《投資案例分析》ppt課件-文庫吧
2025-04-14 02:21 本頁面
【正文】 Page 7 2022/5/26 無差異曲線 無差異曲線：代表給投資者帶來同樣的滿足程度的預期收益率和風險的所有組合。 無差異曲線的特征： 無差異曲線的斜率是正的； 為了使投資者的滿意程度相同，高風險必須對應高的預期收益率。 無差異曲線是下凸的； 要使投資者多冒等量的風險，給與他的補償，即預期收益率應越來越高。（預期收益率邊際效用遞減規(guī)律） Page 8 2022/5/26 無差異曲線 無差異曲線的特征： 同一個投資者有無限多條無差異曲線 對任何一個風險收益組合，投資者對其的偏好程度都能與其他組合相比。無差異曲線圖中越靠左上方的無差異曲線代表的滿足程度越高，投資者的目標盡力選擇在左上角。 同一投資者在同一時間、同一時點的任何兩條無差異曲線都不能相交 X B A U1 U2 Page 9 2022/5/26 不同風險厭惡水平的無差異曲線 I1 I2 I3 P?P?I1 I2 I3 P?I2 I1 I3 高風險厭惡投資者 中等風險厭惡投資者 低風險厭惡投資者 Page 10 2022/5/26 二 資產(chǎn)配置：分散化與投資組合 投資決策： A、資本配置； B、資產(chǎn)配置； C、證券選擇。 任何風險資產(chǎn)，其風險來源都可以細分為兩個：來自宏觀經(jīng)濟（或市場）的風險；來自該資產(chǎn)的特定風險。 市場風險來源于整個市場，又稱系統(tǒng)風險、不可分散風險；可分散的風險又被為獨特風險、公司特有風險、非系統(tǒng)風險、可分散風險。 保險原則：保險公司通過向具有獨立風險來源的不同客戶開出許多保單，每個保單只占保險公司總投資組合的一小部分，用這種分散化的方法達到降低風險的目的。 Page 11 2022/5/26 投資組合風險是投資組合中股票數(shù)量的函數(shù) Markowitz的組合投資理論 Page 12 2022/5/26 Markowitz的組合投資理論 1952年，馬柯維茨發(fā)表了一篇具有里程碑意義的 論文，標志著現(xiàn)代投資組合理論的誕生。該理論 對收益和風險的態(tài)度做了兩個基本的假設。 1
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