[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理學(xué) 第六章證券投資課件-文庫(kù)吧
2024-10-04 02:11 本頁(yè)面
【正文】 11第 頁(yè) 第五章 證券投資 15 債券收益率的計(jì)算 ? （名義收益率或息票率） ? ? ? （ 1）短期債券到期收益率 （ 2）長(zhǎng)期債券到期收益率 ①到期一次還本付息債券 ②按年付息債券 第 頁(yè) 第五章 證券投資 16 第三節(jié) 股票投資 ? 一、股票的估價(jià) ? 二、股票投資收益率的確定 ? 三、股票投資的特點(diǎn) 第 頁(yè) 第五章 證券投資 17 股票投資 ? 股票投資種類(lèi)：普通股投資和優(yōu)先股投資。 ? 相對(duì)優(yōu)先股投資而言，普通股投資具有股利收入不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)大、投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資收益高的特點(diǎn)。 ? 企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：一是獲利，二是控股。 第 頁(yè) 第五章 證券投資 18 股票收益的來(lái)源及影響因素 ? 股票的收益是指投資者從購(gòu)入股票開(kāi)始到出售股票為止整個(gè)持有期間的收入，由股利和資本利得兩方面組成。 ? 股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化，但與投資者的經(jīng)驗(yàn)與技巧也有一定關(guān)系。 第 頁(yè) 第五章 證券投資 19 股票估價(jià)模型 ／ E比率估價(jià)分析 第 頁(yè) 第五章 證券投資 20 股票估價(jià)基本模型 ? ? ? ? ? ?? ???? ?????????1 5525215101111tttnnKDKDKDKDP ??式中： P0—— 股票的價(jià)值； Dt—— 第 t期得到的股利； Rs—— 股票的最低收益率 (或必要收益率 )。 第 頁(yè) 第五章 證券投資 21 ? ???? ??1 501tttKDP估價(jià)模型為： 第 頁(yè) 第五章 證券投資 22 零增長(zhǎng)股票的估價(jià)模型 ? ? 51 501 KDKDPtt??? ????第 頁(yè) 第五章 證券投資 23 固定增長(zhǎng)股票的估價(jià)模型 設(shè)一屬于正?；蚬衫潭ㄔ鲩L(zhǎng)的公司最近支付的股利為 D0， 預(yù)期股利固定增長(zhǎng)率為 g，則 t年末，其股利增至： tt gDD )1(0 ??第 頁(yè) 第五章 證券投資 24 則股票價(jià)值 ( )推導(dǎo)如下 ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?gKDgKgDKgDKgDKgDKgDKDKDKDPtttnnn?????????????????????????????51501 505015205052521510111111111111??????0P第 頁(yè) 第五章 證券投資 25 變換上述等式，可計(jì)算出預(yù)期收益率： 式中： —— 目前股票價(jià)格； —— 預(yù)期收益率 。
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