存款保險制度及其利弊分析(已改無錯字)
2023-05-18 02:16:10 本頁面
【正文】 監(jiān)管人的行為會帶來負(fù)面影響。在布萊恩特(Bryant)等人基于不對稱信息的銀行擠兌模型里，存款人隨時可能發(fā)生的擠提威脅也是作為一種市場懲戒（“市場懲戒”(Market discipline)是指來自銀行管理層外部的市場監(jiān)管力量。存款人出于自身資金安全的考慮會通過風(fēng)險定價、信貸配置以及設(shè)立限制條款等方法來對銀行管理者的風(fēng)險投資行為進(jìn)行約束。市場懲戒可以起到抑制銀行管理者風(fēng)險投資沖動的目的。）的機(jī)制而發(fā)揮作用：任何于銀行不利的信息(真實(shí)的甚至是未經(jīng)證實(shí)的)都可能引發(fā)存款人的擠提，從而迫使銀行管理者控制風(fēng)險、改善經(jīng)營績效。然而，在存款保險制度下，存款保險制度對其利益提供了保護(hù)。但卻由此使他們無積極性去關(guān)心銀行的經(jīng)營業(yè)績和安全性，對銀行的選擇變得很不謹(jǐn)慎，儲戶根本沒必要對其存有資金的金融機(jī)構(gòu)的狀況進(jìn)行監(jiān)督，他們惟一考慮的因素是哪一家銀行能為他們提供最高的收益率，他們無需擔(dān)心因銀行投資失敗而道受損失，對存款金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險情況也會掉以輕心，甚至缺乏積極性將其存款從潛在破產(chǎn)的銀行中取出。因此，存款人會缺乏充分的動機(jī)去從事市場懲戒，這會激化銀行管理者的風(fēng)險偏好，這樣就使低效率、甚至是資不抵債的銀行能夠繼續(xù)吸收存款，這就是20世紀(jì)80年代美國的儲貸協(xié)會中所謂的“僵尸銀行”。這些“僵尸銀行”從其競爭者手中吸走了存款，并以較低的貸款利率與競爭者爭奪市場份額。銀行是那些未進(jìn)入股票和債券市場的借款人惟一的資金來源，欠設(shè)計的存款保險制度會引起借款人依賴存款保險對某個人的或企業(yè)的業(yè)務(wù)掉以輕心，甚至導(dǎo)致有意利用保險制度牟利。存款保險是對銀行體系的保護(hù)，而不是對運(yùn)營不當(dāng)?shù)你y行進(jìn)行保護(hù)。銀行的倒閉往往是其業(yè)主和經(jīng)理經(jīng)營不當(dāng)而造成的。沒有存款保險，經(jīng)理們也可能犧牲銀行利益去謀私利，有了保險，情況則更糟，存款保險機(jī)構(gòu)的存在鼓勵銀行自身去從事風(fēng)險更大的投資。正如金德爾伯格所說“如果一家銀行或公司知道自己會從自己所干的蠢事中得到解救，這實(shí)際上會使它進(jìn)一步放棄高標(biāo)準(zhǔn)要求而沉迷于蠢行?！币?yàn)槿绻顿Y成功的話，它們的利潤表上的盈利會添上重重的一筆，如果失敗的話，其損失只以他們的自有資本為限，而其它的損失由存款保險機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，這也是一種道德風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)決策人出于政治原因，會強(qiáng)調(diào)一種為避免經(jīng)濟(jì)衰退而設(shè)計的保險制度。監(jiān)管人往往弄不清應(yīng)代表誰的利益，他們不愿暴露監(jiān)管對象的問題，怕毀敗其譽(yù)，為此習(xí)慣于將問題消化，這樣常常會耽誤處理危機(jī)的時間。存款保險降低了監(jiān)管人迅速關(guān)閉破產(chǎn)銀行的動力，最終增加了轉(zhuǎn)嫁到納稅人身上的成本?！? 存款保險制度所引發(fā)的道德風(fēng)險還會對銀行的資本比率趨勢產(chǎn)生消極影響。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)理論指出，偏離于MM定理關(guān)于無磨擦世界的新古典假設(shè)，現(xiàn)實(shí)中的種種市場不完全因素都可能對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。在沒有存款保險的制度背景下，銀行作為一類特殊企業(yè)，其市場化的資本要求也是這些因素相互權(quán)衡的結(jié)果。歸結(jié)起來，這些影響因素一般包括：(1)債務(wù)利息的稅蔽收益。這是指債務(wù)利息和股本紅利所面臨的不同的稅收處理，前者列入成本，可以免稅，后者算作利潤，必須交納所得稅賦。(2)資本比率的信號效應(yīng)。在不對稱信息條件下，不具備完全信息能力的存款人需要通過銀行管理者輸送出來的信號間接地評價銀行的財務(wù)狀況。由于銀行管理者往往追求老股東的最大利益，如果投資項目前景看好，他們會傾向債務(wù)融資來獨(dú)享全部的價值增值；反之，如果投資前景黯淡，管理者則更愿意發(fā)行新股以便讓新股東分擔(dān)未來的損失。換言之，負(fù)債—資本比上升是一個積極的信號，它表明銀行管理者對未來有較高的期望。顯然，上述兩個因素都有助于支持銀行管理者對負(fù)債融資的偏好。此外，其它一些因素還包括：(3)銀行的破產(chǎn)成本。這是
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