投資案例分析ppt課件(存儲版)
【正文】 投資組合與短期國庫券間的投資組合。該邊界表示為在給定期望收益的條件下獲得的投資組合最小方差的圖形。盡管協方差項是正的，投資組合的標準差仍然低于個別證券標準差的加權平均值，除非兩種證券完全正相關 (ρ=1) ?，F代投資組合理論假設，投資者在 對其他情況相同的兩個風險資產進行選擇時，總 是選擇預期回報率較高的那個資產。無差異曲線圖中越靠左上方的無差異曲線代表的滿足程度越高，投資者的目標盡力選擇在左上角。 注意： 明確 “ 相應的報酬 ” 和 “ 一定的風險 ” 含義。 1 Markowitz組合投資理論 Page 4 2022/5/26 Page 5 2022/5/26 Page 6 2022/5/26 投資：為獲得相應的報酬而承擔一定的商業(yè)風險。（預期收益率邊際效用遞減規(guī)律） Page 8 2022/5/26 無差異曲線 無差異曲線的特征： 同一個投資者有無限多條無差異曲線 對任何一個風險收益組合，投資者對其的偏好程度都能與其他組合相比。 不滿足性。 rD為債券基金收益率， rE為股權基金收益率，投資于債券基金的份額為 wD，投資于股票基金的份額為 1 wD，這一投資組合的投資收益 rp為： 該投資組合的方差為： p D D E Ep D D E Er = w r + w r( r ) = w E ( r ) + w E ( r )E?2p D E2p D Ep D D E E2 2 2 2D E D E D E2 2 2 2D E D E D EV a r ( r ) = V a r ( w r +w r )w +w 2 w w ( r ,r )w +w 2 w w DEC ov? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?Page 15 2022/5/26 該方差公式表明，如果協方差為負，組合方差將減小。它們用風險投資組合的最小方差邊界來表示。 最后，通過加入無風險資產，找到完整的投資組合。提供管理人所需的投資構成表，所有的客戶得到同樣的風險投資組合，不管他們的風險厭惡程度如何。 ?各
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