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為： qFBEP CvPCQ???)1(（ 1） 平衡點(diǎn)的產(chǎn)量（ BEP， Break Even Point) （ 2） 平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率 。 討論 ：盈虧平衡點(diǎn)反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小 BEP指標(biāo) 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) ?????? * ** *TRqVCPQ盈虧平衡點(diǎn)銷售收入用率盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利變成本盈虧平衡點(diǎn)單位產(chǎn)品可盈虧平衡點(diǎn)價(jià)格盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量???（二）非線性盈虧平衡分析 一般情況下，線性關(guān)系只是在生產(chǎn)產(chǎn)量較低的情況下 成立，當(dāng)銷售量超過一定范圍，市場(chǎng)需求趨向飽和，銷售 收入隨產(chǎn)量增加而增加的幅度就越來越小了，兩者之間顯 下凹非線性的關(guān)系。 最大利潤時(shí)的產(chǎn)量 maxMQ 非線性盈虧平衡分析中項(xiàng)目的 利潤 可以簡(jiǎn)化表示為 )()( 21 QfQfM ?? 由 0?dQdM 可以求出最大利潤時(shí)的產(chǎn)量 。 ACM RFMTR ?*盈虧平衡時(shí)所有產(chǎn)品的綜合銷售額 MTR*： [例 ] 假定某企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)固定成本總額為 80000元，計(jì) 劃銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，它們的銷售量、售價(jià)和單位變 動(dòng)成本等有關(guān)數(shù)據(jù)如下表 。所以，當(dāng)企業(yè)同時(shí)生產(chǎn)多種產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)綜合考慮供、產(chǎn)、銷等方面的條件，正確決定產(chǎn)品的品種方案，這對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈，提高經(jīng)濟(jì)效益大有益處。 試分析不同方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。 對(duì)于 I點(diǎn)，有 CB= CC，即 500+12QI=300+15QI 解得 QI=（萬件） 對(duì)于 J點(diǎn)，有 CB= CA，即 500+12QJ=800+10QJ 解得 QJ=150（萬件） 若市場(chǎng)預(yù)測(cè)該項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售量小于 ，應(yīng) 選擇 C方案；大于 150萬件時(shí)，應(yīng)選擇 A方案；在 與 150萬件之間時(shí)，應(yīng)選擇 B方案。 含義 :所謂 敏感性分析 是分析建設(shè)項(xiàng)目主要因素發(fā)生變化時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生的相應(yīng)變化，以判斷這些因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度。 步驟 ：見下圖 。 10％ ， 基準(zhǔn)收益率＝ 12％ 。 （ 3） 作出本方案的內(nèi)部收益率 IRR由下式確定： nnIRRIRRIRRCSPNPV)1(1)1()(0 ?????? 0)1(1)1()280650(150088?? ?????? IRRIRR IRR例題解答 %?IRR采用試算內(nèi)插法可求得： （ 4） 計(jì)算銷售收入 、 經(jīng)營成本和投資變化對(duì)內(nèi)部收益率的影響 ， 結(jié)果見表所示 。雙因素 分析先通過單因素分析確定兩個(gè)敏感性較大的因素，然后通 過雙因素敏感性分析來考察這兩個(gè)因素同時(shí)變化時(shí)對(duì)項(xiàng)目經(jīng) 濟(jì)效益的影響。 二、多因素敏感性分析 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 問題：最敏感因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響是 不是最大？ 回答： 不一定！ 還取決于敏感因素發(fā)生變化的 概率 。 目的 ： 風(fēng)險(xiǎn)分析分析目的在于確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的 關(guān)鍵變量及其可能的變動(dòng)范圍 ，并確定關(guān)鍵變量在此范圍內(nèi) 的分布概率，然后進(jìn)行期望值與離差等參數(shù)的計(jì)算，進(jìn)而幫 助項(xiàng)目管理者根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小和特點(diǎn)，確定合理的項(xiàng)目 收益水平，提出控制風(fēng)險(xiǎn)的方案，有重點(diǎn)地加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 的防范和控制。 ③ 計(jì)算 NPV的期望值及 NPV≥0的累積概率。 年 份 1 2 3 4 5 銷售收入 0 6400 8800 7800 6000 開發(fā)成本 2500 5900 6900 2800 1000 凈現(xiàn)金流量 － 2500 500 1900 5000 5000 表 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表 (單位：萬元 ) 銷售收入 開發(fā)成本 +20％ 0 － 20％ 變化率 因 素 ％－ ％因 素表 開發(fā)成本、銷售收入可能發(fā)生的變化率及其概率 例題解答 解 : （ 1） 由于為不確定因素開發(fā)成本和租售收入的變化各出現(xiàn) 3種狀態(tài)，因此本項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量序列的全部可能狀態(tài)為 3 3＝ 9種，如圖 。 表 凈現(xiàn)值排序及累計(jì)概率計(jì)算結(jié)果 例題解答 )( ???N PVP )( ??N PVP )0( ?N PVP )()0( ??????N PVP )0(1)0( ??????? N PVPN PVP 從上表的累計(jì)概率可見 ， ， ， 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于或等于零的概率為：
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