[管理學]11營運資金管理-文庫吧
2024-10-04 01:21 本頁面
【正文】 ）（企業(yè)全年現(xiàn)金需求總量）最佳現(xiàn)金余額（CTDM ?現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 ? 例： 某企業(yè)平均存貨期 70天，平均收款期 60天，平均付款期 50天，預計全年現(xiàn)金需求量為 18000元，求其最佳現(xiàn)金余額。 ? 解：現(xiàn)金周期 CP=70+60－ 50=80（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 T=360/80=（次 /年） 最佳現(xiàn)金余額 M=18000/=4000（元） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 ? 假定條件 ： ? 現(xiàn)金流出的時間發(fā)生在應付款支付時間 ? 現(xiàn)金流入 = 現(xiàn)金流出 ? 購買 ? 生產(chǎn) ? 銷售 在一年內(nèi)穩(wěn)定地進行 ? 企業(yè)的現(xiàn)金需求不存在不確定因素 成本分析模式 ? 投資成本 ? 管理成本 ? 短缺成本 成本分析模式 例： 存貨模式 ? 又稱鮑曼模型；適用條件包括： ①企業(yè)未來的現(xiàn)金需求量已知； ②企業(yè)的現(xiàn)金收入穩(wěn)定，支出均勻分布； ③現(xiàn)金與有價證券可相互轉(zhuǎn)換。 存貨模式 ? 持有現(xiàn)金的總成本 ? 機會成本 ? 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 存貨模式 ? 設： M— 企業(yè)持有的現(xiàn)金余額 D — 有關時期的現(xiàn)金需求量 b — 每次證券變現(xiàn)的經(jīng)紀費 r — 持有現(xiàn)金的機會成本率 存貨模式 ? 例：某企業(yè)全年現(xiàn)金需求量為 10000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為 10元 /次，短期有價證券投資的年利息率為 5%，求最佳現(xiàn)金余額。 ? 解： )(2021%5 10000102* 元????M隨機模式 ? 又稱米勒 — 奧爾模式；假定條件包括： ①現(xiàn)金支出的波動是不均勻的，具有偶然性； ②現(xiàn)金與有價證券之間可以相互轉(zhuǎn)換。 隨機模式 ? 設： ?— 為每日現(xiàn)金余額變化的標準差； i— 有價證券投資年利息率； b— 有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本； L— 現(xiàn)金余額的控制下限； H— 現(xiàn)金余額的控制上限； Z— 最佳現(xiàn)金余額 ? 最佳現(xiàn)金余額為： ? 現(xiàn)金余額的控制上限為 ： H=3Z－ 2L 2334 ( / 360 )bZLi????隨機模式 ? 例：某公司每日凈現(xiàn)金流量標準差為 400元，有價證券年利息率 8%，每次有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的固定成本為 50元，最低現(xiàn)金控制存量為 1000元，求企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。 ?
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